很多人根本没意识到，雅戈尔有多“可怕”。
阿里差不多200亿买的银泰百货，雅戈尔能压到74亿拿下，你只知道它赚了，但如果这宗收购案早在十多年前，就已埋下了伏笔呢？
更不用说传统服装企业全都在裁员关店，雅戈尔这几年反而在猛开店，随手就花了几十亿，加起来一百多亿了！
它哪来这么多钱？
更“恐怖”的是，宁波街头的体育馆、动物园，甚至有段时间从你身边呼啸而过的救护车上，全都印着雅戈尔的字样。
一个宁波人从出生到死亡，差不多被雅戈尔包圆了！
缔造这一切的李如成，现年73岁，是一个江湖人送外号“宁波股神”，“服装界巴菲特”的狠角色。
但擅长炒股，其实只是他最不起眼的优点。
如今狠人再出手，又将给行业带来怎样的震动？
今年2月，73岁的李如成出席雅戈尔服装控股的营销大会，致敬创业45周年。
会议由其女儿李寒穷主持，旗下六大服装品牌轮流讲话，本应是主角的李如成，却表现得异常低调。
一个月后，曾在电视剧《繁花》凭借一曲安妮唱进无数人心里的演员董勇，被他叫来当了荣誉厂长。
董勇在剧中饰演范总，一手打造了三羊牌，人们常把三羊与恒源祥类比。但实际上，范总从宁波发家，从事针织业，靠费翔爆火的创业路径，与李如成的创业故事更有几分神似。说其原型是李如成，似乎更加妥帖。
你很难想象这种颇为年轻，与热点潮流亦步亦趋的营销方式是73岁李如成的手笔，但过去三年，李如成的事业仿佛迎来了人生第二春，动作不断。
一个数字足以说明这一点：三年来，李如成在实体店上的投入，已经至少花掉了30亿元。
这30亿主要花在了四个地方。
一是奥特莱斯，今年上半年，雅戈尔奥莱网点新开4家达到131家，渠道收入2.83亿元，同比增长5.34%。
二是花在了开“大店”上。这是雅戈尔瞄准时尚赛道后，在2023年推出的新店型，所有旗下品牌都将集合于此，定位为“品牌最高等级的零售业态”，被李如成称为“我们的未来，最好的根据地”。在他的蓝图里，未来要开30家大店。
各位可以粗略感受一下其大气程度：1月下旬，雅戈尔就在赣州开了一处时尚体验馆。总投资7000万，面积1600平。
注意，极其注重产品选购体验的苹果专卖店，平均门店面积也才1000多平。
但如果光看数据，“大店”策略并没走通。今年上半年，雅戈尔在新开4家时尚体验店的同时，在自营网点渠道的收入还出现了两位数下滑，显然大店并未带来期望的增长。
但李如成的如意算盘并不只在卖衣服。这些大店都具备一个共同点：坐落在全国核心城市的核心商圈，具备相当的保值增值潜力。
这意味着即便日后衣服不好卖了，把店面盘出去或者干脆出售，也是稳赚不赔。一鱼多吃，以主业带动副业，以副业反哺主业，其实是雅戈尔的拿手好戏。
此外，这些大店相当一部分来自美邦周成建的甩卖，同为在一个行当里摸爬滚打的浙商，李如成相当于卖周成建一个人情。
其三，雅戈尔加速起了高端化。
8月末，雅戈尔在重庆万象城开出全新形象门店，包括主品牌、MAYOR、HART MARX、UNDEFEATED、HELLY HANSEN在内的五大品牌都已进驻该项目，在雅戈尔眼中，这是集团品牌“在全国最大规模的重奢定位万象城完成了集中亮相”。
其中，MAYOR的独立门店数量已经达到15家，其中10家开在万象城，剩下5家分布在德基广场、银泰中心等，主打一个高端大气上档次。
但高端化仍处于起步阶段。赢商大数据显示，以全国27城5万方以上购物中心为统计范围，雅戈尔主品牌旗下75%的门店位于中档购物中心，仅有3%的门店进驻高档购物中心。要想加速扩张，渠道助力必不可少。
其四，雅戈尔开始为自己的服装生意寻找第二增长曲线了。
如果你对雅戈尔的印象，还停留在父辈身上那套板式传统，大牌平替的西装三件套的话，那未免也太滞后了些。
