重庆啤酒的营收增速明显放缓。
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不久前，重庆啤酒发布了 2022 年的业绩快报，公告显示其营利双收。
但根据前几年的业绩来看，重庆啤酒的增速明显遇到瓶颈，且毛利率也开始出现下滑趋势。
会有这样的表现或许与公司的高端产品收入增速放缓有关。
数据显示，作为公司主要的高端产品乌苏啤酒在 2022 年的增速有明显的下降，仅仅是去年前两个季度的表现对比，其增速也从双位数下降至单位数。
除此之外，行业中的高端市场逐渐成为重要战场，再加上行业也在加速集中化，这种情况下，重庆啤酒如何再蓄力实现业绩增速的提高，是个值得关注的问题。
【业绩增长遇瓶颈】
据重庆啤酒发布的 2022 年业绩快报显示，公司 2022 年实现营业总收入 140.39 亿元，比上年同期增加 7.01%；利润总额 32.99 亿元，比上年同期增长 12.16%；归属于上市公司股东的净利润 12.64 亿元，比上年同期增长 8.35%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 12.34 亿元，比上年同期增长 8.00%。
整体来看是营利双收的不错表现，重庆啤酒自己也表示：尽管部分市场区域受到新冠疫情的影响，2022 年公司仍然取得了良好的业绩。
对于业绩的上升，公司表示得益于多元化的品牌组合及有效的提价和节约下来的成本抵消了大宗商品价格上涨带来的部分不利影响。
另外，重庆啤酒基本每股收益为 2.61 元，比上年同期增长 8.35%；加权平均净资产收益率 69.25%，比上年同期下降 30.44 个百分点。
对于加权平均净资产收益率的下降，公司表示为 2020 年 12 月完成的重大资产重组，导致 2021 年公司期初归属于上市公司股东的所有者权益大幅减少，使得 2021 年全年加权平均净资产较低。
重庆啤酒能够逆势上扬交出这样的答卷其实已经不错了，但公司的增速却出现下滑。
据数据显示，重庆啤酒从 2018 年开始，其营收增速分别为 9.19%、194.53%、7.14%、19.90%、7.01%，波动相对较大，增速并不稳定，但明显可以看出，2022 年的增速创了近 5 年的新低。
也就是说，重庆啤酒的营收增速明显放缓。
从利润来看，恐怕要追溯更早的数据，自从重庆啤酒的归母净利润在 2016 年由亏转盈后，其此后的增速分别为 375.57%、82.03%、22.62%、158.15%、3.26%、8.30%、8.35%，整体来看公司利润增速的下滑也很明显，尤其是 2020 年增速达到近七年最低后，近两年的增速也仅仅维持在个位数，和之前动辄上百的增速差距明显。
另外，相比业绩增速的明显放缓来说，公司的毛利率虽然粗略看来波动不大，但细究之下却也是有所下滑。
相比 2021 年各季度的毛利率都在 50%以上的数据，2022 年前三个季度公司的毛利率都下滑到 50%以下了，虽然 2021 年之前公司的毛利率可能更低，但当时各年末毛利率都在缓慢上升趋势，对比来看，若 2022 末的毛利率依旧显示下降，那这就是重庆啤酒自 2016 年后首次出现毛利率下滑的现象。
其实自重庆啤酒进入高端化以来，公司的毛利率就在稳步上升，而如今连续三个季度的毛利率都出现下滑，或许源于其如今在高端化上发展放缓。
【高端产品增速放缓】
从重庆啤酒发布的 2022 年上半年的业绩报中，可以明显看出，其收入结构中，高端产品的增速在放缓。
其实整体来看，重庆啤酒 10 元及以上的高档产品、6-9 元的主流产品及 6 元以下的经济产品都有 10%左右的增长，这三个档位的收入分别为 28.8 亿元、39.29 亿元和 9.6 亿元。
不过，作为重庆啤酒高端大单品的乌苏啤酒的增速却在放缓。
要知道，乌苏啤酒的走红让重庆啤酒高档产品的收入占比逐年上升，从 2019 年的 14.8%扩大到 2021 年的 36.5%，翻了一倍还多。
但是从公司去年的表现来看，一季度疆外乌苏销量增速为 19%，二季度同比增速仅为 6.3%，低于市场预期。
也是在这种情况下，公司去年上半年的毛利率同比下滑了 6.64%。
除了重庆啤酒自身高档产品的增速放缓外，在行业中，前五大啤酒企业的高端市场竞争也较为激烈。
如今的前五大啤酒企业都保持着业绩增长的趋势，而这些头部酒企都把主要原因归于高端化发展带来的改变，那么未来高端市场便会是必争之地。
有券商研报表示，过去几年啤酒厂商在非现饮渠道积累了丰富的高端化经验，叠加餐饮的复苏得到修复，2023 年啤酒行业的高端化将会双轮驱动，有望超预期，啤酒市场份额将不断向几大巨头集中。
也就是说，行业如今在加速集中化，且是向头部聚拢的发展趋势，而如今的市场中百威亚太一直稳坐高端市场，华润啤酒和青岛啤酒在全国化的发展中也表现亮眼，已经是国内占据头部的两大品牌，而燕京啤酒也在去年实现了历史佳绩。
对比下来，虽然重庆啤酒的表现和发展也不容忽视，但在业绩增速放缓的情况下，其在前五强中排名仍然靠后，而未来如何在业绩上保持持续突破，也是重庆品酒如今需要考虑的问题了。