当创新药品收入逼近百亿，复星医药需要在一个更大的坐标系上被重新定义。
创立于1994年的复星医药正站在一个关键的转折点上。
2025年，复星医药的创新药品收入首次逼近百亿元大关。多年研发投入正转化为源源不断的商业回报，推动企业向拥有体系化创新能力的全球化医药公司转变。
全球化进程同样亮眼：2025年复星医药三成收入来自全球市场，其中既有斯鲁利单抗等创新产品的海外销售拉动，也有与辉瑞等全球制药巨头的BD交易款项。
2025年4月29日，陈玉卿担任复星医药董事长。恰逢执掌一年之际，“药创新”与他进行了深度对话：复星医药正在经历怎样的蜕变？
复星医药董事长陈玉卿
创新药品营收近百亿体系化创新的价值兑现
创新药品百亿营收，意味着本土药企跨入“第一梯队”的门槛，拥有强劲的创新研发实力和可持续的创新药商业化能力。
刚刚公布的年报显示，2025年复星医药总营收416.62亿元，其中创新药品收入98.93亿元，同比增长近30%，在公司制药业务中的占比已经攀升至三分之一。
面对这一成绩，陈玉卿格外冷静：“这是复星医药多年来持续加大创新研发投入的阶段性成果，也是传承、接续和发展。”
在陈玉卿看来，百亿创新产品收入正是复星医药“体系化创新”能力的真实写照。“复星医药在抗体和ADC、小分子、细胞疗法等领域，都已经建立了从早研到CMC、临床、注册的端到端研发能力，从而保证创新能力可持续。”陈玉卿说。
2025年，复星医药研发投入59.13亿元，同比增长超6%。制药业务研发投入53.61亿元。其中，创新药品的研发投入超过43亿元，占整个制药业务研发投入的80%以上。连续多年来的研发投入强度，已经充分映射出复星医药深耕制药，力求将创新药打造成业绩主要增长动力源的决心。
图：复星医药上市产品和在研管线
在治疗药物方面，2025年，复星医药有7个创新药品获批上市，涵盖16项适应症，另有6款创新药品的上市申请已获中国国家药品监督管理局（NMPA）受理。这意味着，复星医药未来数年创新药品的收入贡献有望持续提升。
来自跨国制药巨头的认可，更加能够检验复星医药创新的质量。仅在2025年，复星医药达成潜在交易总金额超40亿美元的BD交易，其中首付款金额超2.6亿美元。尤为值得一提的是，2025年12月，复星医药将自主研发的口服小分子GLP-1受体激动剂的全球开发权益授权给辉瑞，首付款1.5亿美元，潜在交易总金额超20亿美元，成为国产GLP-1管线出海的里程碑式交易。
H药冲击“百亿单品”细胞治疗平台要做“全球一流”
在复星医药的创新矩阵中，子公司复宏汉霖无疑是核心的支柱之一。2025年，复宏汉霖营收突破66.6亿元，核心产品H药（斯鲁利单抗注射液）全球销售收入14.9亿元，同比增长约13.7%。
作为一款PD-1单抗，H药凭何能够在激烈的市场竞争中杀出重围？陈玉卿的答案简单直接：差异化适应症拓展、全球商业化。这也是复星医药为了将H药打造成“百亿营收单品”，规划出的两条核心突围路径。
当绝大多数PD-(L)1单抗还在“围攻”非小细胞肺癌（NSCLC）时，H药已经快速将治疗版图拓展至小细胞肺癌（SCLC）。2022年3月获NMPA批准新适应症，成为全球首个获批用于广泛期小细胞肺癌（ES-SCLC）一线治疗的PD-1单抗。
胃癌围术期治疗中，H药与化疗的联合使用，帮助部分患者免去额外化疗负担，这一疗法具有全球首创性；在转移性结直肠癌各分子亚型的治疗上，它也展现出优异的临床数据。
全球化布局上，截至2025年年末，H药已进入全球40多个国家和地区市场，是国际化程度最高的国产PD-(L)1单抗之一。陈玉卿透露，H药在美国的桥接试验数据即将公布，如果进展顺利，明年有望在美国实现商业化上市，为此，公司已经在美国组建商业化团队。
相比复宏汉霖的稳扎稳打，复星医药对复星凯瑞的控股增持，则更像一次战略性的主动出击。2024年，通过受让美国合作方Kite Pharma所持股权，复星医药对推出国内首个细胞治疗产品的企业复星凯瑞实现控股，企业名称从“复星凯特”更新为“复星凯瑞”，掌握更大的自主研发权和全球商业化主动权。
“作为复星医药细胞治疗技术的核心平台，复星凯瑞的终极目标，是成为全球一流的细胞治疗企业。”陈玉卿将这一战略目标拆解为三步——夯实产品管线，优化成本控制，探索创新支付。
产品管线方面，复星凯瑞的第二款CAR-T产品布瑞基奥仑赛注射液上市申请已获NMPA受理，有望成为全球首个获批治疗套细胞淋巴瘤（MCL）的CAR-T产品。
针对细胞疗法高价的问题，复星凯瑞从两个方面入手寻求突破。一是布局“一体机生产”，即将细胞疗法的多个生产制造环节集成在同一套系统内，把细胞疗法的生产和供应链成本“打下来”。二是探索创新支付，首款CAR-T产品奕凯达已成功纳入首版“商保创新药目录”，截至2025年末，奕凯达已被纳入超过110款城市惠民保和超过90项商业保险，备案的治疗中心覆盖全国超29个省市、数量超过210家。
