来源 :中金在线2026-04-23
4月10日，浙江医药发布公告，拟分拆控股子公司新码生物至香港联交所主板上市。同日披露的2025年年报显示，全年实现营业收入88.8亿元，归母净利润8.7亿元。
根分拆预案，本次分拆子公司新码生物赴港上市，新码生物按照1:10的比例将股份拆细，股票面值由每股人民币1元拆细为每股面值为人民币0.1元。本次分拆完成后，浙江医药预计持股比例为38.03%，仍将维持对新码生物的控制权，新码生物继续纳入合并报表范围，关联交易情况不会因分拆而发生重大变化。
这一安排既保留了母公司对新码生物的战略主导权，又通过引入外部公众股东和机构投资者，进一步完善了子公司的治理结构。
从财务影响来看，短期内浙江医药按权益享有或承担的新码生物的亏损可能有所减少；中长期，随着新码生物登陆联交所、核心产品ARX788的商业化推进以及其他研发管线的顺利进展，新码生物的行业技术储备和市场开拓能力将持续增强，中长期将显著提升浙江医药的整体盈利能力和长期价值。
新码生物成立于2017年，作为浙江医药的控股子公司，承担着母公司向创新药企业转型的重要战略任务。
新码生物聚焦于抗体偶联药物等生物大分子领域，基于非天然氨基酸定点偶联技术构建了差异化的研发管线。其中，核心产品ARX788的晚期乳腺癌适应症已完成Ⅲ期临床研究，即将申报上市；ARX305针对复发或难治性淋巴瘤，已处于Ⅱ期临床试验阶段。此外，2025年，新码生物完成了对上海新理念生物医药科技有限公司临床前所有管线及相应平台技术专利的战略收购，新一代ADC覆盖多种实体瘤的Ⅰ期临床研究已陆续启动。
由于ADC药物研发属于资本密集型赛道，核心管线临床试验推进、技术平台升级等均需持续大额资金投入，新码生物2025年全年净亏损达1.16亿元，2023年至2025年累计亏损超过4.4亿元。此时推动分拆上市，核心目的正是借助香港资本市场力量拓宽融资渠道，进一步为新码生物的后续研发和商业化提供长期稳定的资金保障。
在创新药板块加速推进的同时，浙江医药的传统主业，即生命营养品和医药制造板块，在2025年展现出强大的经营韧性。年报数据显示，公司2025年实现营业收入88.81亿元，归母净利润8.73亿元。经营活动产生的现金流量净额达到18.86亿元，2025年末资产负债率仅为21.3%，资金状况良好。充裕的现金流为公司的战略投入提供了坚实基础，无论是16.85亿元的昌北生物维生素产业链建设项目，还是对新码生物的持续研发投入，都有充足的资金保障。
据分拆预案，本次分拆子公司新码生物赴港上市仍需股东会审议。若分拆上市计划顺利推进，无疑将成为浙江医药发展历程的重要里程碑，将新码生物分拆上市，可有效释放其技术与管线价值，助力公司深化在生物药物领域的布局，实现高质量发展。标志着浙江医药从传统的维生素和原料药制造商，向医药工业加创新生物药双主业的战略转型进入实质性阶段。