成功“摘帽”对于一家上市公司来说是一件大好事。
但是距离云南城投成功摘帽过去才不到一个月时间，公司常务副总经理许斐就主动辞职了。
云南城投公司公告
今年5月8日，云南城投确定成功“摘帽”，上市公司名称由“ST云城”更名为“云南城投”。
不到一个月时间，6月5日，云南城投原常务副总经理递交书面辞职报告。
公告显示，许斐辞职之后将不在公司担任任何职务，从他的辞职报告递交到董事会之日起就已生效。
至于许斐在公司成功摘帽之后主动辞职，或许可以从云南城投近两年的业务变动上寻找答案。
01
云南城投可以说是一家颇具故事性的企业。
康旅集团在2007年收购重组了当时的云南红河光明股份有限公司，然后以云南城投为名于2007年11月30日在上海证券交易所复牌，自此，云南城投开启了一段新的故事。
复牌之后云南城投慢慢地扮演起了昆明旧改项目运营商的角色，在云南本土留下了不少的作品，包括“融城”、“梦云南”等系列产品。
从数据上看，2016年前后是云南城投发展的一大高潮期。
2016年云南城投的营收从2015年的40亿跳到了98亿，到了2017年已经超过百亿，到了144亿的水平。
这些营收数据大幅增长的背，云南城投在会展业务上的收并购动作是一大推动力。而这个动作的意图实际上早在2012年的时候就已经体现出来了。
这一年昆明有一个国际会展中心的项目，当时总资产才222亿的云南城投，居然拿下了这个占地面积约540万平方米，总投资超300亿的大项目。
之后云南城投就开启了全国各地收并购会展中心的征程。
截止到2018年，云南城投已经在全国范围内拥有了昆明滇池会展、昆明国际会展、成都世纪城会展、武汉国博中心、海口会展中心五大展会基地：
成为当时拥有并且运营会展面积均是全国第一的中国最大会展集团。
当然这些看似很风光的背后也有着一些隐患存在，例如2017年云南城投拟以240亿元收购成都会展的动作就以失败告终，而且当时还被称为：
蛇吞象之举。
因为彼时云南城投的市值才50亿左右。
与此同时，云南城投身上逐渐背负起了巨额负债，短短几年时间，云南城投就从2012年初的99亿负债增加到了2018年末的758亿。
之后云南城投就开始了企业之路的第二阶段，由快速扩张阶段急转直下，云南城投净资产由2019年年初的56.5亿变为年末的27.2亿，再到2020年末的净资产为负：
从当时对未来充满想象的全国最大会展集团，变为净资产为负值的风险企业，只过了两年时间。
回顾云南城投这几年的起伏，终究是为自己的过度扩张买了单：
2021年4月28日，公布了2020年报之后的云南城投也变为了“*ST云城”。
不过就在成为了“*ST”之后，云南城投在母公司康旅集团的鼎力支持下，又创造了一段值得记录的历史。
02
在“摘星”、“摘帽”这条路上云南城投做对了两件事情，最终只用了两年多一点的时间就成功摘星+摘帽，可以说为很多退市边缘的企业提供了一个可行之法。
第一件事情就是找到了一个好“大哥”：康旅集团。
在云南城投大尺度变卖资产的过程中，有不少都是母公司康旅集团接盘的，例如云南城投在昆明最大的项目融城昆明湖、子公司冕宁康旅、龙瑞公司等等。
可以说，有了大哥的帮忙，云南城投“瘦身”之路的难度也变小了很多。
但是仅仅是这样还不够，云南城投做对的第二件事就是决心够大，对自己的业务“瘦身”够狠。
云南城投战略转型的出发点没有什么特别的地方，就是不断的资产剥离、战略转移，这和大多数企业负债过大之后选择的解决方法大同小异。
但是它与众不同的地方就是为了能够成功转型，对自己下了狠手。
据统计，2021年云南城投拟以公开挂牌和非公开协议的方式，一共出售20家下属企业股权，涉及到的未经审计资产总额为195.65亿元，云南城投自称为“瘦身健体、聚焦主业”。
2022年云南城投继续“瘦身”，累积收回股权款和债券款约193.33亿元。
而这些资产处置的结果也在财报上得到了反馈，2020年和2021年云南城投分别录得投资收益22.75亿元、10.93亿元。
2022年5月，云南城投公布的2021年报显示净资产已经转正，“*ST云城”也变为了“ST云城”，成功“摘星；之后又过了一年，今年5月云南城投再发公告表示已经“摘帽”成功，证券简称变回了“云南城投”。
云南城投2023年5月9日公告
花一年时间“摘星”之后，再花一年时间“摘帽”，云南城投这两次的蜕变之路节奏把控得很好。
只是云南城投这一路也付出了很多，在2022年发布的第十次临时股东大会会议资料显示：
本次交易完成后，公司计划将不再保留房地产开发业务，打造以商管运营、物业管理等核心业务为主的轻资产运营城市综合服务商。
03
在业务层面出现翻天覆地变化的云南城投，自然也免不了在管理层面出现一定的调整。
本月递交辞职报告的许斐就是其中一位。
2020年12月，云南城投一天时间收到了三位高管的辞职申请，之后便决定任命许斐为云南城投公司常务副总经理。
许斐曾任：云南建工集团总公司海南工程公司总经理助理、副总经理；上海青晨房地产开发公司副总经理；湖南益阳昌富房地产开发有限公司总经理；腾冲玛御谷温泉投资有限公司总经理董事长；陵水顺泽房地产开发有限公司总经理、董事长。
需要注意的是，在云南城投当常务副总之前，许斐就已经是云南城投母公司云南省康旅控股集团有限公司中层正职管理人员。
从许斐之前的工作经历也不难看出，在云南城投任职之前，他的主要工作经历都是围绕着房地产公司。
云南城投2022年报
而到云南城投任职之后，他同样也是在宁波、台州、杭州、北京、黑龙江、哈尔滨、成都等房地产子公司任职。
现在云南城投整个房地产业务都已经不复存在，许斐自然也就没有了合适的岗位让自己继续留在云南城投了。
所以即使现在云南城投成功“摘帽”，许斐的离去在云南城投决定剥离房地产开发业务之时起可能就已经注定了吧。
结语
云南城投2022年报显示还有8.38亿的房地产业务收入，仅次于商业运营管理业务收入，而房地产业务毛利率为24.86%，明显低于整体毛利率37.41%。
那么实现战略转型的云南城投随着后面房地产业务的逐渐退场，其毛利率有望进一步提升。
另外，近些年房地产业务越来越难做，轻资产转型的房企不在少数，但是大多数都是选择房地产开发业务和物业管理、商业管理等轻资产业务一同运行。
像云南城投这样完全抛弃房地产开发业务的实在是不多见。