4月27日，新日恒力发布2020年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2020年全年营业收入为1.19亿元，同比下降55.18%；归母净利润为2090.6万元，同比增长146.51%；扣非归母净利润为383.75万元，同比增长108.67%；基本每股收益0.031元/股。
公司自1998年5月上市以来，已经现金分红1次，累计已实施现金分红为6882.88万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对新日恒力2020年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为1.19亿元，同比下降55.18%；净利润为2320.1万元，同比增长144.56%；经营活动净现金流为-4105.99万元，同比增长14.1%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
营业收入大幅下降。报告期内，营业收入为1.2亿元，同比大幅下降55.18%。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 营业收入（元） |
5.52亿 |
2.66亿 |
1.19亿 |
| 营业收入增速 |
-55.76% |
-51.86% |
-55.18% |
营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降55.18%，净利润同比增长144.56%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 营业收入（元） |
5.52亿 |
2.66亿 |
1.19亿 |
| 净利润（元） |
1157.28万 |
-5206.21万 |
2320.1万 |
| 营业收入增速 |
-55.76% |
-51.86% |
-55.18% |
| 净利润增速 |
-71.88% |
-549.87% |
144.56% |
营业收入下降，净利润转负为正。报告期内，公司营业收入同比下降55.18%，净利润为0.2亿元，公司营收增长乏力，但净利润扭亏为盈。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 营业收入（元） |
5.52亿 |
2.66亿 |
1.19亿 |
| 净利润（元） |
1157.28万 |
-5206.21万 |
2320.1万 |
| 营业收入增速 |
-55.76% |
-51.86% |
-55.18% |
| 净利润增速 |
-71.88% |
-549.87% |
144.56% |
第四季度净利润异动。报告期内，净利润为0.2亿元，且前三季度为-949.6万元，第四季度转负为正。
| 项目 |
20200331 |
20200630 |
20200930 |
20201231 |
| 净利润（元） |
121.42万 |
-530.09万 |
-949.57万 |
2320.1万 |
净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为0.1亿元、-0.5亿元、0.2亿元，同比变动分别为-71.88%、-549.87%、144.56%，净利润较为波动。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 净利润（元） |
1157.28万 |
-5206.21万 |
2320.1万 |
| 净利润增速 |
-71.88% |
-549.87% |
144.56% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长123%，营业收入同比增长-55.18%，应收账款增速高于营业收入增速。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 营业收入增速 |
-55.76% |
-51.86% |
-55.18% |
| 应收账款较期初增速 |
-22.31% |
-44.34% |
123% |
应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为6.65%、7.69%、38.26%，持续增长。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 应收账款（元） |
3671.56万 |
2043.58万 |
4557.19万 |
| 营业收入（元） |
5.52亿 |
2.66亿 |
1.19亿 |
| 应收账款/营业收入 |
6.65% |
7.69% |
38.26% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-0.4亿元，持续三年为负数。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 经营活动净现金流（元） |
-1.8亿 |
-4780万 |
-4105.99万 |
净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.2亿元、经营活动净现金流为-0.4亿元，净利润与经营活动净现金流背离。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 经营活动净现金流（元） |
-1.8亿 |
-4780万 |
-4105.99万 |
| 净利润（元） |
1157.28万 |
-5206.21万 |
2320.1万 |
经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-1.77低于1，盈利质量较弱。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 经营活动净现金流（元） |
-1.8亿 |
-4780万 |
-4105.99万 |
| 净利润（元） |
1157.28万 |
-5206.21万 |
2320.1万 |
| 经营活动净现金流/净利润 |
-15.58 |
0.92 |
-1.77 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为12.95%，同比增长1101.57%；净利率为19.48%，同比增长199.43%；净资产收益率（加权）为2.32%，同比增长146.14%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为8.45%、1.08%、12.95%，同比变动分别为15.15%、-87.25%、1101.57%，销售毛利率异常波动。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 销售毛利率 |
8.45% |
1.08% |
12.95% |
| 销售毛利率增速 |
15.15% |
-87.25% |
1101.57% |
销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期1.08%增长至12.95%，存货周转率由去年同期2.55次下降至1.21次。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 销售毛利率 |
8.45% |
1.08% |
12.95% |
| 存货周转率（次） |
4.85 |
2.55 |
1.21 |
销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期1.08%增长至12.95%，应收账款周转率由去年同期9.3次下降至3.61次。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 销售毛利率 |
8.45% |
1.08% |
12.95% |
| 应收账款周转率（次） |
13.15 |
9.3 |
3.61 |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为2.32%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 净资产收益率 |
1.08% |
-5.02% |
2.32% |
| 净资产收益率增速 |
-76.43% |
-563.01% |
146.15% |
投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为1.21%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 投入资本回报率 |
0.61% |
-3.23% |
1.21% |
从非常规性损益看，需要重点关注：
非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为255.4%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 非常规性收益（元） |
4472.87万 |
