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“个人系”公募股权生变,明星经理重仓兰花科创引信披争议

http://www.chaguwang.cn  2022-01-06  兰花科创内幕信息

来源 :全球财说2022-01-06

  正常情况下,15天(2022年1月20日)之后,并列为中庚基金第二大股东的大连汇盛投资其所持股权拍卖事宜将尘埃落地,届时,这部分股权花落谁家将告一段落。

  据此前《时代周报》援引接近中庚基金的人士透露,“管理层会参拍。”同时相关事项“目前来看是利好,有望进一步优化股权结构”。

  作为业内不多的“个人系”基金公司代表,业内同时关注的是,百亿明星基金经理丘栋荣此前并未在公司持股,有消息称,对于“个人系”基金公司而言,需要在相关公司任职满3年才符合股权受让条件。

  目前,作为公司副总经理兼首席投资官的丘栋荣在中庚基金任职刚满三年,其未来持股情况引发猜想。

  丘栋荣在管多只基金2021年三季度因重仓煤炭板块引起市场关注,在当年三季报中,丘栋荣表示重点关注四大投资机会之首就是煤炭、能源、资源类公司。与此同时,其因合计重仓兰花科创近10%的比例而未公告引出合规性的讨论。

  二股东陷借贷纠纷

  中庚基金股权生变

  资料显示,中庚基金是2015年11月成立的第10家“个人系”公募基金公司,注册资金2亿元,第一大股东是持股26%的总经理孟辉,孟辉在业内深耕多年,曾先后在沈阳远东证券、闽发证券、民生证券研究所、国金证券以及海富通基金等任职。

  中庚地产实业集团和大连汇盛投资分别持股25%,董事长闫炘、大连海博教育发展、福建海龙威投资和福建瑞闽投资分别持股10%、8%、4%和2%。

  据阿里拍卖信息显示,大连汇盛投资持有的中庚基金25%股权将于近期拍卖。拍卖时间为2022年1月19日10时至2022年1月20日10时止(延时除外),起拍价格约5407.97万元。经资产基础法评估,企业净资产评估值约为30902.69万元,据此,中庚基金25%股权市场价值(净资产评估值×25%)约为7725.67万元。

  此项股权拍卖事宜是由福建省厦门市中级人民法院主导进行的,系因该法院受理《申请执行人厦门威恳商业保理有限公司与被执行人大连汇盛投资有限公司、王家壮企业借贷纠纷》一案所致。

  2018年11月28日,大连汇盛投资与厦门威恳保理签订《借款合同》,约定:借款本金为4000万元整,借期从2018年11月28日至2018年12月7日,借款利率为每日万分之七。签订后,大连汇盛投资仅偿还截至2018年12月27日的利息,后续未再偿还任何借款本金及利息。

  最终法院判决,大连汇盛投资向厦门威恳保理返还借款本金4000万元并支付利息,利息按年利率24%,自2018年12月28日起至本金实际支付之日止。

  资产评估报告显示,2019年、2020年及2021年1-8月,中庚基金分别实现营业收入1.47亿元、2.96亿元和2.72亿元,同期净利润分别为283.67万元、7471.44万元和8999.74万元。2021年前8个月已超出去年全年净利润水平。

  值得注意的是,根据竞买人条件限制,基金公司持股5%以上股东变更还需要经过证监会审批。此外,根据优先购买权原则,原股东孟辉、闫炘享有优先购买资格。

  利润大增源于公司管理规模的暴涨,天天基金网显示,截至2021年三季度末,公司管理规模249.23亿元,基金数量5只,全部为主动权益产品,其中股票型2只,混合型3只,基金经理4人。

  2020年公募大年彼时仅3只基金的中庚基金未发行新产品,2020年年底,公司规模仅65.94亿元,9个月时间增长了183.29亿元,特别是三季度末较二季度末3个月增长了140.75亿元。

  其中,丘栋荣在管基金规模单季增长近百亿元,不过受监管规则影响其目前尚未持有公司股份,此次公司股权变化也引出了对其未来持股的市场猜想。

  自2015年3月泓德基金成为市场首家“个人系”基金公司后,经过6年多的发展,泓德基金、汇安基金、睿远基金和中庚基金是其中的佼佼者。

  睿远基金由“公募大佬”陈光明和傅鹏博强强联合,凭借可圈可点的投资业绩,吸睛无数亦吸金无数。

  首只公募基金睿远成长价值混合(A类:007119,C类:007120)创下一天700多亿元资金认购的记录;第二只睿远均衡价值三年持有混合(A类:008969,C类:008970)发行首日涌入1200多亿元资金认购;第三只睿远稳进配置两年持有混合(A类:014362,C类:014363)再成爆款,原定2021年12月2日开始募集,12月8日截止,限定规模100亿元,发行首日涌入1020亿元资金认购,最终募集截止日提前至12月2日。

