4月29日，南山铝业发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2022年全年营业收入为349.51亿元，同比增长21.68%；归母净利润为35.16亿元，同比增长3.07%；扣非归母净利润为38.26亿元，同比增长14.63%；基本每股收益0.29元/股。
公司自1999年12月上市以来，已经现金分红20次，累计已实施现金分红为57.21亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.4元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对南山铝业2022年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为349.51亿元，同比增长21.68%；净利润为39.44亿元，同比增长6.03%；经营活动净现金流为66.69亿元，同比增长51.01%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
?近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长1%，近三个季度增速持续下降。
| 项目 |
20220630 |
20220930 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
90.54亿 |
86.18亿 |
84.24亿 |
| 营业收入增速 |
33.07% |
9.85% |
1% |
?归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比增长3.07%，低于行业均值10.93%，偏离行业度超过50%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 归母净利润（元） |
20.49亿 |
34.11亿 |
35.16亿 |
| 归母净利润增速 |
26.3% |
66.43% |
3.07% |
| 归母净利润增速行业均值 |
114.56% |
177.74% |
10.93% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
?销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动21.68%，销售费用同比变动0.68%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
222.99亿 |
287.25亿 |
349.51亿 |
| 销售费用（元） |
2.59亿 |
2.9亿 |
2.91亿 |
| 营业收入增速 |
3.67% |
28.82% |
21.68% |
| 销售费用增速 |
-70.8% |
11.82% |
0.68% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
?应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长38.69%，营业收入同比增长21.68%，应收票据增速高于营业收入增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入增速 |
3.67% |
28.82% |
21.68% |
| 应收票据较期初增速 |
66.97% |
-22.36% |
38.69% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为20.91%，同比下降15.12%；净利率为11.28%，同比下降12.86%；净资产收益率（加权）为7.97%，同比下降2.57%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
?销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为20.91%，同比大幅下降15.12%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
23.72% |
24.63% |
20.91% |
| 销售毛利率增速 |
10.28% |
3.85% |
-15.12% |
?销售毛利率大幅高于行业均值。报告期内，销售毛利率为20.91%，高于行业均值13.53%，行业偏离度超过50%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
23.72% |
24.63% |
20.91% |
| 销售毛利率行业均值 |
12.4% |
16.76% |
13.53% |
?销售毛利率高于行业均值，存货周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为20.91%高于行业均值13.53%，存货周转率为4.3次低于行业均值8.82次。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
23.72% |
24.63% |
20.91% |
| 销售毛利率行业均值 |
12.4% |
16.76% |
13.53% |
| 存货周转率（次） |
3.49 |
3.92 |
4.3 |
| 存货周转率行业均值（次） |
9.44 |
10 |
8.82 |
?销售毛利率高于行业均值，应收账款周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为20.91%高于行业均值13.53%，应收账款周转率为12.44次低于行业均值108.53次。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
23.72% |
24.63% |
20.91% |
| 销售毛利率行业均值 |
12.4% |
16.76% |
13.53% |
| 应收账款周转率（次） |
10.39 |
11.08 |
12.44 |
| 应收账款周转率行业均值（次） |
76.29 |
94 |
108.53 |
?销售毛利率高于行业均值，现金周期也高于行业均值。报告期内，销售毛利率为20.91%高于行业均值13.53%，但现金周期为71.6天也高于行业均值59.72天。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
23.72% |
24.63% |
20.91% |
| 销售毛利率行业均值 |
12.4% |
16.76% |
13.53% |
| 现金周期（天） |
77.19 |
79.33 |
71.6 |
| 现金周期行业均值（天） |
61.42 |
56.87 |
59.72 |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
?净资产收益率下降。报告期内，加权平均净资产收益率为7.97%，同比下降2.57%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净资产收益率 |
5.15% |
8.18% |
7.97% |
| 净资产收益率增速 |
22.91% |
58.84% |
-2.57% |
?净资产收益率低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为7.97%，低于行业均值9.1%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净资产收益率 |
5.15% |
8.18% |
7.97% |
| 净资产收益率行业均值 |
1.25% |
12.1% |
9.1% |
?投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为6.66%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 投入资本回报率 |
4.35% |
6.9% |
6.66% |
从是否存在减值风险看，需要重点关注：
?资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内，资产减值损失/净资产比值-0.9%高于行业均值-1.54%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 资产减值损失（元） |
-249.34万 |
-2387.83万 |
-4.48亿 |
| 净资产（元） |
442.87亿 |
475.24亿 |
500.18亿 |
| 资产减值损失/净资产 |
-0.01% |
-0.05% |
-0.9% |
| 资产减值损失/净资产行业均值 |
9.84% |
-1.98% |
-1.54% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为22.72%，同比下降8.3%；流动比率为2.45，速动比率为1.99；总债务为83.67亿元，其中短期债务为81.77亿元，短期债务占总债务比为97.73%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
?短期债务占比较高。报告期内，短期债务/长期债务比值为42.99高于行业均值4.32，短期债务占总债务超七成。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 短期债务（元） |
59.86亿 |
92.04亿 |
81.77亿 |
| 长期债务（元） |
4.27亿 |
- |
1.9亿 |
| 短期债务/长期债务 |
14.03 |
- |
42.99 |
| 长短债务比行业均值 |
5.36 |
18.1 |
4.32 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
?利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为208.7亿元，短期债务为81.8亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.199%，低于1.5%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 货币资金（元） |
132.27亿 |
182.73亿 |
208.75亿 |
| 短期债务（元） |
59.86亿 |
92.04亿 |
81.77亿 |
| 利息收入/平均货币资金 |
1.69% |
1.17% |
1.2% |
从资金协调性看，需要重点关注：
?短期债务压力高于行业均值，筹资活动净流出。报告期内，长短期债务比为42.99倍高于行业均值6.43倍，筹资活动净现金流为-17.2亿元。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 筹资活动净现金流（元） |
-14.02亿 |
2.18亿 |
-17.21亿 |
| 长短债务比 |
39.91 |
37.98 |
- |
| 长短债务比行业均值 |
5.63 |
5.14 |
6.43 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为12.44，同比增长12.26%；存货周转率为4.3，同比增长9.71%；总资产周转率为0.55，同比增长13.39%。
从经营性资产看，需要重点关注：
?应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率12.44低于行业均值108.53，行业偏离度超过50%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 应收账款周转率（次） |
10.39 |
11.08 |
12.44 |
| 应收账款周转率行业均值（次） |
76.29 |
94 |
108.53 |
?存货周转率大幅低于行业均值。报告期内，存货周转率4.3低于行业均值8.82，行业偏离度超过50%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货周转率（次） |
3.49 |
3.92 |
4.3 |
| 存货周转率行业均值（次） |
9.44 |
10 |
8.82 |
从长期性资产看，需要重点关注：
?总资产周转率大幅低于行业均值。报告期内，总资产周转率0.55低于行业均值1.34，行业偏离度超过50%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 总资产周转率（次） |
0.4 |
0.48 |
0.55 |
| 总资产周转率行业均值（次） |
1.1 |
1.45 |
1.34 |
从三费维度看，需要重点关注：
?销售费用/营业收入高于行业均值。报告期内，销售费用/营业收入比值为0.83%，高于行业均值0.63%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售费用（元） |
2.59亿 |
2.9亿 |
2.91亿 |
| 营业收入（元） |
222.99亿 |
287.25亿 |
349.51亿 |
| 销售费用/营业收入 |
1.16% |
1.01% |
0.83% |
| 销售费用/营业收入行业均值 |
1.38% |
0.77% |
0.63% |