3862.54万 |
5925.89万 |
| 净利润（元） |
1157.28万 |
-5206.21万 |
2320.1万 |
| 非常规性收益/净利润 |
-85.91% |
-74.19% |
255.4% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为61.83%，同比增长5.07%；流动比率为0.63，速动比率为0.56；总债务为10.84亿元，其中短期债务为7.24亿元，短期债务占总债务比为66.79%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为54.45%，58.84%，61.83%，变动趋势增长。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 资产负债率 |
54.45% |
58.84% |
61.83% |
流动比率大幅下降。报告期内，流动比率大幅下降至0.63。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 流动比率（倍） |
1.04 |
1.12 |
0.63 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为3.3亿元，短期债务为7.2亿元，广义货币资金/短期债务为0.45，广义货币资金低于短期债务。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 广义货币资金（元） |
9005.66万 |
2.15亿 |
3.29亿 |
| 短期债务（元） |
4.96亿 |
4.85亿 |
7.24亿 |
| 广义货币资金/短期债务 |
0.18 |
0.44 |
0.45 |
短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为3.3亿元，短期债务为7.2亿元，经营活动净现金流为-0.4亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 广义货币货币资金+经营活动净现金流（元） |
-9024.97万 |
1.67亿 |
2.88亿 |
| 短期债务+财务费用（元） |
5.23亿 |
5.2亿 |
7.47亿 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为49.9%、55.64%、85.16%，持续增长。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 总债务（元） |
4.96亿 |
5.15亿 |
10.84亿 |
| 净资产（元） |
9.93亿 |
9.25亿 |
12.73亿 |
| 总债务/净资产 |
49.9% |
55.64% |
85.16% |
从资金管控角度看，需要重点关注：
利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为2.1亿元，短期债务为7.2亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.454%，低于1.5%。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 货币资金（元） |
7466.78万 |
1.68亿 |
2.07亿 |
| 短期债务（元） |
4.96亿 |
4.85亿 |
7.24亿 |
| 利息收入/平均货币资金 |
0.52% |
0.63% |
0.45% |
预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长56.58%，营业成本同比增长60.56%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 预付账款较期初增速 |
-77% |
-84.04% |
-56.58% |
| 营业成本增速 |
-56.29% |
-47.99% |
-60.56% |
从资金协调性看，需要重点关注：
资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.7亿元、5亿元、7.3亿元，公司经营活动净现金流分别-1.8亿元、-0.5亿元、-0.4亿元。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 资本性支出（元） |
7350.4万 |
4.99亿 |
7.33亿 |
| 经营活动净现金流（元） |
-1.8亿 |
-4780万 |
-4105.99万 |
资金协调性待提升。报告期内，公司营运资金需求为-2.1亿元，营运资本为-4.2亿元，经营活动带来的流动资金不能完全覆盖长期性资产投入，现金支付能力为-2.2亿元。
| 项目 |
20201231 |
| 现金支付能力（元） |
-2.18亿 |
| 营运资金需求（元） |
-2.05亿 |
| 营运资本（元） |
-4.23亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为3.61，同比下降61.19%；存货周转率为1.21，同比下降52.42%；总资产周转率为0.04，同比下降64.44%。
从经营性资产看，需要重点关注：
应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为13.15，9.3，3.61，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 应收账款周转率（次） |
13.15 |
9.3 |
3.61 |
| 应收账款周转率增速 |
133.85% |
-29.27% |
-61.19% |
存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为4.85，2.55，1.21，存货周转能力趋弱。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 存货周转率（次） |
4.85 |
2.55 |
1.21 |
| 存货周转率增速 |
-14.5% |
-47.45% |
-52.42% |
从长期性资产看，需要重点关注：
总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.25，0.12，0.04，总资产周转能力趋弱。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 总资产周转率（次） |
0.25 |
0.12 |
0.04 |
| 总资产周转率增速 |
-44.25% |
-51.31% |
-64.44% |
固定资产变动较大。报告期内，固定资产为4亿元，较期初增长136.77%。
| 项目 |
20191231 |
| 期初固定资产（元） |
1.69亿 |
| 本期固定资产（元） |
4亿 |
单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为3.22、1.57、0.3，持续下降。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 营业收入（元） |
5.52亿 |
2.66亿 |
1.19亿 |
| 固定资产（元） |
1.72亿 |
1.69亿 |
4亿 |
| 营业收入/固定资产原值 |
3.22 |
1.57 |
0.3 |
在建工程变动较大。报告期内，在建工程为14.6亿元，较期初增长187.52%。
| 项目 |
20191231 |
| 期初在建工程（元） |
5.09亿 |
| 本期在建工程（元） |
14.64亿 |
在建工程超过固定资产。报告期内，在建工程为14.6亿元，固定资产为4亿元，在建工程超过固定资产。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 在建工程（元） |
1.4亿 |
5.09亿 |
14.64亿 |
| 固定资产（元） |
1.72亿 |
1.69亿 |
4亿 |
递延所得税资产变动较大，同时所得税费用为负。报告期内，递延所得税资产为988.5万元，较期初增长46.32%，所得税费用为-312.9万元。
| 项目 |
20191231 |
| 期初递延所得税资产（元） |
675.53万 |
| 本期递延所得税资产（元） |
988.46万 |
| 本期所得税费用（元） |
-312.93万 |
从三费维度看，需要重点关注：
销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为2.63%、4.22%、5.83%，持续增长。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 销售费用（元） |
1451.12万 |
1122.61万 |
694.16万 |
| 营业收入（元） |
5.52亿 |
2.66亿 |
1.19亿 |
| 销售费用/营业收入 |
2.63% |
4.22% |
5.83% |