来源 :玻纤情报网2021-06-30
2021年6月29日，中国巨石发布2021年上半年业绩预增公告称，预计实现归母净利润22.9~26.7亿元，同增200%到250%，归母净利润中值24.8亿元，同增225%。2021年第二季度实现归母净利润12.2~16.0亿元，同增170%到254%，归母净利润中值14.1亿元，同增212%，略超预期。
销量：预计二季度粗纱销量约55.5万吨，预计电子布销量1.1亿平。销量快速增长，这里认为主因汽车、电子等领域延续高增，热塑纱和电子布需求旺盛，海外需求持续向好。
单利：预计粗纱单价环比第一季度继续提升，预计粗纱单吨净利近2000元。
行业视角浅析
短期粗纱和电子纱（布）价格等均高位维持甚至略有上升，下游汽车、电子等需求旺盛，预计热塑、电子纱价格仍将超预期上涨。随着龙头巨石、长海等的产能逐渐投产，预计下半年行业以稳量稳价为主。据测算，预计供给基本与需求匹配，预计明年全球新增产能不超过50万吨，同比增速5%~6%，风电、热塑、电子布均有望发力，需求增速判断在6%~7%左右。
中期看，行业整体周期性会因为下游需求成长性及供给端壁垒增高而出现弱化。这里认为行业龙头不管是从市占率提升还是从成本持续下降角度，巨石自身会持续扩大产能、降低成本、调整结构（重点发力热塑短切和电子布）来降低行业波动率，竞争力均明显增强，预计下一轮底部龙头盈利较历史有望大幅提升。
长期看，成本下降推动价格下降，玻纤行业渗透率有望持续提升，吨净利会有调整（这里认为行业底部盈利水平会较过去几年有提升），但量和市场份额会去弥补。