12月4日，A股上市公司 瑞茂通 （600180）发布的一则关于累计涉及诉讼及债务逾期的公告，揭开了这家供应链管理龙头企业资金链紧张的冰山一角。
公告披露的数据显示， 瑞茂通 及其旗下子公司当前逾期债务本金合计高达10.9亿元。
然而，与之形成巨大反差的是，截至目前，公司及子公司被冻结的银行账户资金仅为2265.6万元。
这一高达10余亿的资金缺口，不仅暴露了 瑞茂通 严峻的流动性危机，更将包括 华夏银行 （600015）、 光大银行 （601818）、 中信银行 （601998）在内的10余家金融机构推向了资产保全与风险化解的一线。
根据公告测算，此次10.9亿元的逾期本金，已占到 瑞茂通 最近一期经审计净资产的13.9%。相比之下，目前已被冻结的2265.6万元资金，占净资产比例仅为0.29%。
这种严重的“资产覆盖倒挂”意味着债权银行在面对逾期时，能够通过直接扣划冻结资金挽回的损失微乎其微。数据显示，在 瑞茂通 母公司位于 工商银行 （601398）宁波保税区支行的被冻结账户中，余额甚至仅为398.36元。
梳理此次逾期明细发现，债权人名单涵盖了全国性股份制银行、地方性农商行、城商行及外资银行。
此次事件中，风险敞口最大的金融机构为 河南农商行 。公告显示，该行对 瑞茂通 旗下 郑州卓瑞供应链管理有限公司 发放的两笔贷款均已告逾期：一笔为2.9亿元，于2025年11月19日到期；另一笔为3.3亿元，于11月22日到期。两笔合计6.2亿元的逾期金额，占据了 瑞茂通 此次总逾期规模的56.9%。
对于主要服务区域经济、资本体量相对有限的地方性农商行而言，单一大客户出现超6亿元的逾期，将对其不良贷款率及拨备覆盖率构成显著的下行压力。
全国性股份制银行亦未能幸免，多家分行卷入其中。
华夏银行 郑州分行面临合计9000万元的风险敞口，涉及对 瑞茂通 子公司郑州嘉瑞供应链的4000万元贷款及对 瑞茂通 母公司的5000万元贷款；
中信银行 银川分行向 瑞茂通 孙公司 宁夏宁东能源化工供应链管理有限公司 发放的3000万元贷款，已于11月28日逾期；
光大银行 郑州东风支行涉及的2390万元贷款也已进入违约状态。
风险名单中还出现了外资银行的身影。
东亚银行 对 瑞茂通 境外子公司发放的两笔美元贷款（分别为413.8万美元和393.5万美元）均已逾期。按照公告披露汇率折算，涉资约5731.5万元人民币。
这类跨境债务不仅涉及复杂的跨司法辖区追偿程序，还需面对汇率波动带来的额外价值损耗。
此外， 郑州银行 （002936）、 石嘴山银行 、 宁夏银行 及 新余农村商业银行 等地方性中小银行也均在债权人名单之列。
对于债权银行而言，目前的追偿形势不容乐观。
虽然 瑞茂通 公告指出，已有部分联营企业股权（如陕西陕煤供应链、河南 物产集团 等）处于司法冻结状态，但这部分资产的变现能力存在较大不确定性。
股权类资产通常面临处置周期长、评估流程繁琐、二级市场估值波动大等问题，银行难以在短期内通过变卖股权回笼资金。
而在现金资产方面，全集团被冻结资金仅占逾期总额的约2%。这意味着，若无外部资金注入或债务重组方案落地，银行面临的本金实质性损失风险维持在高位。
值得注意的是， 瑞茂通 此次逾期的债务主体多为其旗下的供应链子公司，业务广泛分布于河南、宁夏、江西、天津等地，涉及能源化工、粮食贸易、电力燃料等基础民生行业。
一旦出现由于流动性枯竭导致的违约， 瑞茂通 的融资模式极易引发金融机构对整个产业链条的信贷收缩。未来一段时间，与其相关的上下游企业可能会面临更为严格的授信审查，供应链金融的风险传导效应或将进一步显现。