来源 :中金在线2025-04-16
为的“源头创新”，也颇为不满，有评论直言其“源头创新”更多停留在PPT阶段。
比如，自身肿瘤领域研发扎堆在热门的PD-1/L1靶点，但全球已有数十款同类药物，内卷严重；非肿瘤领域如FCN-437等靶点同样竞争激烈，且其研发项目很多仅处于早期阶段；另一行业热点AI赋能上，目前也多为概念，尚未转化为实际生产力。
从在研管线的数量来看，也略显单薄。据2024年年报披露，其当前有2款产品进入上市审核阶段，4款产品刚开始上市申请，进入一二三期临床试验的产品分别有5款、1款、4款，另有数款获批待进入临床试验期的产品。
作为研发密集型行业，实实在在的投入、创新，才是制药企业的关键路径。而基于业绩压力，行无奈的控研发投入之举，很可能因此便陷入恶性循环，这又怎能不令外界担忧？
产品层面上，抗肿瘤及免疫调节核心产品增速由2023年的37.99%骤降至2024年的5.84%；2024年销售额过10亿元及5-10亿元区间的产品数量无新增；销售额3-5亿元区间及过亿元的产品数量不增反降等，复星医药在售产品不利的市场表现，更是加深了这样的担忧。
值得一提的是，复星医药的股价曾经一度超过90元/股(前复权，下同)，但近期仅约23元/股左右，跌幅超过七成。相比之下，多年利润亏损的百济神州近期股价已超240元/股，其中的奥秘，或许就在于投资者对其敢于投入研发创新的价值认可。对此你有什么看法？欢迎评论区留言参与讨论。