成为北京汇源的间接控股股东，是近1年来，国中水务最大的野心。但这个计划，日前再度生变。
历经九个月的漫长博弈，A股污水处理巨头国中水务收购昔日“国民级果汁”品牌汇源果汁一事，终究还是画上了句号。
国中水务终止收购“汇源果汁”
此前累计投入9.3亿元
4月23日，国中水务（SH600187）发布公告，宣布终止收购汇源果汁相关资产。
公告显示，国中水务终止重大重组事项的原因，主要因交易标的股权仍处于冻结状态，存在限制转让的情形。
自2022年12月起，国中水务为了“喝到”汇源果汁，已分3次累计投入9.3亿元。
截至2024三季度报，已持有北京汇源重整持股平台公司诸暨文盛汇36.486%股权，间接持有北京汇源21.8916%股权。
2024年7月，国中水务正式筹划以现金收购上海邕睿收购持有的文盛汇股份，从而成为北京汇源的控股股东。
值得注意的是，在宣布收购汇源果汁后，国中水务曾连续收获6个涨停板，区间涨幅达78.06%。
彼时，国中水务表示，收购完成后，公司将累计持有诸暨文盛汇注册资本不低于8.16亿元，占标的公司注册资本的比例不低于51%，从而成为标的公司的控股股东及北京汇源的间接控股股东。
借此，公司可在污水处理主业之外，培育绿色食品饮料业务。
图源：网络
原本以为这笔收购会顺顺利利，然而“计划还是赶不上变化”。
仅仅一个月，同年8月，上海邕睿被提起诉前保全，其持有的诸暨文盛汇股权被法院冻结，导致股权转让无法完成。这也表明，国中水务欲收购“汇源果汁”的计划，可能遇阻。
直到此次，国中水务没有突破“资本并购72小时生死线”定律，只得一纸公告“终止收购”，被迫按下暂停键。
【资本并购72小时生死线--若交易关键障碍（如股权冻结）在72个工作日内无实质性突破，失败概率将超80%。企业需在交易初期预设“熔断机制”。】
从3000万净利到市值蒸发10亿
国中水务跨界转型“困局持续”
受此消息影响，国中水务4月23日开盘跌停，收盘股价报3.81元/股，市值在短短两个交易日内迅速蒸发超过10亿元人民币。
值得一提的是，在此之前的10个交易日，其股价涨超40%。
这场被媒体称为“市场‘用脚投票’”的背后，其实也是国中水务12万名股东对此次收购折戟的失望情绪。
而国中水务也没有“一板子拍死”，其在公告中表示，待相关限制转让情形解除后，会再行评估推进的可行性。
毕竟，国中水务也是希望通过收购北京汇源，来提振业绩实现转型。
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国中水务主营业务为污水处理和环保工程技术服务，2021年在城镇污水、供水市场趋于饱和的情况下业绩下滑，净利润同比转亏，亏损金额高达9000万元。2022年亏损更是达到1.16亿元，国中水务业绩压力骤增。
直到开始入股北京汇源，国中水务成功在2023年扭亏为盈，实现营业收入 21678.35 万元，实现归属母公司净利润3003.86万元。扭亏为盈的关键，主要与投资诸暨市文盛汇自有资金投资有限公司确认投资收益相关。
而2024年上半年，其又获得北京汇源投资收益3924.11万元。
这一系列的“上坡路”，让国中水务尝到了甜头，也让其紧紧盯住这扇“窗”。
只不过，随着本次收购北京汇源控制权事项的终止，国中水务向健康食品行业转型的战略可能要放缓脚步了。
一些投资者认为，“汇源果汁问题重重，股权不是那么容易解冻的”。
结语
国中水务的收购折戟，表面上一场业务拓展和转型的挫败，实则折射出环保行业普遍面临的生存困境：传统业务增长见顶，新兴领域投入巨大，企业被迫在“守业”与“突围”间艰难抉择。
其试图通过并购实现“环保+消费”的资本叙事，本质是对行业困局的应激反应。但环保企业的核心竞争力终究在于技术沉淀与运营效率，而非资本腾挪。
尽管国中水务表态将"伺机重启"，但在当前司法冻结未解、汇源经营尚未全面复苏的背景下，这场收购能否真正盘活仍需打上问号。