  恰逢岁末,睿远基金股权激励加速推进。2021年12月16日,睿远基金完成股权变更,新增上海览远企业管理中心(有限合伙)这一新的员工持股平台。

  总经理陈光明、董事长刘桂芳在内的几个股东出资额小幅下滑,陈光明仍是睿远基金实控人及第一大股东。

  2021年2月份,睿远基金首推员工股权激励,当时,第二大股东、公司副总经理傅鹏博将其持有的20.51%股权转让给明星基金经理赵枫以及上海怡远企业管理中心等4个有限合伙企业,包括赵枫在内10多名公司投研人员及核心骨干新晋公司股东。

  “机构真爱”重仓煤炭

  持股兰花科创引争议

  对于“个人系”公募基金管理公司,业内褒贬不一,有观点认为,虽然个别基金经理自带业绩光环,在资管界的影响力和号召力不容小觑,但有关投研、风控等方面则较券商系及银行系有所欠缺。

  在中庚基金现有5只基金中,丘栋荣独自或参与管理其中的4只,余下的中庚价值先锋股票(012930)由副总经理兼投资总监曹庆和基金经理陈涛共同管理。

  天天基金网显示,丘栋荣累计任职时间超过6年,现任基金资产总规模208.46亿元,占公司总规模的83.64%,其表现直接影响公司业绩。

  丘栋荣的投资风格较为独特,长期坚持低估价值策略。2018年8月加入中庚基金之前,其曾担任汇丰晋信基金经理,期间基金规模增长,且机构投资者占比较高,获得了“机构真爱”的称号。

  天天基金网数据,丘栋荣管理的中庚小盘价值股票(007130)、中庚价值灵动灵活配置混合(007497)以及中庚价值领航混合(006551)2021年收益率分别为65.15%、45.45%、31.94%。

  这和其重仓煤炭板块有关。2021年下半年以来,煤炭价格持续高涨,受此影响,煤企业绩大增。

  二级市场相关个股价格一路走高,不过当年10月下旬以来相关股价开始回调,一方面是前期涨幅过大,另一方面,2021年10月19日,国家发展改革委召开能源保供工作机制煤炭专题座谈会,研究依法对煤炭价格实施干预措施。

  截至2021年三季度末,中庚基金十大重仓股中,第一和第二重仓股分别是陕西煤业和兰花科创,分别占总净值比例7.89%和5.59%。

  丘栋荣在三季度有很明显的调仓动作,以中庚小盘价值股票为例,与二季度相比,前十大重仓股中有兰花科创、陕西煤业、木林森等6只新增个股,三季报显示,丘栋荣4只基金三季度单季度净值涨幅均在20%以上。

  丘栋荣在2021年三季报中也讲述了重仓煤炭股的逻辑:首先,能源、资源的需求长期是持续增长的;其次,供给侧改革以来,供给收缩比较严重,市场出清比较明显,真实有效的供给增长非常有限;再次,中长期来看,环保和碳中和因素影响下,中期的供给约束和边际成本会上升,导致存量资产价值显著提升。

  在丘栋荣看来,上述逻辑符合“价值投资”的原则。

  有分析认为,如果买的时机正确,周期股的风险回报率将远超成长股。但投资周期行业难度较大,需要深度理解驱动周期变化的底层逻辑,且能够识别出周期的拐点。

  2021年10月25日,根据兰花科创三季报,丘栋荣4只基金合计持股1.9亿股,占比9.5%。按照规定,投资者及一致行动人持股超5%有举牌并公告披露的要求,但相关基金却未披露相关公告。

  中庚基金对《中国经营报》表示,举牌披露主要担心恶意收购而提出的信披要求,鉴于公募基金产品不具备要约收购的可能,根据相关监管精神,目前公募基金行业绝大多数公司计算5%举牌线时,不采取旗下基金合并计算的方法,而是采取单基金计算的模式。

  丘栋荣2021年12月27日发表市场观点称,展望2022年,投资要更扎实地建立在业绩和盈利的基础上,对面临基本面风险释放同时交易拥挤的高估值资产要保持谨慎,应找到那些风险不大、成长性很好同时估值又非常便宜的行业和领域,去构建低风险、高收益的投资组合。

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