11月12日投研君回顾了5月21日分享的北京市场液态奶龙头企业 三元股份 ，近期最高走出四连板行情，若按见报当日收盘价4.65元（复权）买入，收益率最高将达到56%。另外，5月28日，投研君曾介绍国内户外运动产业发展引领者 三夫户外 ，近日出现两连板最高站上19.20元，若同样按前述算法计算，对应的收益率将达到50%。连连捷报与指数震荡形成鲜明对比，恰恰体现了南财投研通系统精妙绝伦的优势，正所谓“站得高，看得远”，持续与优秀的人并肩前行，研究水平定当与日俱增。
前述案例前期虽然看似“默默无闻”，但到了行情变化加剧的时候，便“动如脱兔”，说明了研判行情不能“以貌取人”只看当下，更要着眼未来。
本期投研君介绍一家煤炭行业的上市公司。 永泰能源 主营电力和煤炭业务，曾因高速扩张影响债务偿还能力，从而影响业绩表现，随着2020年底完成重整，公司业务逐步恢复“造血”能力。2021年公司的扣非净利润回升至7.6亿元创历史新高，2022和2023年公司的业绩延续增长，归母净利润和扣非净利润分别最高达到22.7亿元、23.6亿元。
从经营现金流来看，公司自1998年起至今每年均实现经营活动净流入现金，近10年和近5年平均每年的经营净现金分别高达51.6亿元、60.2亿元。
第三季度发电量创新高
在三季报最新的经营评述中，公司提到了其煤炭业务扎实推进智能化矿井建设，采掘工效得以继续提高，并且强化了对全系统煤质的管控，助力增效。
电力业务方面，公司第三季度发电量达135.35亿千瓦时，同比增长11.65%，创单季度发电新高。公司旗下 张家港沙洲电力 公司8月份单月发电量首次突破20亿千瓦时，三季度完成发电量58.94亿千瓦时，月度和季度发电量双双创历史最高纪录，一、二期机组发电利用小时数在省内对标电厂中均排名第一；另外 郑州裕中能源 公司三季度各月发电量均创历史同期最高纪录。
储能业务方面，公司所属新加坡Vnergy公司研发的第1代正极固体增容材料，可将正极电解液成本降至传统方案的40%～60%，结合短流程工艺后更有望再下降40%，还可将原有系统工作温度区间从10℃～40℃扩大至5℃～70℃，从而提高热稳定性，且完全兼容现有钒电池电堆系统，可实现“零改造升级”，为行业带来突破性解决方案。
此外，公司研发的1.2代32kW电堆产品于2024年取得 中国电力科学研究院 国家级检测认证，并于今年9月完成升级迭代。通过创新设计“叉指型”流道结构，在电极反应区引入流道模式，有效改善电解液分布均匀性、降低电堆液阻，电流密度提升至180mA/cm2、电堆能量效率达到80%以上，指标处国内先进水平。
在今年9月召开的CFE2025第五届中国液流电池储能大会上，公司所属 张家港德泰储能装备 公司荣获“2024–2025年度中国液流电池储能创新突破奖”，首席科学家贾传坤教授荣获“2024–2025年度中国液流电池储能科研/教育先锋人物”，标志着公司钒液流电池储能技术和影响力获得行业高度认可。截至9月末，公司已累计拥有储能专利技术达26项。
永泰能源 评级纵览（近3次）
数据来源：南财投研通
3位优秀分析师的列举
2016年公司获得的分析师关注次数高达40次，但随后几年逐渐回落。公司2017至2021年按年分别获得了14次、6次、6次、11次、6次关注。
随着扣非净利润在2022年突破10亿元，公司该年的关注热度陡然提升至31次。2023至2024年公司分别得到54次、55次关注，今年截至目前共得到20次关注。
2021年的关注回温相对滞后或与当时分析师谨慎，需进一步观察有关，但整体来说，除了2021年外，其余年份的关注热度大致与业绩的变化呈正相关。
中信证券 的祖国鹏当前在南财投研通分析师评价行情类排行榜位列第52名，并在分析师评价（煤炭行业）行情类排行榜夺得季军。祖国鹏自2024年8月开始点评公司，其中以第一作者身份发布的研报共3篇。
今年5月7日，在公司发布2024年报和2025一季报后，祖国鹏指出2024年受下游需求较弱影响，公司煤炭产品价格下行，尽管公司产销量略有增长，但业绩下降仍较为明显。2025Q1，煤价下行对公司的业绩压力持续。尽管行业因素影响较大，但公司生产经营稳定，海则滩煤矿建成后也将为公司贡献可观利润，承诺继续回购也有利于提升投资者信心，维持“买入”评级。
山西证券 的胡博于2023年4月开始以第一作者身份点评公司，至今共点评了11次。在今年公司发布财报的时点，胡博均给予了分析。
11月3日，胡博表示公司煤炭产销稳定，四季度焦煤价格上涨或将带动业绩改善；成本改善推动电力板块业绩增长，煤电一体优势显现；海则滩煤矿稳步推进，预计投产后将明显改善公司业绩；公司钒电池储能核心技术实现行业性突破。考虑到公司明确海则滩煤矿进展，且电力业务毛利率提升，预计公司2025-2027年归母净利分别为3.78亿元/7.57亿元/16.60亿元。公司坚持“煤电为基、储能为翼”的发展战略，内生与外延成长同步推进，且公司重视股东合理回报，维持“增持-A”投资评级。当前，胡博在分析师评价财务类排行榜位居第62名，并在分析师评价（煤炭行业）财务类排行榜高居第7名。
最后介绍当前在煤炭行业财务类排行榜夺得冠军的周泰分析师。 民生证券 的周泰在2022年5月给予了公司首次覆盖，谈到了公司主营业务形成了煤电互补的综合能源供应格局，由于前期扩张速度过快，流动性风险发生。2020年公司出台债务重整方案，以资本公积金转增股票以及留债延期清偿的方式进行债务重整。2020年12月底公司重整计划执行完毕，公司经营重回正轨。
周泰2022至2024年分别给予了公司5次、5次、6次点评，今年共给出3次，最新一次是在10月30日。周泰指出公司煤炭业务受价格影响利润下滑；2025Q3发电量环比增长明显，创单季度新高；焦煤价格回暖，海则滩未来放量，公司发展后劲充足；储能业务核心技术不断突破。预计2025-2027年公司归母净利润为2.91亿元/5.59亿元/11.34亿元，10月29日股价的PE分别为124/64/32倍。公司海则滩项目持续推进，未来盈利能力有望持续改善，维持“谨慎推荐”评级。
公司最新收盘价报1.57元，市净率为0.73倍。受益于公司致力于成为清洁、安全、高效的国内领先能源供应商，在持续巩固煤炭和电力业务经营互补优势的同时，积极拓展储能业务、积累储能技术驱动公司实现新发展，稳健的投资者或可逢低关注。