3月21日，中国巨石发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2022年全年营业收入为201.92亿元，同比增长2.46%；归母净利润为66.1亿元，同比增长9.65%；扣非归母净利润为43.77亿元，同比下降15.01%；基本每股收益1.6512元/股。
公司自1999年4月上市以来，已经现金分红18次，累计已实施现金分红为64.27亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利5.21元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对中国巨石2022年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为201.92亿元，同比增长2.46%；净利润为68.2亿元，同比增长11.11%；经营活动净现金流为41.24亿元，同比下降31.05%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
营业收入增速放缓。报告期内，营业收入为201.9亿元，同比增长2.46%，去年同期增速为68.92%，较上一年有所放缓。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
116.66亿 |
197.07亿 |
201.92亿 |
| 营业收入增速 |
11.18% |
68.92% |
2.46% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长87.73%，营业成本同比增长20.66%，存货增速高于营业成本增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货较期初增速 |
-23.67% |
39.19% |
87.73% |
| 营业成本增速 |
14.06% |
39.51% |
20.66% |
存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长87.73%，营业收入同比增长2.46%，存货增速高于营业收入增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货较期初增速 |
-23.67% |
39.19% |
87.73% |
| 营业收入增速 |
11.18% |
68.92% |
2.46% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长2.46%，经营活动净现金流同比下降31.05%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
116.66亿 |
197.07亿 |
201.92亿 |
| 经营活动净现金流（元） |
20.52亿 |
59.81亿 |
41.24亿 |
| 营业收入增速 |
11.18% |
68.92% |
2.46% |
| 经营活动净现金流增速 |
-25.9% |
191.55% |
-31.05% |
经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.6低于1，盈利质量较弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
20.52亿 |
59.81亿 |
41.24亿 |
| 净利润（元） |
24.1亿 |
61.38亿 |
68.2亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 |
0.85 |
0.97 |
0.6 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为35.6%，同比下降21.44%；净利率为33.78%，同比增长8.44%；净资产收益率（加权）为26.52%，同比下降12.04%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为35.6%，同比大幅下降21.44%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
33.78% |
45.31% |
35.6% |
| 销售毛利率增速 |
-4.72% |
34.12% |
-21.44% |
销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为33.78%、45.31%、35.6%，同比变动分别为-4.72%、34.12%、-21.44%，销售毛利率异常波动。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
33.78% |
45.31% |
35.6% |
| 销售毛利率增速 |
-4.72% |
34.12% |
-21.44% |
销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期45.31%下降至35.6%，销售净利率由去年同期31.15%增长至33.78%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
33.78% |
45.31% |
35.6% |
| 销售净利率 |
20.66% |
31.15% |
33.78% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
净资产收益率下降。报告期内，加权平均净资产收益率为26.52%，同比下降12.04%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净资产收益率 |
14.68% |
30.15% |
26.52% |
| 净资产收益率增速 |
2.37% |
105.38% |
-12.04% |
从非常规性损益看，需要重点关注：
处置股权或资产的现金流流入较大。报告期内，公司通过处置子公司股权或不动产等现金净流入占净利润之比为47.78%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 资产或股权处置现金流入（元） |
- |
- |
32.59亿 |
| 净利润（元） |
24.1亿 |
61.38亿 |
68.2亿 |
| 资产或股权处置现金流入/净利润 |
- |
- |
47.78% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为40.79%，同比下降11.97%；流动比率为0.93，速动比率为0.61；总债务为128.71亿元，其中短期债务为70.63亿元，短期债务占总债务比为54.87%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
长短债务比持续增长。近三期年报，短期债务/长期债务比值分别为0.84，1.18，1.22，长短债务比变动趋势增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 短期债务（元） |
52.46亿 |
65.13亿 |
70.63亿 |
| 长期债务（元） |
62.64亿 |
55.22亿 |
58.09亿 |
| 短期债务/长期债务 |
0.84 |
1.18 |
1.22 |
短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为31.5亿元，短期债务为70.6亿元，广义货币资金/短期债务为0.45，广义货币资金低于短期债务。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币资金（元） |
20.65亿 |
23.89亿 |
31.51亿 |
| 短期债务（元） |
52.46亿 |
65.13亿 |
70.63亿 |
| 广义货币资金/短期债务 |
0.39 |
0.37 |
0.45 |
短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为31.5亿元，短期债务为70.6亿元，经营活动净现金流为41.2亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币货币资金+经营活动净现金流（元） |
41.17亿 |
83.7亿 |
72.75亿 |
| 短期债务+财务费用（元） |
57.31亿 |
70.01亿 |
73.29亿 |
?现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.25，现金比率低于0.25。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 现金比率 |
0.18 |
0.17 |
0.25 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为10.02%、10.29%、11.96%，持续上涨。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 其他应收款（元） |
11.12亿 |
14.47亿 |
14.25亿 |
| 流动资产（元） |
111.02亿 |
140.64亿 |
119.17亿 |
| 其他应收款/流动资产 |
10.02% |
10.29% |
11.96% |
应付票据变动较大。报告期内，应付票据为8.7亿元，较期初变动率为399.39%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初应付票据（元） |
1.75亿 |
| 本期应付票据（元） |
8.73亿 |
从资金协调性看，需要重点关注：
短期债务压力持续增长，融资渠道趋紧。近三期年报，长短期债务比分别为为0.84倍、1.18倍、1.22倍持续增长，筹资活动净现金流分别为-0.9亿元、-19.8亿元、-24.7亿元持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 筹资活动净现金流（元） |
-9114.03万 |
-19.85亿 |
-24.67亿 |
| 长短债务比 |
1.12 |
1.04 |
1.68 |
资金协调性亟需加强。报告期内，公司营运资金需求为12.3亿元，营运资本为-8.5亿元，企业经营活动和投资活动均存在资金缺口，公司现金支付能力为-20.8亿元。
| 项目 |
20221231 |
| 现金支付能力（元） |
-20.82亿 |
| 营运资金需求（元） |
12.32亿 |
| 营运资本（元） |
-8.51亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为12.08，同比下降11.73%；存货周转率为4.11，同比下降27.94%；总资产周转率为0.44，同比下降10.72%。
从经营性资产看，需要重点关注：
存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为4.11，同比大幅下降27.94%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货周转率（次） |
4.23 |
5.7 |
4.11 |
| 存货周转率增速 |
17.03% |
34.74% |
-27.94% |
存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为4.3%、5.02%、8.49%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货（元） |
15.8亿 |
21.99亿 |
41.29亿 |
| 资产总额（元） |
367.37亿 |
438.28亿 |
486.34亿 |
| 存货/资产总额 |
4.3% |
5.02% |
8.49% |
从长期性资产看，需要重点关注：
在建工程变动较大。报告期内，在建工程为45.1亿元，较期初增长100.78%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初在建工程（元） |
22.48亿 |
| 本期在建工程（元） |
45.14亿 |