2025年，能源行业的降温让新疆首富孙广信的商业版图感受到了明显寒意。
孙广信控股的广汇能源（600256.SH）刚发布的三季报显示，净利润几乎砍半；而半年前花62亿元高调入股的“富德系”，如今账面上已经浮亏超9亿元。这桩横跨资本与能源市场的交易，不仅暴露了周期性行业的波动风险，也让投资者对这家手握煤、油、气全资源的民企巨头，产生了诸多疑问。
营收净利双降，单季盈利缩水七成
2025年10月30日，广汇能源披露的三季报，把业绩承压的现状摆到了台面上。公司前三季度营收225.3亿元（同比降14.63%），归母净利润10.12亿元（同比降49.03%），扣非后净利9.38亿元（同比降52.83%）。
单季度表现更显严峻，2025年第三季度公司营收67.83亿元（同比降25.81%），归母净利润仅1.59亿元（同比降71.01%）。对比2024年同期，公司净利从19.12亿元缩水，每股收益从0.305元降至0.16元左右。
尽管经营活动现金流还有43.15亿元，同比增长6.14%，但盈利端的大幅收缩，还是引发了市场的广泛关注。
为了回应市场疑问，11月12日广汇能源以网络互动形式召开三季度业绩说明会，董事长韩士发、总经理戚庆丰等管理层集体出席答疑。
面对投资者最关心的净利润下滑问题，公司给出明确回应：核心是外部市场波动与政策变化的双重叠加影响。
首当其冲的是能源产品价格的下跌。煤炭价格同比降20.41%（哈密动力煤坑口价337元/吨，降14.25%），甲醇价1721元/吨（降15.57%），自产天然气价降4.86%。
作为强周期性行业，产品价格直接决定盈利水平，多重价格压力下，公司盈利能力自然大幅缩水。政策带来的成本增加，进一步加剧了盈利压力。前三季度水土保持补偿费占营业成本3.21%，同比大增。公司回应称暂未收到大股东增持通知，也不考虑股份回购，让市场“护盘”期待落空。
股价逆势下跌，“富德系”浮亏超14%
业绩疲软的影响，很快传导到了资本市场。
2025年以来，到11月14日为止，广汇能源股价累计跌了19.47%，但同期深证成指涨了26.90%，走势完全背离。
这样的行情，让半年前高调入场的“富德系”陷入了浮亏困境。时间回到2025年5月16日，广汇能源的控股股东新疆广汇实业投资集团，和富德生命人寿、深圳富德金蓉控股签了《股份转让协议》。
根据协议，“富德系”以6.35元/股（溢价5%）受让9.77亿股，耗资62亿元，承诺5年不减持。同时，“富德系”承诺自股份过户之日起60个月内不减持，且权益分派衍生的股份也遵守限售安排，展现了长期投资的决心。
2025年6月，股权转让完成过户，“富德系”合计持有广汇能源15.03%股权，成为第二大股东，而新疆广汇实业投资集团仍以20.06%持股保持第一大股东地位。
然而市场走势未能如预期般向好。以11月14日5.42元/股收盘价计算，“富德系”持股市值53亿元，浮亏9亿元（浮亏率14.52%）。
对于这笔锁定5年的长期投资而言，短期浮亏虽不影响资金安全，但已反映出市场对公司当前业绩的担忧。
公开资料显示，“富德系”此次入股资金来源清晰，富德生命人寿资金源自分红险产品，富德金蓉控股则使用集团自有资金，且富德控股（集团）有限公司为后者的支付责任提供连带责任保证担保。
作为资本市场知名的产业投资方，“富德系”此次大手笔布局能源领域，显然看好行业长期发展趋势，但短期内仍需承受周期性波动带来的压力。
煤油气全布局，新疆首富的能源底盘
不过，虽然短期业绩承压，广汇能源在行业里的地位仍不容忽视。国内民营企业中，能同时拥有煤、油、气三种资源，并且构建完整产业链的，并不多，这也是“富德系”愿意砸重金入股的核心原因。公司实控人孙广信，靠着这份优质资产，在《2025胡润全球富豪榜》中以290亿元财富成为新疆首富。
孙广信掌舵的新疆广汇实业投资集团，经过多年深耕，已经把广汇能源打造成了区域能源龙头，煤、气、煤化工三大业务板块相互配合，形成了独特的竞争优势。
煤炭是公司的核心增长引擎。前三季度原煤产量3868.08万吨（增78.64%），销量4002.67万吨（增39.92%），以规模扩张对冲了价格下跌的影响。
关键基建项目的落地更强化了长期竞争力，4000万吨/年淖柳公路扩能改造项目已实现全线通车，为煤炭运输提供了更高效的通道。
天然气板块则体现出灵活的经营思路。面对全球天然气供需宽松的情况，公司主动缩减贸易业务规模来规避价格风险，还优化了长期协议气的排期，把部分订单推迟到第四季度执行。
煤化工板块在调整中实现了突破。新疆广汇新能源公司完成年度大修后，前三季度甲醇产量达到75.35万吨；哈密广汇环保科技公司经过技术改造，实现了高负荷稳定运行，9月产量突破3.1万吨，还首次单月扭亏为盈，乙二醇产量同比增长16.84%。
更值得期待的是拟投建的伊吾1500万吨/年煤炭分质分级利用示范项目，目前基础设计完成了93%，这个项目计划投资164.8亿元，投产后预计每年能贡献16.38亿元的税后利润，将成为公司未来重要的盈利增长点。
短期的业绩波动和资本浮亏，只是能源行业周期浪潮中的一朵浪花。新疆首富的能源帝国能否走出调整期，“富德系”的长期投资能否等来价值兑现，答案或许就藏在行业周期的轮动和企业自身的韧性里。