来源 :江南财经话财经2026-06-15
浙江医药股份有限公司日前发布了2026年第一季度财务报告。数据显示，公司报告期内实现营业收入21.91亿元，较上年同期微幅下降2.86%；归属于上市公司股东的净利润为2.87亿元，同比下降29.84%；扣除非经常性损益后的净利润为2.74亿元，同比下降31.89%。基本每股收益为0.30元。
对于业绩变化的主要原因，公司方面表示，一季度净利润的同比下降主要受到主要产品维生素E和维生素A系列产品销售价格较去年同期有所回落的影响。从整体经营情况来看，公司营业收入降幅较小，表明产品销量端保持了相对稳定，但利润端受制于产品价格的周期性调整，出现了较为明显的波动。这也反映出维生素类产品作为公司核心盈利来源，其业绩表现与行业价格周期之间仍存在较高的关联度。
从盈利能力的结构性指标来看，公司一季度毛利率为35.06%，较去年同期有所下降；净利率为11.79%。销售费用、管理费用和财务费用三项期间费用合计为3.73亿元，占营业收入比重为17.05%。费用占比的上升在一定程度上也对当期净利润形成了压力。不过总体来看，公司依然保持了正向盈利，且经营现金流为正值，显示出主营业务仍具备自我造血能力。
现金流有所减少但资产负债结构保持稳健
截至2026年3月末，浙江医药总资产为141.79亿元，较上年末小幅增长0.62%。在资产负债结构方面，公司流动比率为3.39，速动比率为2.54，两个指标均处于较为健康的区间。这意味着公司短期偿债能力较强，流动资产对流动负债的覆盖较为充分，财务安全性并未因利润下滑而受到明显削弱。
值得注意的是，报告期末公司长期借款较上年末增加了41.18%，占总资产比重上升了1.02个百分点。这一变化表明公司可能在报告期内适度增加了长期负债，用于支持项目建设或补充长期资金需求。与此同时，应付票据及应付账款较上年末减少了12.73%，反映出公司对上游供应商的付款节奏有所加快，或者采购规模有所调整。
经营活动产生的现金流量净额为一亿元，同比下降67.20%。现金流降幅大于利润降幅，这与产品售价下降、回款节奏以及营运资金变动等因素均有关系。不过从绝对值来看，公司经营活动现金流仍保持正向流入，说明主营业务尚未出现实质性的现金流失衡。每股经营性现金流为0.10元，虽然较去年同期有所减少，但仍为公司日常运营和投资活动提供了基础性的资金支持。
机构投资者关注度提升创新药主题获增量资金配置
从股东结构变化来看，2026年第一季度，浙江医药获得了一定数量的机构投资者关注。在前十大流通股东中，广发聚丰混合型证券投资基金和平安新鑫先锋混合型证券投资基金为报告期内新进入的股东。此外，银华中证创新药产业交易型开放式指数证券投资基金和广发中证创新药产业交易型开放式指数证券投资基金也在一季度进行了增持。
与此同时，香港中央结算有限公司、自然人股东王秀英以及陈朝晖则出现了不同程度的减持。整体来看，机构投资者尤其是以创新药产业为投资主题的指数型基金，在一季度对浙江医药进行了净买入操作。这在一定程度上反映出，虽然公司短期业绩因维生素价格波动而承压，但部分机构投资者仍看好其中长期发展，尤其是公司在创新药领域的布局和产业方向。
行业周期波动中的韧性显现后续表现仍待观察
浙江医药作为国内维生素领域的重点生产企业，其业绩表现长期与维生素E、维生素A等产品的市场价格走势密切相关。2025年一季度，维生素系列产品价格处于相对高位，为当期业绩贡献了较高的基数效应。进入2026年，随着行业供给端有所恢复以及下游需求节奏的调整，产品价格出现了合理回调，这也是公司一季度利润同比下滑的直接原因。
从行业竞争格局来看，维生素市场经过多年发展，已经形成了相对集中的供给结构。浙江医药在这一领域拥有较为扎实的生产基础和技术积累，成本控制能力和客户稳定性相对较强。虽然短期内产品价格波动会影响利润表现，但公司整体的经营能力和市场份额并未发生根本性变化。
公司已于2026年4月24日披露一季度报告，并于6月15日召开了2025年年度暨2026年第一季度业绩说明会，就经营成果、财务状况以及未来发展规划与投资者进行了沟通。从投资者关系管理角度而言，公司保持了信息披露的及时性和透明度。
总的来看，浙江医药2026年第一季度在维生素产品价格同比下降的背景下，营业收入保持了相对稳定，利润端虽然出现了较大幅度的下滑，但财务结构依然稳健，短期偿债能力较强，经营现金流保持正向。同时，机构投资者尤其是创新药主题基金的增持，显示出市场对公司中长期价值的认可。未来几个季度，维生素产品价格能否企稳回升，以及公司成本管理和产品结构调整的效果如何，将是影响全年业绩的关键因素。