随着2023年公募基金三季报披露落下帷幕，基金公司规模排行也悄然变动。
根据数据，华泰柏瑞基金以管理基金规模3965.26亿元位列第24位，其中1717.7亿元为股票型基金，568.72亿元为混合型基金，剩余1695.89亿元为货币基金、债券基金等其他基金。
就股票型基金而言，华泰柏瑞在公募基金中管理规模排名第三，仅次于华夏基金与易方达基金。混合型基金管理规模略小，但也排在了第22位。
华泰柏瑞排名
虽然华泰柏瑞的股票型基金与混合型基金整体管理规模排名靠前，不过细看下来，收益表现却不算理想。
数据显示，华泰柏瑞基金目前共有109只股票与混合型基金，其中年内收益率为正的仅占两成半，超5成基金收益自设立至今长期处于亏损状态。
其中，华泰柏瑞质量领先自成立以来，以亏损55.89%（截至11月30日）的成绩，成为华泰柏瑞亏损之王。
今天，我们就来聊聊，华泰柏瑞质量领先背后的系列诡异操作。
01
大鳄操刀
华泰柏瑞质量领先成立三年就腰斩
说起华泰柏瑞质量领先，它也曾是热销基金。该基金成立于2021年1月，发行初始规模超70亿元，发行之初由李晓西担任基金经理。
李晓西过往履历丰富，曾在华尔街也混得风生水起，2018年7月加入华泰柏瑞后，陆续管理了华泰柏瑞消费成长混合、华泰柏瑞质量成长、华泰柏瑞质量精选混合、华泰柏瑞质量领先混合等基金。
虽然打着华尔街大鳄的旗号，但李晓西却对A股高度水土不服，管理的基金业绩表现，实在是惨不忍睹。
李晓西管理基金情况
其中，由李晓西操盘的华泰柏瑞质量领先，任职不到两年期间，净值跌掉了45%，几乎腰斩。
李晓西管理华泰柏瑞质量领先期间净值表现
从下图可以看到，华泰柏瑞质量领先自成立以来，持股行业变动极为剧烈，先是医疗保健行业，后又换入日常消费与信息技术，报告期内换手率也长期稳居300-600%，选股甚至可以说有些“慌不择路”，完全没有套路可言。
华泰柏瑞质量领先A行业配置变化
2022年9月1日，无奈的华泰博瑞基金，只能拉来老将方纬收拾残局。
方纬是伦敦政治经济学院金融经济学硕士，历任上海金信研究所研究员，万家基金管理有限公司高级研究员，华泰柏瑞基金管理有限公司基金经理、投资研究部副总监，富国基金管理有限公司资深权益基金经理等职务。
目前，方纬任华泰柏瑞基金联席主动权益投资总监兼投资四部总监，管理着包括华泰柏瑞价值增长、华泰柏瑞质量领先、华泰柏瑞锦瑞债券、华泰柏瑞致远等基金。其管理的华泰柏瑞瑞价值增长，在2014年-2020年3月期间，任职回报超270.35%，年化回报也有26.43%，甚至比肩同期的巴菲特，成为华泰柏瑞明星基金经理，并拿到了金牛奖。
然而，2020年后的方纬，运气似乎走到了尽头，其2020年3月至今管理的基金业绩，只能用惨淡来形容，富国价值增长A任职回报-10.65%，富国质量成长6个月持有A任职回报-16.1%，华泰伯瑞价值增长A任职回报-28.99%，华泰柏瑞质量领先A任职回报-21.19%……
方纬管理基金情况
这究竟是哪里出了问题？方纬是已经跟不上市场节奏，还是与上市公司等利益集团勾结损害基民利益？下面我们来一一展开。
02
无视证监局警示
方纬踩雷财务造假公司
财务造假是资本市场的大忌，公募基金买入财务造假的股票，更是大忌中的大忌。2023年4月20日，新疆冠农股份有限公司（600251.SH，下称“冠农股份”）对2021、2022年上半年的收入、成本进行会计差错更正。
说是会计更正，其实就是将2021年至2022年上半年这一年半的时间，累计虚增20多亿营业收入和20多亿营业成本，在财务报表层面进行调减。
4月21日，冠农股份就收到新疆证监局出具的《关于对新疆冠农股份有限公司采取出具警示函措施的决定》、关于对刘中海、肖莉、莫新民《采取出具警示函措施的决定》。
