来源 :中华网新闻2026-05-04
A股市场里，“不务正业”的上市公司不在少数，但能把炒股这件事干成第二主业的，雅戈尔堪称典范。4月28日晚间，雅戈尔发布了2025年年报，一组对比鲜明的数据揭示了公司业务结构的严重失衡。
2025年，雅戈尔的投资业务全年实现归母净利润24.71亿元，较2024年的22.09亿元逆势增长11.86%，甚至超过了公司整体的归母净利润。而在时尚板块，尽管营业收入因并表BONPOINT品牌等因素同比增长9.33%至74.33亿元，但成本、费用的攀升导致归母净利润仅为9593.09万元，相比2024年的4.31亿元，同比暴跌77.75%。地产业务全年处于亏损状态，净亏1.06亿元，与2024年净赚1.54亿元形成鲜明对比。三块业务拼凑在一起，公司整体完成营收115.82亿元、归母净利润24.47亿元，同比分别下滑18.37%和11.57%。如果没有投资业务的“输血”，雅戈尔2025年的盈利数据将非常难看。
雅戈尔在资本市场的地位并非空穴来风。从2007年至2023年6月底，雅戈尔累计投资净收益达476.4亿元，同时期的归母净利润总和也才540亿元。2023年和2024年，投资收益分别占归母净利润的90%以上和106.76%。然而，2025年的雅戈尔不再一味往里买，而是转向卖出资产。仅中信股份这一笔标的，雅戈尔年内便通过减持收回现金75.73亿元。整个2025年，公司在股票二级市场的变现规模合计减持各类金融资产，共回笼现金77.14亿元。加上今年1月份新披露的43.09亿元减持，资产流转累计交易金额超过120亿元。