当前，雅戈尔集团旗下有四个自有品牌：主品牌雅戈尔走的是商务路线，开发有婚庆、休闲等系列产品；MAYOR主打量体定制；HART MARX定位高端运动休闲，以马术产品作为卖点；HANP（汉麻世家）提倡环保、健康、自然的生活方式。
另有两个投资品牌：1877年成立于挪威的HELLY HANSEN和年轻潮牌UNDEFEATED，后者当前正在一二线城市迅猛扩张，2022年才开首家门店，2023年就扩大到了16家，同样瞄准的是恒隆广场、万象城、太古里等高端商城。
上述动作都说明了一个事实：雅戈尔正在进行一场覆盖范围广、节奏十分紧凑的渠道扩张，因而此时买入银泰，对它而言就是最好的时机。
如果将上述所有动作当成雅戈尔的“二次创业”，对年过古稀的李如成而言，时间似乎又太晚了一些。
诚然，70岁的钟睒睒仍有精力叫板字节，70岁的董明珠还能时不时呛声雷军，70岁的王健林也仍为万达奔波在第一线。
但打嘴仗并不等于亲自下场，变卖资产相对积极扩张，似乎又要容易一些。
73岁高龄仍在扩张一线冲锋陷阵的李如成，算得上是珍稀物种。
在不少人眼中，李如成回归主业更多是被逼无奈。
一边是房地产板块式微明显。今年上半年，雅戈尔尾盘预售22.68亿元，同比下降71.68%；板块实现归母净利1.05亿元，同比下降近6成。
地产整体下行，项目储备稀少，存量盘降价明显，或是主要原因。
另一边是周期影响下的投资业，赚钱再也不像以前那么容易：投资海通铩羽，中信股价下跌导致收益亏损，2022年准备杀入大健康领域，最终又中途作罢。
但诸位是否想过，在新兴渠道的冲击、新品牌崛起、市场口味和购买意愿都发生翻天覆地的变化之际，大多数传统服装品牌即便想“二次创业”再创辉煌，也是有心无力。
比如昔日的“夹克之王”七匹狼，前三季度净利润只有2000多万，没多少人愿意买的同时，股价还一路暴跌；
比如美邦服饰，“衣服款式老土，价格贵，卖不动”，周成建二度出山也难以挽救；
比如森马服饰，营收止步不前，销售费用高居不下，48岁的邱坚强，又还能坚强多久？
似乎唯有雅戈尔，能随手掏出几十亿，给主业涂上迅速转向的润滑油，且要多少给多少。
为什么？
一言以蔽之，在中国资本市场，面对一个极其棘手的难题，李如成是极少数能够交出一份合格答卷的人：
怎么平衡主业和多元化发展？
这种棘手是习惯性的，就像深圳街头那副著名的标语：“时间就是金钱，效率就是生命”，数十年狂飙突进的重商主义，催生了无数商业明星，但似乎从未有过真正意义上的商业文明。
诞生于上世纪50年代的企业家们，能力、智慧和胆识都远超国门，但自身积淀以及自我认知明显落后于对人性的认识。太多人把贪欲当理想，把欺骗当智慧，把透支当拼搏——你能举出无数的例子，从上世纪末横行资本市场的庄家系族，到“眼见他起高楼，眼见他楼塌了”的地产巨擘，莫不如是。
所有人都想做成青史留名的生意，但鲜有人去想要如何实现它，从白山黑水里拼杀出来的人们，一有喘息空间，就猛烈地，不计后果地扩大自己的盘子。
与其说这是经商策略，不如说是一种尽可能聚敛财富，收获安全感的本能。
乍一看，李如成也是如此。
从宁波栎社国际机场向东5公里，就能看到雅戈尔那座两翼伸展的大楼。这种造型常让人们联想起飞机，于雅戈尔而言，机身是服装主业，两翼一边是股权投资，一边是房地产，它们给整架飞机提供了强劲升力，有时成长得太快，甚至都挡住了机身。
因而雅戈尔也常有多重身份。在中信证券、宁波银行、中国人寿、中国远洋等如雷贯耳的名字背后，都或多或少有雅戈尔的身影。它甚至一度成立了一家VC（雅戈尔创业投资，现为雅戈尔服装控股）和一家PE（雅戈尔投资），俨然把股权投资当成了一门长久生意。
此时的雅戈尔，是资本大鳄。而它的另一面，是地产大亨。
2021年，宁波人杨倩在东京奥运会摘得首金，雅戈尔次日豪气官宣要送其一套房。
