来源 :信息早报2021-08-28
近期，中国巨石（600176）发布2021年中报，上半年公司实现营收85.6亿元，同比增长75%；归母净利润25.97亿元，同比增长240.7%。受益于市场稳步向好和行业景气度持续提升，中国巨石上半年产量、销量均创历史同期新高。
中国巨石是中国建材玻璃纤维业务的核心企业，以玻璃纤维及制品的生产与销售为主营业务，是我国新材料行业进入资本市场早，企业规模大的上市公司之一。1999年，中国巨石在上海证券交易所上市。公司拥有浙江桐乡、江西九江、四川成都、埃及苏伊士、美国南卡五个生产基地，已建成玻璃纤维大型池窑拉丝生产线20多条，玻纤纱年产能达200万吨；公司玻纤产品品种广泛、品类齐全，有100多个大类近1000个规格品种，主要包括无碱玻璃纤维无捻粗纱、短切原丝、电子布等玻纤产品。公司设立了巨石美国、加拿大、法国、日本、印度等14家海外销售公司，已建立起布局合理的全球销售网络，并与包括北美、欧洲、非洲在内的100多个国家和地区的客户建立了长期稳定的合作关系，客户中有不少世界500强企业及行业龙头企业。
中国巨石前身为中国化学建材股份有限公司，由民企振石集团联合央企中国建材成立于1998年。截至2021年二季度末，中国建材持有公司26.97%股权；振石集团持有公司15.59%股权，为公司第二大股东，其实际控制人即为巨石的掌舵人张毓强。混合所有制企业的机制活力正逐渐成为企业发展的一种内生优势，央企的实力和民企的活力有机结合，成为企业的内在竞争优势，并将这种优势体现在公司经营的各个方面。1999年上市至2020 年，中国巨石收入从3.7亿元增长到116.66亿元，涨幅超过30 倍，年均复合增速近18%；归母净利润从0.28亿元增长到24.16亿元，涨幅超过85 倍，年均复合增速达到23%。上市至今市值涨幅逾60倍，中国巨石成为央企混合所有制改革“国民共进”的一个亮丽样板。
2021年上半年，玻纤行业依然保持较高景气度，明显表现为不同领域需求增长的接力。2021年年初，以 PCB 产业为主力的电子级玻璃纤维市场、以增强热塑材料为代表的短切原丝市场开始恢复，呈现供不应求的势头；2021 年第二季度开始，玻璃纤维合股无捻粗纱也进入供不应求状态。上半年中国巨石实现粗纱及制品销量110.19万吨，电子布销量2.22亿米，均创同期之最，玻纤及制品收入81.58亿元，同比增长76.69%，占全部收入比重95.3%。
目前玻纤行业库存处于低位，部分产品结构性短缺。预计受益于汽车轻量化及PCB行业的高景气，热塑纱、电子布等高端产品的需求仍将持续增长，产品价格有望高位维稳，行业高景气可持续。中国巨石智能制造基地第三条年产15万吨玻纤生产线点火已于今年5月点火投产，第二条年产 6 万吨细纱暨 3 亿米电子布生产线实现提前点火并达产达标，第四条年产15万吨粗纱生产线和第三条年产10 万吨细纱暨3亿米细纱电子布生产线建设按期推进。另外公司拟增加海外埃及生产基地新建12万吨的生产线，同时对桐乡生产基地的第一条年产8万吨玻璃纤维池窑拉丝生产线进行冷修改造。未来两年公司产能及销量增长路径清晰，且随着生产线智能化升级，公司成本仍有进一步下降空间。
中国巨石同时发布超额利润分享方案（2021-2023），激励对象为管理、技术、营销、业务等核心骨干人才，在岗位上连续工作1年以上，激励人数不超过在岗员工中枢的30%，并明确了目标利润考核、提取比例、分配方式、兑现方式等，该方案对激励公司骨干员工积极性、强化公司战略执行效果有积极意义，同时显示公司对业绩增长的信心。公司明确十四五期末实现热固粗纱、热塑短切全球第一、电子薄布全球第一的“三个第一”目标，十四五期间公司或两条腿走路，一方面坚定扩产强度，另一方面产品结构持续优化。产能持续扩张、成本继续下降、产品附加值稳步提升，有利于中国巨石业绩保持持续性增长。