三大战略重点：创新引领，深度国际化，全面拥抱AI
在局面向好时，主动为自己划定一个更高的目标，这是对未来增长的自信，更是难得的战略定力。复星医药已经勾勒出清晰的战略重点——创新引领、深度国际化、全面拥抱AI。
创新引领：聚焦肿瘤、免疫炎症、神经退行性疾病
对本土药企而言，创新几乎是所有人必谈的主题，但真正让市场信服，需要同时达成三个条件：深厚的在研管线、不断壮大的研发平台、持续的外部合作。复星医药正在这三个维度上逐一兑现。
在研管线方面，复星医药的创新产品在深度布局肿瘤（实体瘤、血液瘤）、免疫炎症、神经退行性疾病等核心领域的基础上，积极拓展慢病（心血管、肾及代谢）及罕见病等治疗领域。大适应症提供可持续的商业回报；罕见病与未满足临床需求的竞争格局相对缓和，有利于快速拓展市场。
在肿瘤领域，复星医药已构建起覆盖实体瘤与血液瘤的多元产品矩阵，形成“创新引领、全球布局”的竞争优势。实体瘤领域，以抗PD-1单抗汉斯状为核心引擎，联合汉曲优（曲妥珠单抗）、复妥宁（枸橼酸伏维西利胶囊）深耕乳腺癌全病程管理，加上去年双适应症获批的罕见肿瘤小分子创新药复迈宁（芦沃美替尼）进一步拓宽了实体瘤的精准治疗版图。
血液瘤领域，以中国首个CAR-T细胞治疗产品奕凯达为旗舰，携手中国首个上市的生物类似药汉利康（利妥昔单抗），构筑了从靶向免疫到细胞治疗的多层次血液瘤防线。
在管线布局上，公司同步推进HLX22、HLX43等全球多中心临床研究，并前瞻性布局核药、双靶点CAR-T（FKC289）等前沿技术。多款产品已在中、美、欧等主流市场获批，形成了研发与商业化并重、国内与国际联动的全球化发展格局。
此外，通过自主研发、合作开发、许可引进、基金孵化、投资并购等结合的方式，复星医药还在核药、小核酸等前沿技术上积极布局，强化早研能力，为下一个周期的增长铺开了道路。
深度国际化：从产品出海迈向“体系化”出海
“国际化绝对不是简单的产品出口，更重要的是体系化的出海。”陈玉卿反复强调这句话，“复星医药的深度国际化是由三大支柱支撑的——研发全球化、供应链全球化、商业全球化。”
研发全球化，就是以全球视野选择靶点和适应症，推进全球临床。复星医药正在持续夯实全球临床能力，建设覆盖多国的注册体系，同时积极发起国际科研合作，与全球顶尖科学家共同推进新药研发的早期研究。
供应链全球化是产品在各国市场销售的保障。复星医药在沙特布局的生物制药基地是一个典型：复星医药以技术和产品入股，对方负责出资建厂，复星医药保持控股地位。这种技术换资本的“轻资产”模式，能够以低风险、柔性的方式在中东完成本地化生产布局。
商业全球化本就是复星医药的强项。在欧洲、美国、日本等主流市场，复星医药采用自建商业团队与当地经销商合作结合的模式，掌握销售主动权；在中东、印度、东南亚、拉美等新兴市场，主要通过合作伙伴的本地网络，实现快速、广阔的渗透。
全面拥抱AI：势不可挡，把AI融入组织基因
谈及AI，陈玉卿的态度坚定：“现在的AI就如同二十年前的互联网，势不可挡，不融入就会被淘汰。”
正因为此，复星医药推进AI不是选几个“示范项目”，而是要求把AI落地到每个部门、每个工作环节、每个岗位。“总部的每个部门都设置了AI业务伙伴（BP），专门负责推动AI工具在本部门具体场景中的落地。公司层面设立了AI能力建设委员会，从算力基础设施的夯实、数据体系的规范化，到各业务场景的AI应用推广，进行全链条统筹。”陈玉卿说。
复星医药已经打造出两大行业领先的AI平台，一是复星医药的PharmAID决策智能体平台，覆盖新药研发全周期，2025年被《福布斯》评为“2025中国人工智能科技创新场景应用企业TOP10”；二是复宏汉霖的HAIClub平台，依托该平台进行发现和修饰的创新分子已进入临床试验，验证了平台能力。
着眼更长远的未来，陈玉卿表示，作为一家创新驱动的全球化医药健康产业集团，我们希望最终把复星医药打造成一家C-MNC（China-originated multinational company），即“植根于中国、具有中国特色的跨国药企”。
全球化之路并非坦途。研发的不确定性、监管复杂的全球市场、动荡的地缘政治冲击、行业的激烈竞争……陈玉卿坦言，复星医药深知挑战一直在，但团队从不畏惧挑战，并且要持续修炼应对风险与变化的“内功”。
他深信，复星医药一步一步走到今天，得益于体系化的能力建设——从研发能力的体系化，到管线矩阵、全球化能力、AI能力的体系化。这种积淀，已成为复星医药穿越周期、抵御不确定性的长期韧性。