来源 :新浪财经2026-04-20
营业收入：铜箔业务爆发带动营收翻倍式增长
2026年第一季度，亨通股份实现营业收入6.97亿元，较上年同期的3.82亿元同比大幅增长82.21%，营收规模近乎翻倍。公司披露增长主因是报告期内铜箔产品销量上升，实现销售收入5.64亿元，同比增加3.12亿元，铜箔业务贡献了当期超八成的营收，成为拉动业绩增长的核心动力。
|
|---|
| 项目 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 同比增幅（%） |
|---|
| 营业收入 | 69,664.73 | 38,233.89 | 82.21 |
净利润：非经常性损益托底，扣非盈利明显下滑
报告期内，公司归属于上市公司股东的净利润为7181.68万元，同比小幅增长2.45%，看似保持盈利稳定，但扣非净利润仅为4417.95万元，同比大幅下滑12.36%，主业盈利能力出现明显收缩。
从非经常性损益构成来看，当期计入损益的非经常性收益合计2763.73万元，主要来自持有金融资产的公允价值变动及处置收益1655.37万元、政府补助668.85万元，这部分收益直接填补了主业利润的缺口，成为净利润正增长的关键支撑。
|
|---|
| 项目 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 同比增幅（%） |
|---|
| 归属于上市公司股东的净利润 | 7,181.68 | 7,009.80 | 2.45 |
| 扣非净利润 | 4,417.95 | 5,040.86 | -12.36 |
每股收益：盈利规模有限，基本收益持平
受净利润规模影响，公司基本每股收益与扣非每股收益均为0.02元/股，与上年同期持平，未随营收增长同步提升，反映出公司盈利的增长效率并未改善。
|
|---|
| 项目 | 本报告期（元/股） | 上年同期（元/股） |
|---|
| 基本每股收益 | 0.02 | 0.02 |
| 扣非每股收益 | 0.02 | 0.02 |
加权平均净资产收益率：盈利效率小幅下滑
报告期内公司加权平均净资产收益率为1.96%，较上年同期的2.04%减少0.08个百分点，结合扣非净利润下滑的数据来看，公司主业净资产的盈利效率有所降低，非经常性收益未能有效提升整体资产回报率。
应收账款：营收扩张带动账款大幅增长
截至2026年3月末，公司应收账款余额为4.55亿元，较上年末的3.31亿元同比增长37.15%，增速远超同期营业收入增幅，主要系铜箔业务销量扩大带来的赊销规模增加。应收账款的快速增长，一方面反映出公司为抢占市场份额放宽了信用政策，另一方面也加大了后续账款回收的压力，需警惕坏账风险提升。
|
|---|
| 项目 | 本报告期末（万元） | 上年末（万元） | 同比增幅（%） |
|---|
| 应收账款 | 45,461.38 | 33,146.26 | 37.15 |
应收票据：规模翻倍，票据结算占比提升
同期公司应收票据余额为5916.64万元，较上年末的2263.94万元大幅增长161.33%，显示出公司在销售结算中票据使用比例明显提升。尽管票据支付具有一定的流动性保障，但相较于现金收款，仍存在兑付周期长、贴现成本等问题，对公司资金周转效率会产生一定影响。
|
|---|
| 项目 | 本报告期末（万元） | 上年末（万元） | 同比增幅（%） |
|---|
| 应收票据 | 5,916.64 | 2,263.94 | 161.33 |
存货：随营收增长同步小幅增加
截至3月末，公司存货余额为4.59亿元，较上年末的4.33亿元同比增长5.89%，增长幅度与营收规模扩张基本匹配，主要系铜箔业务备货需求增加。目前存货规模处于合理区间，但需关注原材料价格波动及产品滞销带来的存货减值风险。
|
|---|
| 项目 | 本报告期末（万元） | 上年末（万元） | 同比增幅（%） |
|---|
| 存货 | 45,855.62 | 43,305.88 | 5.89 |
期间费用：多类费用大幅攀升，侵蚀盈利空间
报告期内公司期间费用合计6211.06万元，较上年同期的3727.05万元大幅增长66.65%，成为拖累主业盈利的重要因素：-销售费用：901.30万元，同比增长41.42%，主要系铜箔业务拓展带来的市场推广及销售服务投入增加；-管理费用：2186.79万元，同比增长63.94%，或因业务扩张带来的管理架构优化及运营成本上升；-研发费用：2106.77万元，同比增长54.13%，公司加大了铜箔相关技术研发投入；-财务费用：1016.21万元，同比增长168.16%，主要因本期利息收入大幅减少（从403.33万元降至25.57万元），同时短期借款规模扩张推高利息支出。
|
|---|
| 项目 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 同比增幅（%） |
|---|
| 销售费用 | 901.30 | 637.34 | 41.42 |
| 管理费用 | 2186.79 | 1333.89 | 63.94 |
| 研发费用 | 2106.77 | 1366.86 | 54.13 |
| 财务费用 | 1016.21 | 378.96 | 168.16 |
现金流：经营现金流大幅净流出，资金压力凸显
经营活动现金流：净额骤降347.8%，造血能力恶化
报告期内经营活动产生的现金流量净额为-2.99亿元，较上年同期的-0.67亿元大幅减少347.8%，由小幅净流出转为大额净流出。主要原因是购买商品、接受劳务支付的现金达7.85亿元，同比增长175.75%，远超销售商品收到的5.89亿元现金流入，显示公司营收增长的同时，上游采购资金占用大幅增加，经营现金流造血能力明显恶化。
投资活动现金流：持续大额净流出，扩张步伐未减
投资活动产生的现金流量净额为-2.24亿元，较上年同期的-0.78亿元进一步扩大，主要因本期投资支付现金1.88亿元，同时购建固定资产、无形资产等长期资产支付1.08亿元，公司仍在持续推进对外投资及产能扩张，资金投入规模较大。
筹资活动现金流：借款规模翻倍，依赖外部输血
筹资活动产生的现金流量净额为3.40亿元，较上年同期的2.09亿元增长57.58%，主要系本期取得借款收到的现金达5.65亿元，同比增长113.89%，公司通过大幅增加短期借款来弥补经营及投资活动的资金缺口，对外部融资的依赖度显著提升。
|
|---|
| 项目 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 同比变动幅度（%） |
|---|
| 经营活动现金流净额 | -29,873.78 | -6,670.71 | -347.8 |
| 投资活动现金流净额 | -22,424.51 | -7,803.24 | -187.4 |
| 筹资活动现金流净额 | 33,966.87 | 20,920.97 | 57.58 |
风险提示
主业盈利下滑风险：扣非净利润同比下滑12.36%，主业盈利能力减弱，净利润增长依赖非经常性收益，后续若此类收益不可持续，公司盈利将面临较大压力；资金链压力风险：经营活动大额净流出，投资持续扩张，公司依赖短期借款维持资金周转，资产负债率较上年末提升3.01个百分点至34.31%，后续若融资环境收紧，资金链风险将进一步上升；应收账款回收风险：应收账款规模大幅增长且增速远超营收，若下游客户出现经营困难，将增加坏账计提风险；诉讼回款风险：公司涉及的重组意向金诉讼虽胜诉，但截至报告期末仍有部分款项未执行到位，未来存在无法全部收回的可能，将对公司资产质量产生影响。