来源 :食品饮料俱乐部2026-05-18
投资要点
事件：公司控股股东首次增持公司股份。公司控股股东森工集团开展战略性增持，拟计划自公告披露日的6个月内，以集中竞价方式增持公司股份，累计增持总金额（含首次增持）不低于1750万元，不超过3500万元。
控股股东战略性增持强化信心。基于对上市公司天然矿泉水主业发展的坚定信心，公司控股股东森工集团开展战略性增持，截止到2026年5月12日，森工集团持有公司股份216254080股，占公司总股本的30.24%；森工集团于2026年5月13日首次增持公司股份2030300股，占公司总股本的0.28%，截止2026年5月13日森工集团持有公司股份218284380股，占公司总股本的30.52%。
全年矿泉水主业高质量增长条件下提速发展。全年来看公司将坚定聚焦以长白山天然矿泉水为主的生态大健康产业，矿泉水主业继续保持高质量提速发展，特色食品“第二增长曲线”加速培育，稳定剥离副业、持续优化资产，促进市值增长。公司规划“十五五”相对于“十四五”在“高质量”增长条件下要适度提速，要逐步与资本市场更好接轨，要看业绩增速相对于全国GDP增速、行业增速的倍数，2026年公司矿泉水销量目标200万吨，同时吉林省销量不低于100万吨，食品公司要以“冲刺1亿元销售目标”为核心推动板块加速发展。
产能加速布局，挖掘水源扩产潜力。产能方面来看，2026年公司将积极技改现有生产线，推动二厂区40万吨矿泉水扩建（二期）项目年内投用，同步加快“圣水泉”项目开发，年内投建。同时在过去走通泉阳泉核心矿区“增能”路径的基础上，积极探索该矿区“扩区”再增能的路径，进一步挖掘原有水源群扩增潜力。
盈利预测：消费者健康意识提升趋势下，包装水行业将实现稳步增长态势，泉阳泉作为中国区域矿泉水品牌公司，公司积极推动产品全国化发展，同时积极深耕特通渠道，公司有望实现快速放量。考虑到公司2026年销售目标制定积极，后续在产能投产后有望持续推动公司收入快速发展，叠加大股东增持强化信心，我们维持盈利预测，预计2026-2028年公司营业收入分别为15.22/18.37/22.25亿元，同比增长21%/21%/21%,实现净利润0.36/0.47/0.58亿元，分别同比增长139%/31%/24%,2026-2028年EPS分别为0.05/0.07/0.08元，对应PE分别为165/126/102倍，给予“买入”评级。
风险提示：食品安全风险、行业竞争加剧风险、终端需求不及预期、渠道变革进度不及预期、新品推广效果不及预期、原材料价格波动、研报信息更新不及时风险、第三方数据失真的风险。