但这只不过是一个地产帝国的余晖。地产的黄金时代，在杭州、宁波、苏州，大多数长三角主要城市的街头，你都会见到一些造型漂亮大气，本地人称之“地王”的楼盘，那正是雅戈尔的手笔。击败“专业房企”，刷新成交价更是时常有之。
无论是股权投资还是地产，都是来钱快的行当。比如中信证券，雅戈尔的持股成本不到2块钱，2007年雅戈尔减持了3000多万股，套现7.5亿元。减持后依然是中信证券第四大股东，2008年1月，中信证券涨至76元，雅戈尔账面收益被放大了近45倍。
数字给予的简单但极具冲击的对比，让李如成也曾陷入痛苦挣扎：“我做了30多年服装，利润都是一点一点积累起来的。但投资就是不一样，一下子就能赚制造业30年的钱！”
但李如成随后的选择，让雅戈尔直到今天都拥有进退自如的空间和底气。套用那句颇为时髦的话来说，就是对企业家而言，真正的英雄主义，是在认清实业的艰苦之后，还有面对它的勇气。
2008年开年，雅戈尔在资本市场的大胜成为无数人热议的话题，但李如成却有意将大众视线拉回对服装主业的关注上来——在若干场合大谈特谈服装业务，涉及副业的少之又少。
这让人们一度忽略了雅戈尔的光辉成就：2001-2010年，雅戈尔服装板块的营业规模从16.76亿元增至60.39亿元，相当于年均增长36%。
彼时李如成对记者表示：“资本市场和房地产市场爆破性的发展，会把企业家引到误区当中去。这是我担心的事。我们曾经的机会与运气不能作为企业的谋生之道来考虑。”
此后的十年里，受制于品牌老化的雅戈尔，服装业务开始停滞不前。此时的李如成有两种选择：继续死磕，或是在一个更具机会的行业寻求增长。
他选择了后者，对市场而言，这种选择无比冒险。毕竟在恒大加码汽车，碧桂园做机器人，万科养猪之后，“多元化”三字对投资者而言，与洪水猛兽无异。
结果主义地看，这种选择是明智的。
一方面，作为作为企业经营的策略之一，多元化经营从来不是问题。对服装行业来说更是如此，这个行业天生缺乏想象空间。而这些副业的存在，实际上给了资本市场对雅戈尔的期望空间。
另一方面，从2001年至今，雅戈尔获得了近500亿的累计投资收益。著名营销策划、品牌管理专家黄江伟曾如此表示，“如果雅戈尔愿意，它是最可能改变中国服装业格局的力量。李如成在服装行业浸泡了这么多年，他对里面的门门道道，跌宕起伏，看得太清楚了，现在又有强大的资本支撑。非他属谁？”
和很多企业家不同的是，粗略估算，李如成已经成功跨界了20多年。
在这20多年里，运气也好实力也罢，他多次精准踩中了资本流动的节奏，收获了市场上方方面面的红利。
毫不夸张地说，这种投资成绩已经超过了市场上很多以投资为主业的企业家。在李如成心中，鱼和熊掌从来可以兼得，这既源自他作为一个商人的逐利本能，也源于他浮沉多年的经验，更源于他对实业长存的敬畏之心。
在诸多领域里，你都找不到第二个李如成，这对雅戈尔来说是一件好事，这种独特的经商方法论，既为雅戈尔带来了飞速增长，又为其转型带来了十分充足的弹药，让它成为少有的能够逆势扩张的传统服装企业。
但也是坏事，这种方法论显然难以复制，它不像“创业教父”孙陶然那样能写下“创业36条军规”，它更多是一种意识形态层面的东西。
很难口传身授，意味着雅戈尔很难找到一个堪比李如成的职业经理人，无法通过基因传递，意味着李寒穷将要面临的是一个十分复杂的，千头万绪无从理起的产业+金融帝国。
曾几何时，李如成曾多次宣称要在60岁，也就是2011年退休。他曾表示“要留给他们没有麻烦的资产，留几百亿的财富给他们，不会给他们造成负担。”
但很显然，牛市的“傻钱”早已过去，地产的黄金时代也已入昨日泡影，要想留下“没有麻烦”的资产，还得另觅途径。
这或许是李如成“超期服役”13年的原因，而雅戈尔“二次创业”的结局，能让他安然退休吗？
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