新疆证监局指出，经核查，冠农股份2021年年度报告存在虚增收入情形，冠农股份相关年度内部控制自我评价报告也未指出上述内部控制缺陷。同时，冠农股份2021年在开展部分皮棉贸易业务时，存在向客户转让商品前未拥有商品控制权的情形。冠农股份在该业务中充当代理人角色，对于该业务，该公司采用总额法核算确认收入。上述行为不符合《上市公司信息披露管理办法》《企业会计准则第14号—收入》相关规定。此外，冠农股份存在将部分2020年已完成货权转移的皮棉贸易收入，跨期确认至2021年度的情形。上述行为不符合《上市公司信息披露管理办法》《企业会计准则－基本准则》的相关规定。
新疆证监局这份警示函，已经说得明明白白，冠农股份不仅年度报告存在虚增收入情形，内部控制还存在重大缺陷。
就是这样一家有严重问题的企业，却有人不信邪，在冠农股份造假案东窗事发的情况下，还依然大笔买入，那便是方纬管理的华泰博瑞质量领先、华泰博瑞价值增长、华泰博瑞锦瑞债券，共计买入合计213.28万股冠农股份（约1900万元）。
华泰柏瑞旗下产品对冠农股份持仓情况，来源：Wind
这到底是华泰博瑞投研风控团队对冠农股份真的看好，还是方纬与冠农股份或者其他金融机构存在不为人知的桌下交易？
03
钟爱聚光科技
华泰柏瑞质量领先净值再创新低
方纬吊诡的操作，还不止冠农股份。
众所周知，对上市公司而言，控股股东减持一直是重大利空，控股股东持续减持更是利空中的重大利空，意味着控股股东极度不看好，想赶紧套现。聚光科技就是这样一家控股股东持续减持的公司。
聚光科技是一家主要做环境监测、工业过程分析和安全监测领域的仪器仪表的公司。过往，聚光科技就发生过污染检测数据造假等案件。业绩方面，自2021年以来，公司净利润就持续下滑，亏损幅度加剧。
聚光科技利润表
在这种情况下，聚光科技控股股东显然对公司经营没了信心，自2021年起，就开始持续减持。2021年第三季报显示，浙江睿洋科技有限公司持有聚光科技21.08%股权，目前仅剩15.82%，两年间减持比例达5.26%。
在这样的背景下，不知为何，方纬选择了相信聚光科技未来前景，仿佛发现了控股股东没有发现的价值一样，自2022年第四季度开始就一路增持聚光科技股票，甚至在2023年第一季度，华泰柏瑞质量领先A一度晋升至前十大股东之一。
聚光科技2023年第一季度前十大股东名册
不过，方纬的一腔热情，却难使下跌的股票回头。自2022年10月，聚光科技一路下跌，从43元最低跌至14.4元。华泰柏瑞质量领先的基民们，再次为方纬的诡异操作买了单。
聚光科技2022年10月至今股票走势
方纬管理华泰柏瑞质量领先期间净值表现
我们回头再来看一下方纬接受采访时对其投资理念的阐述：
“我会从三个维度去看这是不是一门好生意：1、成长维度：我把成长维度又分为两个层次。第一个层次是公司本身要有一定的成长性，公司的成长性又分为0到1的初创型阶段和1到N的商业模式成熟阶段。第二个层次是中观逻辑，包括行业的景气度，公司产品的竞争力。我要去理解为什么公司的产品能比竞争对手卖得更好，公司独特的逻辑是什么。2、质量维度：质量维度能帮助我们判断成长的可持续性，比较重要的是判断公司护城河，比如说消费品公司就要判断公司的品牌力和产品力。我还会从产业链角度出发，判断公司对上下游是否有强的议价能力，公司是不是在这条产业链价值量最大的一环。3、财报维度：主要看公司的现金流是否比较健康，我不喜欢成长过程中没有现金流的商业模式。”
从表面上看，方纬的投资理念可以说无懈可击，不过，却怎么也无法解释为何会大笔买入冠农股份和聚光科技这两只股票。稍有点经验的股民都不会买，何况你还是金牛奖得主？
希望华泰柏瑞能够给基民们一个交代吧。
