4月15日，东方创业发布2020年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2020年全年营业收入为394.09亿元，同比增长1.36%；归母净利润为2.68亿元，同比增长46.64%；扣非归母净利润为1.61亿元，同比增长61.84%；基本每股收益0.35元/股。
公司自2000年7月上市以来，已经现金分红19次，累计已实施现金分红为7.38亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.93元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对东方创业2020年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为394.09亿元，同比增长1.36%；净利润为3.35亿元，同比增长27.9%；经营活动净现金流为6333.12万元，同比下降90.33%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
?营业收入增速放缓。报告期内，营业收入为394.1亿元，同比增长1.36%，去年同期增速为132.21%，较上一年有所放缓。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 营业收入（元） |
167.44亿 |
388.82亿 |
394.09亿 |
| 营业收入增速 |
5.75% |
132.21% |
1.36% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
?营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动1.36%，税金及附加同比变动-17.06%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 营业收入（元） |
167.44亿 |
388.82亿 |
394.09亿 |
| 营业收入增速 |
5.75% |
132.21% |
1.36% |
| 税金及附加增速 |
11.21% |
133.56% |
-17.06% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
?营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长1.36%，经营活动净现金流同比下降90.33%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 营业收入（元） |
167.44亿 |
388.82亿 |
394.09亿 |
| 经营活动净现金流（元） |
2401.33万 |
6.55亿 |
6333.12万 |
| 营业收入增速 |
5.75% |
132.21% |
1.36% |
| 经营活动净现金流增速 |
-88.14% |
2627.56% |
-90.33% |
?经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.19低于1，盈利质量较弱。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 经营活动净现金流（元） |
2401.33万 |
6.55亿 |
6333.12万 |
| 净利润（元） |
1.96亿 |
2.62亿 |
3.35亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 |
0.12 |
2.5 |
0.19 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为3.55%，同比下降36.01%；净利率为0.85%，同比下降19.82%；净资产收益率（加权）为4.57%，同比增长37.65%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
?销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为5.62%、5.54%、3.55%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 销售毛利率 |
5.62% |
5.54% |
3.55% |
| 销售毛利率增速 |
1.11% |
-1.28% |
-36.01% |
?销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为1.17%，1.06%，0.85%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 销售净利率 |
1.17% |
1.06% |
0.85% |
| 销售净利率增速 |
-8.59% |
-9.48% |
-19.82% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
?最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为4.57%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 净资产收益率 |
3.95% |
3.32% |
4.57% |
| 净资产收益率增速 |
-17.19% |
-15.95% |
37.65% |
?投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为3.56%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 投入资本回报率 |
3.54% |
2.58% |
3.56% |
从非常规性损益看，需要重点关注：
?非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为39.5%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 非常规性收益（元） |
1.18亿 |
-6768.95万 |
1.32亿 |
| 净利润（元） |
1.96亿 |
2.62亿 |
3.35亿 |
| 非常规性收益/净利润 |
45.05% |
-25.88% |
39.5% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为57.67%，同比增长17.47%；流动比率为1.43，速动比率为1.28；总债务为13.47亿元，其中短期债务为10.89亿元，短期债务占总债务比为80.81%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
?长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至4.21。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 短期债务（元） |
3.35亿 |
1.76亿 |
10.89亿 |
| 长期债务（元） |
8579万 |
1.89亿 |
2.59亿 |
| 短期债务/长期债务 |
3.91 |
0.93 |
4.21 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
?利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为55.3亿元，短期债务为10.9亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.901%，低于1.5%。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 货币资金（元） |
25.77亿 |
40.47亿 |
55.32亿 |
| 短期债务（元） |
3.35亿 |
1.76亿 |
10.89亿 |
| 利息收入/平均货币资金 |
0.71% |
2.22% |
0.9% |
?预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长8.27%，营业成本同比增长2.72%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 预付账款较期初增速 |
20.15% |
306.76% |
8.27% |
| 营业成本增速 |
5.68% |
134.14% |
2.72% |
从资金协调性看，需要重点关注：
?资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.4亿元、11亿元、1.9亿元，公司经营活动净现金流分别0.2亿元、6.5亿元、0.6亿元。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 资本性支出（元） |
3970.05万 |
10.99亿 |
1.85亿 |
| 经营活动净现金流（元） |
2401.33万 |
6.55亿 |
6333.12万 |
?资金较为富裕。报告期内，公司营运资金需求为-8.2亿元，营运资本为40亿元，经营活动、投融资活动给公司均带来较为宽裕的资金，公司现金支付能力为48.2亿元，资金使用效率值得进一步关注。
| 项目 |
20201231 |
| 现金支付能力（元） |
48.19亿 |
| 营运资金需求（元） |
-8.2亿 |
| 营运资本（元） |
39.99亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为18.86，同比下降14.66%；存货周转率为24.12，同比下降6.27%；总资产周转率为2.37，同比增长12.95%。
从经营性资产看，需要重点关注：
?应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为22.56，22.1，18.86，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 应收账款周转率（次） |
22.56 |
22.1 |
18.86 |
| 应收账款周转率增速 |
6.46% |
-2.05% |
-14.66% |
?存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为32.6，25.73，24.12，存货周转能力趋弱。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 存货周转率（次） |
32.6 |
25.73 |
24.12 |
| 存货周转率增速 |
-8.61% |
-21.07% |
-6.27% |
?应收票据持续增长。近三期年报，应收票据/流动资产比值分别为0.37%、1.18%、1.31%，持续增长，收到其他与经营活动有关的现金/应收票据比值分别为1404.67%、424.9%、368.32%，持续下降。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 应收票据/流动资产 |
0.37% |
1.18% |
1.31% |
| 收到其他与经营活动有关的现金/应收票据 |
1404.67% |
424.9% |
368.32% |
从长期性资产看，需要重点关注：
?在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.6亿元，较期初增长36246.54%。
| 项目 |
20191231 |
| 期初在建工程（元） |
17万 |
| 本期在建工程（元） |
6178.91万 |
?无形资产变动较大。报告期内，无形资产为3.1亿元，较期初增长189.08%。
| 项目 |
20191231 |
| 期初无形资产（元） |
1.07亿 |
| 本期无形资产（元） |
3.11亿 |