自2002以来，雅戈尔的主营业务由服装制造逐渐演变成了集服装制造、房地产开发以及股权投资三个板块并列的业务模式。服装制造作为雅戈尔的主营业务之一，其销售份额在整个服装行业中占据重要的地位，但雅戈尔发现单一发展服装制造主业会遇到很多不可预计的经营风险，所以多元化经营是雅戈尔的必经之路，多元化可以用来分散单一产业带来的市场风险。
1992年，雅戈尔进军房地产开发市场，1993年，雅戈尔开始涉足金融投资领域，并获得理想的收益报酬，1999年入股中信证券，正式将投资作为公司的发展战略。
经过多年的发展和布局，雅戈尔从之前的单一服装制造主业发展为集品牌服装、地产开发和投资业务于一体的多元化战略。2019年，雅戈尔发布公告称开始剥离投资业务，将不再进行非关联的金融投资。
金融投资历程
（1）金融投资的快速发展期受到1993年国企大改革的影响，雅戈尔考虑到单一发展服装制造业可能会带来经营风险，所以开始布局多元化战略。彼时，我国金融市场也逐渐开始发展起来，金融活动越来越丰富，金融工具的多样化给企业带来了商机。
1999年，雅戈尔开始不断壮大金融投资业务，仅1999~2005年期间就参与了中信证券等多家国企的投资。2005年，我国有一个重大改革使得雅戈尔通过金融业务获得了丰厚的投资回报，即股权分置改革，为中国内地市场所独有，这一改革使得雅戈尔投资的国企相继在中小板、主板上市，雅戈尔作为大量法人股的持有者身价倍增。
仅2007年中信证券一家就实现投资收益16.51亿元，通过抛售持有的中信证部分股权4506.56万股而获得。2007年我国正式引入“可供出售金融资产”的概念，雅戈尔斥资35.88亿购买海通证券股份有限公司1亿股股份，并将其列为可供出售金融资产进行核算。
同年，雅戈尔发展壮大多元化战略布局，正式将服装制造、地产和金融投资三项业务作为主要发展方向，全资设立了宁波雅戈尔创业投资有限公司和雅戈尔投资有限公司这两家专业投资公司来更好的管理投资业务。
（2）金融投资向产业投资转型第二阶段雅戈尔的金融投资向产业投资转型。在金融投资业务的收益经历了起伏波动后，雅戈尔意识到若继续保持之前的金融投资结构，尽管部分金融资产仍带来不错的投资收益，但总体的金融投资业务也会面临亏损的风险。
于是从2012年开始，雅戈尔开始战略转型，出售了部分亏损项目和保留了部分较为优质的资产。从2013年开始到2016年间，雅戈尔开始对金融投资业务进行不断调整，包括处置了浦发银行、中信证券、中国平安等许多金融资产、加大对宁波银行的投资、认购国联产业基金。
一直持续到2017年，雅戈尔将投资业务从之前的分散、多元化的财务性投资转型为更加专业化的战略性投资，合资设立泓懿资本管理有限公司，力求在消费结构升级的大趋势下，抓住产业发展机遇。
（3）重新聚焦服装主业从2018年开始，雅戈尔的三大板块就开始发生变化，不断抛售金融资产和不断买地。2018年雅戈尔出售浦发银行、宁波银行等金融资产达到交易金额有27.42亿随着经营业务范围的不断扩大，雅戈尔开始涉足股权投资业务活动和房地产旅游业务板块。
随后又处置了交易金额14.22亿元的金融资产。早在2016年就喊出回归主业的口号后，雅戈尔就开始将投资转向服装板块，例如为了重点发展汉麻市场而成立了汉麻家装和汉麻家具事业部。
从业绩上来说，雅戈尔2018年、2019年和2020年的营业收入分别约为96.35亿元、124.21亿元和114.76亿元，其中完成服装板块营业收入分别约为56.44亿元、63.41亿元和56.65亿元。虽然投资板块不会像以前一样增长迅速，但是会给雅戈尔提供大量的现金流，对现有业务起到补充的作用。此时抛售资产或许是为了拯救业绩，但未来还是要看雅戈尔的战略布局，来决定是否放弃金融投资板块。
金融资产表现
（1）金融资产投资收益大幅波动雅戈尔的营业总收入主要由服装板块、金融投资板块以及地产板块三部分组成。
雅格尔2011年的营业总收入为115.39亿元，金融资产板块投资收益为14.43亿元；2013年的营业总收入达到2009~2020年间的最高位，在雅戈尔营业总收入从2012年的107.33亿元增长到2014年151.67亿元的情况下，金融资产板块的投资收益从2012年的5.43亿元只增长到了2013年的6.54亿元，只增长了1.11亿元。
在之后的2013年至2018年，雅戈尔的营业总收入从151.67亿元逐渐下降到了96.35亿元，但金融资产板块投资收益从2013年的6.54亿元突然攀升到2014年的31.48亿元后，一直到2018年都保持着平稳收益。金融资产的投资收益的表现虽然都为正数，但是总体趋势与营业收入的变化趋势较为相反。这些表现可以说明，雅戈尔可能有向上进行盈余管理来修饰财务报表的迹象。
（2）金融资产业务利润表现异常利润表是企业经营成果最直接的体现。雅戈尔作为非金融上市公司，服装业务板块的利润应该是雅戈尔总利润的中流砥柱，由于金融资产的特性，企业最终的净利润会受到金融投资板块的利润波动的较大影响。
总的来说，雅戈尔服装纺织板块的净利润贡献较为稳定，每一年的净利润都为正。从金融投资板块的净利润表现来看，从2009年到2020年的波动幅度过大，较为异常。公司2009年的净利润总额为34.94亿元，随后在2009年至2013年间逐步下降，下降至2013年的13.59亿元后，在2014年和2015年出现大幅度上升，达到2015年的43.76亿元。
同年服装纺织板块的净利润为6.51亿元，而金融投资板块净利润为27.27亿元，占到了雅戈尔当年净利润总额的62.32%，由此可见，金融投资板块给当年的净利润带来的不小的贡献。2017年雅戈尔的净利润总额骤降为2.94亿元是因为大幅度的资产减值损失，在这样严峻的情况下，当年的净利润仍为正数。2018年的净利润总额再次回到以往的水平。
雅戈尔品牌服装板块净利润占比与金融投资板块占比的变化趋势是相反的。在品牌服装板块净利润占比由2011年的45.95%上升到2012年50.23%的同时，金融投资板块净利润占比在这两年间呈现下降趋势；金融投资板块净利润占比在2014~2016年间保持高位平稳时，品牌服装板块净利润占比保持低位平稳。
总的来说，在一个板块利润占比上升的同时另一个板块利润占比呈下降趋势。但很明显，金融投资板块占比远高于品牌服装板块净利润占比，金融投资板块净利润对公司净利润总额做出超过一半的贡献。2017年金融投资板块占比为-574.73%，异常的原因是因为计提了大量的减值损失。2018年金融投资板块占比重新回到净利润总额一半贡献的位置。
2020年出售宁波银行股权实现净利润46.55亿元。通过以上分析我们发现，金融投资板块的利润占比非常大，超过了主营服装业务板块对公司总利润的贡献，并且两者的变化趋势也是基本相反的，表明雅戈尔可能存在利用金融资产进行盈余管理的行为。