新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
3月14日，铜峰电子发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2022年全年营业收入为10.4亿元，同比增长4.04%；归母净利润为7394.84万元，同比增长45.41%；扣非归母净利润为6532.4万元，同比增长43.58%；基本每股收益0.13元/股。
公司自2000年6月上市以来，已经现金分红8次，累计已实施现金分红为9693.11万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对铜峰电子2022年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为10.4亿元，同比增长4.04%；净利润为8178.67万元，同比增长62.52%；经营活动净现金流为8241.37万元，同比下降59.68%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
营业收入增速放缓。报告期内，营业收入为10.4亿元，同比增长4.04%，去年同期增速为18.06%，较上一年有所放缓。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
8.47亿 |
10亿 |
10.4亿 |
| 营业收入增速 |
3.05% |
18.06% |
4.04% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
营业收入与营业成本变动背离。报告期内，营业收入同比增长4.04%，营业成本同比下降3.3%，收入与成本变动背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
8.47亿 |
10亿 |
10.4亿 |
| 营业成本（元） |
7.08亿 |
7.96亿 |
7.7亿 |
| 营业收入增速 |
3.05% |
18.06% |
4.04% |
| 营业成本增速 |
0.64% |
12.38% |
-3.3% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长22.48%，营业成本同比增长-3.3%，存货增速高于营业成本增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货较期初增速 |
-10.64% |
0.17% |
22.48% |
| 营业成本增速 |
0.64% |
12.38% |
-3.3% |
存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长22.48%，营业收入同比增长4.04%，存货增速高于营业收入增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货较期初增速 |
-10.64% |
0.17% |
22.48% |
| 营业收入增速 |
3.05% |
18.06% |
4.04% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长4.04%，经营活动净现金流同比下降59.69%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
8.47亿 |
10亿 |
10.4亿 |
| 经营活动净现金流（元） |
6902.59万 |
2.04亿 |
8241.37万 |
| 营业收入增速 |
3.05% |
18.06% |
4.04% |
| 经营活动净现金流增速 |
-42.92% |
196.15% |
-59.69% |
经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为7.16、4.06、1.01，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
6902.59万 |
2.04亿 |
8241.37万 |
| 净利润（元） |
964.21万 |
5032.28万 |
8178.67万 |
| 经营活动净现金流/净利润 |
7.16 |
4.06 |
1.01 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为26.04%，同比增长27.48%；净利率为7.86%，同比增长56.22%；净资产收益率（加权）为5.98%，同比增长32.56%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为26.04%，同比大幅增长27.48%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
16.4% |
20.43% |
26.04% |
| 销售毛利率增速 |
13.88% |
24.54% |
27.48% |
销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期20.43%增长至26.04%，存货周转率由去年同期3.85次下降至3.34次。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
16.4% |
20.43% |
26.04% |
| 存货周转率（次） |
3.24 |
3.85 |
3.34 |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为5.98%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净资产收益率 |
0.72% |
4.51% |
5.98% |
| 净资产收益率增速 |
105.5% |
527.62% |
32.56% |
投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为5.28%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 投入资本回报率 |
0.59% |
3.86% |
5.28% |
从是否存在减值风险看，需要重点关注：
资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-0.3亿元，同比下降128.28%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 资产减值损失（元） |
392.99万 |
-1165.82万 |
-2661.38万 |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为33.18%，同比增长7.28%；流动比率为1.92，速动比率为1.51；总债务为2.54亿元，其中短期债务为2.52亿元，短期债务占总债务比为99.41%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为1.16、1.15、0.96，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 现金比率 |
1.16 |
1.15 |
0.96 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为4.4亿元，短期债务为2.5亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.904%，低于1.5%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 货币资金（元） |
2.42亿 |
3.52亿 |
4.35亿 |
| 短期债务（元） |
2.08亿 |
1.75亿 |
2.52亿 |
| 利息收入/平均货币资金 |
0.64% |
0.49% |
0.9% |
预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.3亿元，较期初变动率为95.78%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初预付账款（元） |
1738.12万 |
| 本期预付账款（元） |
3402.81万 |
预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为1.02%、1.69%、2.88%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 预付账款（元） |
989.69万 |
1738.12万 |
3402.81万 |
| 流动资产（元） |
9.75亿 |
10.28亿 |
11.83亿 |
| 预付账款/流动资产 |
1.02% |
1.69% |
2.88% |
预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长95.78%，营业成本同比增长3.3%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 预付账款较期初增速 |
10.4% |
75.62% |
95.78% |
| 营业成本增速 |
0.64% |
12.38% |
-3.3% |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为4.52，同比增长8.27%；存货周转率为3.34，同比下降13.14%；总资产周转率为0.57，同比下降2.99%。
从长期性资产看，需要重点关注：
?长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为302.3万元，较期初增长284.73%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初长期待摊费用（元） |
78.57万 |
| 本期长期待摊费用（元） |
302.29万 |
其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.9亿元，较期初增长115.03%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初其他非流动资产（元） |
4213.88万 |
| 本期其他非流动资产（元） |
9061.01万 |
从三费维度看，需要重点关注：
?销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.4亿元，同比增长20.15%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售费用（元） |
2322.46万 |
2947.41万 |
3541.17万 |
| 销售费用增速 |
-49.97% |
26.91% |
20.15% |
销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为2.74%、2.95%、3.4%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售费用（元） |
2322.46万 |
2947.41万 |
3541.17万 |
| 营业收入（元） |
8.47亿 |
10亿 |
10.4亿 |
| 销售费用/营业收入 |
2.74% |
2.95% |
3.4% |
管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.8亿元，同比增长39.15%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 管理费用（元） |
5986.44万 |
6038.5万 |
8402.28万 |
| 管理费用增速 |
-7.87% |
0.87% |
39.15% |
管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长39.15%，营业收入同比增长4.04%，管理费用增速高于营业收入增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入增速 |
3.05% |
18.06% |
4.04% |
| 管理费用增速 |
-7.87% |
0.87% |
39.15% |