来源 :安信证券韶关分公司2021-12-23
黄河旋风（600172）
培育钻石行业：需求快速增长，供给有限扩张，良性格局有望延续。
黄河旋风为人造金刚石龙头，超硬材料业务放量有望带动量价齐升。
收入跨过盈亏平衡点处水平后，利润预计将快速释放。
投资建议：预计2021-2023年公司营业收入分别为25.6亿/31.1亿/38.9亿，增速分别为4.5%/21.3%/25.2%；归母净利润分别为0.86亿/5.38亿/7.78亿元，2022-2023增速分别为523%/45%（2021年扭亏，略去增速）。参考行业可比公司估值，结合公司在压机数量、技术水平上的龙头地位，给与2022年50倍PE，目标价18.6元，“买入-A评级”。
风险提示：培育钻石接受度不及预期；行业供给恶化；海外疫情影响中游加工；公司投产不及预期；文中假设不及预期。