来源 :中访网见解2026-01-08
尽管近年业绩面临短期压力，但重庆啤酒的基本面依然稳健且暗藏增长动能。
1月5日，重庆啤酒（600132.SH）公告称，与参股公司嘉威啤酒长达18年的包销纠纷经法院调解正式结案。这场横跨近两个decade的历史遗留问题圆满化解，不仅为公司带来近2000万元的净利润增长，更扫清了发展道路上的关键障碍，让这家拥有多元品牌矩阵的啤酒企业得以聚焦核心业务，在行业转型期蓄力突围。
此次纠纷的化解堪称多方共赢的典范。回溯2007年，重庆啤酒与嘉威啤酒开启战略合作，2009年签署的20年包销协议曾为"山城"啤酒的发展奠定基础。但随着市场环境变迁与企业发展战略调整，双方在协议履行细节与利益分配上产生分歧，2023年诉讼爆发后一度陷入僵局，2025年一审判决重庆啤酒需赔偿3.53亿元。最终在重庆高级人民法院的调解下，双方达成共识：重庆啤酒一次性支付截至2025年底的量价差结算款1亿元（不含税），并约定2026-2028年包销合作方式与分红事宜。
财务层面，此次和解带来立竿见影的积极影响。重庆啤酒将此前计提的2.54亿元预计负债冲回，同时计提相关负债约2.17亿元，预计将增加2025年归母净利润1907.96万元。更重要的是，这场耗时良久的纠纷落幕，让公司彻底摆脱了长期法律争议的困扰，得以将更多资源与精力集中于市场拓展、产品创新与供应链优化，为后续发展注入制度性保障。
尽管近年业绩面临短期压力，但重庆啤酒的基本面依然稳健且暗藏增长动能。2024年公司实现营业收入146.45亿元，归母净利润11.15亿元，虽同比略有下降，但需看到行业大环境的客观影响——啤酒消费场景转换导致现饮渠道承压，这是全行业共同面临的挑战。在此背景下，重庆啤酒并未被动应对，而是主动调整战略，取得了一系列突破性进展。
产品结构升级成效显著，高端化之路稳步推进。公司构建了"本地品牌+国际品牌"的强大矩阵，本地品牌中"重庆""山城""乌苏"等占据全国总销量七成以上，国际品牌"嘉士伯""1664""乐堡"则持续引领高端市场。2025年一季度，高档型啤酒营收占比已接近60%，成为营收核心支柱，同时经济型啤酒保持6.09%的同比增长，形成全价格带覆盖的良性格局。产品创新持续加码，2025年已有6个品牌推出新品，风花雪月布局低醇产品，京A精酿拓展罐装系列，布鲁克林联合京A打造先锋精酿，不断满足消费者多元化需求。
渠道转型精准发力，非现饮市场开辟新增长极。面对现饮渠道承压，公司加速开拓商超、即时零售等非现饮渠道，2024年罐化率提升至26%，较2023年增长3.5个百分点，罐装产品实现双位数增长。截至2025年一季度，现饮与非现饮渠道销量占比达到44:56，非现饮渠道已成为业务增长的关键引擎。2025年公司进一步优化渠道策略，在现代渠道提升价格竞争力与单次购买量，在便利店渠道加大罐化与新品布局，传统渠道则通过数字化手段强化终端绑定，多维度激活渠道潜力。
供应链与产能布局持续优化，为发展提供坚实支撑。2024年8月，投资29.62亿元的佛山三水生产基地正式投产，作为嘉士伯集团全球旗舰酒厂，其年产能达50万千升，将华南区域供货时间缩短80%，大幅降低物流成本。该基地不仅是中国啤酒行业首个全车间配备空调的"空调酒厂"，更是全球首个雨水循环利用的"海绵酒厂"，搭载的亚洲研发中心将加速新品迭代与技术创新。加上公司持续推进的"大城市计划"，聚焦39个核心大城市并拓展60余个潜力城市，形成全国性产能与市场网络布局。
品牌建设与ESG表现双线出彩，构筑长期竞争优势。公司通过明星代言矩阵扩大品牌影响力，吴磊、陈小春、吉克隽逸等多位艺人助力品牌破圈，同时深化场景绑定，"重庆啤酒"携手火锅协会打造"辣月"IP，"乌苏"绑定烧烤场景开设主题门店，强化消费认知。在ESG领域，公司斩获MSCI"AA"评级，成为A股食品饮料行业仅有的两家最高评级企业之一，2024年实现100%绿色电力使用，每百升啤酒碳排放较2015年下降76.7%，多项环保指标行业领先，荣获"ESG示范企业"等多项殊荣。
客观来看，重庆啤酒仍面临行业存量竞争加剧、消费复苏不及预期等挑战，2024年25.13亿元的销售费用投入尚未完全转化为营收增长，与部分同行的高速增长相比仍有提升空间。但随着18年包销纠纷的彻底化解，公司卸下历史包袱，叠加产品、渠道、供应链的多维布局，已具备重回增长轨道的坚实基础。
2025年，重庆啤酒启动"提质增效重回报"行动方案，在品牌端深化"江湖"内核，在渠道端强化数字化赋能，在人才端构建包容性雇主品牌，在ESG端推进"共同迈向并超越零目标"计划。凭借清晰的战略规划、完善的品牌矩阵、高效的供应链体系与持续优化的渠道结构，重庆啤酒有望在行业调整期中把握机遇，将短期业绩压力转化为长期转型动力，在高质量发展道路上实现新的突破，为投资者与消费者带来更多惊喜。