来源 :风口解读2024-02-22
2月22日，A股煤炭板块活跃，郑州煤电（600121.SH）收涨5.19%。
消息面上，2月8日，山西省应急管理厅、国家矿山安全监察局山西局、山西省能源局印发《关于开展煤矿“三超”和隐蔽工作面专项整治的通知》（以下简称“《通知》”），决定立即在全省范围内开展煤矿“三超”和隐蔽工作面专项整治。
据Mysteel消息，《关于开展煤矿“三超”和隐蔽工作面专项整治的通知》下发以来，山西部分集团煤矿开始下发减产要求，据市场传潞安集团及山煤国际等都有对应的减产计划，其中潞安集团减产1700万吨，山煤国际减产800万吨。
天风证券点评称，按照目前事件的进展来看，主要是要求各企业按照实际生产能力生产，超产部分基本禁止。按照国家统计局数据，2023年山西煤炭产量13.57亿吨，而按照公开信息来看，山西核定生产能力12.1亿吨，即2023年超产1.47亿吨，超产幅度12.1%，意味着其他集团以及煤矿也有可能要求减产。
天风证券展望：在其他省份没有加入减产整顿的情况下，考虑到2024年其他省份可能会有复产以及产能核增，预计影响全年产量减量超过5000万吨，明显超出年报预期的减产4000万吨，会进一步加剧全年紧张态势。尤其是在当前港口库存低位的情况下，可能会加剧春季煤炭价格反弹高度，存在上冲1100的可能。
德邦证券认为，当前煤矿安全生产已成为国家工作重点，安全检查预计保持高压状态，产能利用率受到制约，供给收缩预期强化。我们认为随着2023年7月24日政治局会议召开、9月6日两办发布《关于进一步加强矿山安全生产工作的意见》，煤炭行业基本面和预期发生重大变化，预计2023年三季度是全年业绩低点，2024年行业盈利或将同比增长、前低后高。多家优质煤企控股股东陆续发布股份增持计划彰显信心，低资本开支下煤炭板块的高股息具有吸引力，且在中国特色估值体系持续推动下，企业价值进一步得到股东的重视。
郑州煤电主营业务为煤炭开采与销售，兼营煤炭相关物资和设备的采购与销售等贸易业务。主要产品为煤炭、电力、物资流通、铁路运输、建筑施工等。
郑州煤电预计公司2023年度实现归属于母公司所有者的净利润为2700万元到3300万元，同比减少51%到60%。
受市场供求关系影响，报告期内公司动力煤平均售价同比下降约11%，销售收入同比相应减少；受矿井防治水治理和安全生产事故影响，公司所属芦沟煤矿和新郑煤电出现停产，利润总额较正常生产减少约2.3亿元。