4月23日，重庆港九发布2020年年度报告。
报告显示，公司2020年全年营业收入为50.81亿元，同比增长6.35%；归母净利润为8856.59万元，同比下降44.38%；扣非归母净利润为4475.88万元，同比下降23.43%；基本每股收益0.07元/股。
公司自2000年7月上市以来，已经现金分红20次，累计已实施现金分红为5.97亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对重庆港九2020年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为50.81亿元，同比增长6.35%；净利润为1.29亿元，同比下降44.35%；经营活动净现金流为7.72亿元，同比增长30.63%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为0.9亿元，同比大幅下降44.38%。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 归母净利润（元） |
1.53亿 |
1.59亿 |
8856.59万 |
| 归母净利润增速 |
-68.41% |
4.29% |
-44.38% |
营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长6.35%，净利润同比下降44.35%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 营业收入（元） |
65.62亿 |
47.77亿 |
50.81亿 |
| 净利润（元） |
2.04亿 |
2.31亿 |
1.29亿 |
| 营业收入增速 |
3.82% |
-27.2% |
6.35% |
| 净利润增速 |
-62.13% |
13.5% |
-44.35% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动6.35%，税金及附加同比变动-1.39%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 营业收入（元） |
65.62亿 |
47.77亿 |
50.81亿 |
| 营业收入增速 |
3.82% |
-27.2% |
6.35% |
| 税金及附加增速 |
-9.55% |
11.37% |
-1.39% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为2.44%、4.14%、4.51%，持续增长。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 应收账款（元） |
1.6亿 |
1.98亿 |
2.29亿 |
| 营业收入（元） |
65.62亿 |
47.77亿 |
50.81亿 |
| 应收账款/营业收入 |
2.44% |
4.14% |
4.51% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为8.73%，同比增长1.24%；净利率为2.54%，同比下降47.68%；净资产收益率（加权）为1.62%，同比下降57.59%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
销售净利率较为波动。报告期内，公司一季度至四季度的销售净利率分别为1.02%、1.19%、0.41%、-0.07%，同比变动分别为-59.36%、31.61%、-72.27%、225.67%，销售净利率较为波动。
| 项目 |
20200331 |
20200630 |
20200930 |
20201231 |
| 销售净利率 |
1.02% |
1.19% |
0.41% |
-0.07% |
| 销售净利率增速 |
-59.36% |
31.61% |
-72.27% |
225.67% |
销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为2.54%，同比大幅下降47.68%。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 销售净利率 |
3.11% |
4.85% |
2.54% |
| 销售净利率增速 |
-63.52% |
55.91% |
-47.68% |
销售毛利率持续增长，应收账款周转率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为7.95%、8.62%、8.73%持续增长，应收账款周转率分别为35.59次、26.7次、23.81次持续下降。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 销售毛利率 |
7.95% |
8.62% |
8.73% |
| 应收账款周转率（次） |
35.59 |
26.7 |
23.81 |
销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期8.62%增长至8.73%，销售净利率由去年同期4.85%下降至2.54%。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 销售毛利率 |
7.95% |
8.62% |
8.73% |
| 销售净利率 |
3.11% |
4.85% |
2.54% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为1.62%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 净资产收益率 |
3.93% |
3.82% |
1.62% |
| 净资产收益率增速 |
-71.71% |
-2.8% |
-57.59% |
净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为3.93%，3.82%，1.62%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 净资产收益率 |
3.93% |
3.82% |
1.62% |
| 净资产收益率增速 |
-71.71% |
-2.8% |
-57.59% |
投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为0.92%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 投入资本回报率 |
2.29% |
1.91% |
0.92% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为45.8%，同比下降0.59%；流动比率为1.47，速动比率为1.15；总债务为39.95亿元，其中短期债务为3.83亿元，短期债务占总债务比为9.58%。
从长期资金压力看，需要重点关注：
短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.4，广义货币资金低于总债务。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 广义货币资金（元） |
14.42亿 |
15.86亿 |
15.91亿 |
| 总债务（元） |
30.06亿 |
43.66亿 |
39.95亿 |
| 广义货币资金/总债务 |
0.48 |
0.36 |
0.4 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为12.8亿元，短期债务为3.8亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.164%，低于1.5%。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 货币资金（元） |
11.1亿 |
11.27亿 |
12.77亿 |
| 短期债务（元） |
12.88亿 |
13.48亿 |
3.83亿 |
| 利息收入/平均货币资金 |
0.86% |
1.02% |
1.16% |
总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为69.45%，利息支出占净利润之比为95.18%，利息支出对公司经营业绩影响较大。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 总债务/负债总额 |
67.24% |
76.72% |
69.45% |
| 利息支出/净利润 |
56% |
37.46% |
95.18% |
预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长8.71%，营业成本同比增长6.23%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 预付账款较期初增速 |
-11.74% |
-21.17% |
8.71% |
| 营业成本增速 |
3.94% |
-27.73% |
6.23% |
其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为7.1亿元，较期初变动率为69.6%。
| 项目 |
20191231 |
| 期初其他应付款（元） |
4.17亿 |
| 本期其他应付款（元） |
7.07亿 |
从资金协调性看，需要重点关注：
资金较为富裕。报告期内，公司营运资金需求为-5.6亿元，营运资本为9.1亿元，经营活动、投融资活动给公司均带来较为宽裕的资金，公司现金支付能力为14.7亿元，资金使用效率值得进一步关注。
| 项目 |
20201231 |
| 现金支付能力（元） |
14.68亿 |
| 营运资金需求（元） |
-5.59亿 |
| 营运资本（元） |
9.09亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为23.81，同比下降10.82%；存货周转率为7.38，同比增长32.13%；总资产周转率为0.41，同比下降5.99%。
从经营性资产看，需要重点关注：
应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为35.59，26.7，23.81，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 应收账款周转率（次） |
35.59 |
26.7 |
23.81 |
| 应收账款周转率增速 |
6.29% |
-24.98% |
-10.83% |
从长期性资产看，需要重点关注：
总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.72，0.43，0.41，总资产周转能力趋弱。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 总资产周转率（次） |
0.72 |
0.43 |
0.41 |
| 总资产周转率增速 |
-7.51% |
-39.85% |
-5.99% |
单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为1.73、0.85、0.75，持续下降。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 营业收入（元） |
65.62亿 |
47.77亿 |
50.81亿 |
| 固定资产（元） |
38.01亿 |
56.45亿 |
67.89亿 |
| 营业收入/固定资产原值 |
1.73 |
0.85 |
0.75 |
其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为2.2亿元，较期初增长63.93%。
| 项目 |
20191231 |
| 期初其他非流动资产（元） |
1.32亿 |
| 本期其他非流动资产（元） |
2.16亿 |
从三费维度看，需要重点关注：
销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.2亿元，同比增长25.27%。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 销售费用（元） |
1466.25万 |
1578.89万 |
1977.88万 |
| 销售费用增速 |
185.47% |
7.68% |
25.27% |
销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为0.22%、0.33%、0.39%，持续增长。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 销售费用（元） |
1466.25万 |
1578.89万 |
1977.88万 |
| 营业收入（元） |
65.62亿 |
47.77亿 |
50.81亿 |
| 销售费用/营业收入 |
0.22% |
0.33% |
0.39% |
财务费用变动较大。报告期内，财务费用为1.2亿元，同比增长40.1%。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 财务费用（元） |
1.05亿 |
8244.68万 |
1.16亿 |
| 财务费用增速 |
1.05% |
-21.6% |
40.1% |