3月31日，民丰特纸发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2022年全年营业收入为16.71亿元，同比增长9.54%；归母净利润为1540.28万元，同比下降73.59%；扣非归母净利润为1279.89万元，同比下降78.25%；基本每股收益0.04元/股。
公司自2000年6月上市以来，已经现金分红15次，累计已实施现金分红为3.21亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.1元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对民丰特纸2022年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为16.71亿元，同比增长9.54%；净利润为1540.28万元，同比下降73.59%；经营活动净现金流为1.88亿元，同比增长95.34%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
? 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为279.36%，20.11%，-73.59%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 归母净利润（元） |
4854.86万 |
5831.19万 |
1540.28万 |
| 归母净利润增速 |
279.36% |
20.11% |
-73.59% |
? 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为435.42%，56.8%，-78.25%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 扣非归母利润（元） |
3753.6万 |
5885.47万 |
1279.89万 |
| 扣非归母利润增速 |
435.42% |
56.8% |
-78.25% |
? 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长9.54%，净利润同比下降73.59%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
13.53亿 |
15.26亿 |
16.71亿 |
| 净利润（元） |
4809.68万 |
5831.19万 |
1540.28万 |
| 营业收入增速 |
-3.25% |
12.76% |
9.54% |
| 净利润增速 |
275.83% |
21.24% |
-73.59% |
? 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为0.5亿元、0.6亿元、0.2亿元，同比变动分别为275.83%、21.24%、-73.59%，净利润较为波动。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净利润（元） |
4809.68万 |
5831.19万 |
1540.28万 |
| 净利润增速 |
275.83% |
21.24% |
-73.59% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为12.03%，同比下降32.65%；净利率为0.92%，同比下降75.89%；净资产收益率（加权）为1.1%，同比下降74.18%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
? 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为21.38%、17.85%、12.03%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
21.38% |
17.85% |
12.03% |
| 销售毛利率增速 |
28.62% |
-1.92% |
-32.65% |
? 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为0.92%，同比大幅下降75.89%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售净利率 |
3.55% |
3.82% |
0.92% |
| 销售净利率增速 |
288.46% |
7.52% |
-75.89% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
? 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为1.1%，同比大幅下降74.18%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净资产收益率 |
3.68% |
4.26% |
1.1% |
| 净资产收益率增速 |
271.72% |
15.76% |
-74.18% |
? 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为1.1%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净资产收益率 |
3.68% |
4.26% |
1.1% |
| 净资产收益率增速 |
271.72% |
15.76% |
-74.18% |
? 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为0.77%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 投入资本回报率 |
2.4% |
2.87% |
0.77% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为34.61%，同比下降6.35%；流动比率为1.35，速动比率为0.89；总债务为5.79亿元，其中短期债务为5.79亿元，短期债务占总债务比为100%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
? 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为2.1亿元，短期债务为5.8亿元，广义货币资金/短期债务为0.36，广义货币资金低于短期债务。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币资金（元） |
1.66亿 |
1.37亿 |
2.07亿 |
| 短期债务（元） |
6.82亿 |
6.39亿 |
5.79亿 |
| 广义货币资金/短期债务 |
0.24 |
0.21 |
0.36 |
? 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为2.1亿元，短期债务为5.8亿元，经营活动净现金流为1.9亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币货币资金+经营活动净现金流（元） |
2.99亿 |
2.33亿 |
3.95亿 |
| 短期债务+财务费用（元） |
7.09亿 |
6.55亿 |
6亿 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
? 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为1.9亿元，短期债务为5.8亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.904%，低于1.5%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 货币资金（元） |
1.51亿 |
1.31亿 |
1.9亿 |
| 短期债务（元） |
6.82亿 |
6.39亿 |
5.79亿 |
| 利息收入/平均货币资金 |
1.32% |
2.73% |
0.9% |
? 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为77.79%，利息支出占净利润之比为152.95%，利息支出对公司经营业绩影响较大。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 总债务/负债总额 |
81.45% |
77.96% |
77.79% |
| 利息支出/净利润 |
60.13% |
45.25% |
152.95% |
? 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为865.8万元，较期初变动率为34.13%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初其他应收款（元） |
645.48万 |
| 本期其他应收款（元） |
865.78万 |
? 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.1亿元，较期初变动率为31.9%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初其他应付款（元） |
1055.6万 |
| 本期其他应付款（元） |
1392.31万 |
从资金协调性看，需要重点关注：
? 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为2.5亿元，公司营运资金需求为6.2亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-3.7亿元。
| 项目 |
20221231 |
| 现金支付能力（元） |
-3.72亿 |
| 营运资金需求（元） |
6.23亿 |
| 营运资本（元） |
2.51亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为6.02，同比增长4.72%；存货周转率为4.17，同比增长25.92%；总资产周转率为0.77，同比增长10.31%。
从经营性资产看，需要重点关注：
? 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为11.44%、12.68%、12.74%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 应收账款（元） |
2.5亿 |
2.81亿 |
2.74亿 |
| 资产总额（元） |
21.82亿 |
22.17亿 |
21.51亿 |
| 应收账款/资产总额 |
11.44% |
12.68% |
12.74% |
从三费维度看，需要重点关注：
? 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为0.2亿元，同比增长29.71%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 财务费用（元） |
2666.71万 |
1645.97万 |
2134.97万 |
| 财务费用增速 |
-6.35% |
-38.28% |
29.71% |
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