3月31日,安琪酵母发布2022年年度报告,审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示,公司2022年全年营业收入为128.43亿元,同比增长20.31%;归母净利润为13.21亿元,同比增长0.97%;扣非归母净利润为11.14亿元,同比增长5.11%;基本每股收益1.5684元/股。
公司自2000年8月上市以来,已经现金分红22次,累计已实施现金分红为26.21亿元。公告显示,公司拟向全体股东每10股派发现金股利5元(含税)。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度,对安琪酵母2022年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内,公司营收为128.43亿元,同比增长20.31%;净利润为13.49亿元,同比增长2.07%;经营活动净现金流为10.69亿元,同比下降18.96%。
结合经营性资产质量看,需要重点关注:
应收账款增速高于营业收入增速。报告期内,应收账款较期初增长40.91%,营业收入同比增长20.31%,应收账款增速高于营业收入增速。
项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
营业收入增速 |
16.73% |
19.5% |
20.31% |
应收账款较期初增速 |
-1.79% |
40.61% |
40.91% |
应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报,应收账款/营业收入比值分别为8.94%、10.52%、12.33%,持续增长。
项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
应收账款(元) |
7.99亿 |
11.23亿 |
15.83亿 |
营业收入(元) |
89.33亿 |
106.75亿 |
128.43亿 |
应收账款/营业收入 |
8.94% |
10.52% |
12.33% |
存货增速高于营业成本增速。报告期内,存货较期初增长33.59%,营业成本同比增长24.51%,存货增速高于营业成本增速。
项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
存货较期初增速 |
0.05% |
12.94% |
33.59% |
营业成本增速 |
18.54% |
31.56% |
24.51% |
存货增速高于营业收入增速。报告期内,存货较期初增长33.59%,营业收入同比增长20.31%,存货增速高于营业收入增速。
项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
存货较期初增速 |
0.05% |
12.94% |
33.59% |
营业收入增速 |
16.73% |
19.5% |
20.31% |
结合现金流质量看,需要重点关注:
营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内,营业收入同比增长20.31%,经营活动净现金流同比下降18.96%,营业收入与经营活动净现金流变动背离。
项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
营业收入(元) |
89.33亿 |
106.75亿 |
128.43亿 |
经营活动净现金流(元) |
18.69亿 |
13.19亿 |
10.69亿 |
营业收入增速 |
16.73% |
19.5% |
20.31% |
经营活动净现金流增速 |
44.23% |
-29.44% |
-18.96% |
经营活动净现金流持续下降。近三期年报,经营活动净现金流分别为18.7亿元、13.2亿元、10.7亿元,持续下降。
项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
经营活动净现金流(元) |
18.69亿 |
13.19亿 |
10.69亿 |
经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内,经营活动净现金流/净利润比值为0.79低于1,盈利质量较弱。
项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
经营活动净现金流(元) |
18.69亿 |
13.19亿 |
10.69亿 |
净利润(元) |
14.22亿 |
13.21亿 |
13.49亿 |
经营活动净现金流/净利润 |
1.31 |
1 |
0.79 |
经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报,经营活动净现金流/净利润比值分别为1.31、1、0.79,持续下滑,盈利质量呈现下滑趋势。
项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
经营活动净现金流(元) |
18.69亿 |
13.19亿 |
10.69亿 |
净利润(元) |
14.22亿 |
13.21亿 |
13.49亿 |
经营活动净现金流/净利润 |
1.31 |
1 |
0.79 |
二、盈利能力层面
报告期内,公司毛利率为24.8%,同比下降9.27%;净利率为10.5%,同比下降15.16%;净资产收益率(加权)为16.47%,同比下降19.81%。
结合公司经营端看收益,需要重点关注:
销售毛利率持续下降。近三期年报,销售毛利率分别为34%、27.34%、24.8%,变动趋势持续下降。
项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
销售毛利率 |
34% |
27.34% |
24.8% |
销售毛利率增速 |
-2.88% |
-19.58% |
-9.27% |
销售净利率持续下降。近三期年报,销售净利率分别为15.92%,12.38%,10.5%,变动趋势持续下降。
项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
销售净利率 |
15.92% |
12.38% |
10.5% |
销售净利率增速 |
29.62% |
-22.24% |
-15.16% |
结合公司资产端看收益,需要重点关注:
净资产收益率持续下降。近三期年报,加权平均净资产收益率分别为25.15%,20.54%,16.47%,变动趋势持续下降。
项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
净资产收益率 |
25.15% |
20.54% |
16.47% |
净资产收益率增速 |
29.84% |
-18.33% |
-19.82% |
三、资金压力与安全层面
报告期内,公司资产负债率为43.24%,同比下降6.89%;流动比率为0.99,速动比率为0.55;总债务为44.3亿元,其中短期债务为41.21亿元,短期债务占总债务比为93.01%。
从财务状况整体看,需要重点关注:
流动比率持续下降。近三期年报,流动比率分别为1.42,1.22,0.99,短期偿债能力趋弱。
项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
流动比率(倍) |
1.42 |
1.22 |
0.99 |
从短期资金压力看,需要重点关注:
长短债务比持续增长。近三期年报,短期债务/长期债务比值分别为1.11,1.6,13.31,长短债务比变动趋势增长。
项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
短期债务(元) |
13.78亿 |
23.54亿 |
41.21亿 |
长期债务(元) |
12.45亿 |
14.68亿 |
3.1亿 |
短期债务/长期债务 |
1.11 |
1.6 |
13.31 |
短期债务较大,存量资金存缺口。报告期内,广义货币资金为16.4亿元,短期债务为41.2亿元,广义货币资金/短期债务为0.4,广义货币资金低于短期债务。
项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
广义货币资金(元) |
12.61亿 |
15.28亿 |
16.36亿 |
短期债务(元) |
13.78亿 |
23.54亿 |
41.21亿 |
广义货币资金/短期债务 |
0.92 |
0.65 |
0.4 |
短期债务压力较大,资金链承压。报告期内,广义货币资金为16.4亿元,短期债务为41.2亿元,经营活动净现金流为10.7亿元,短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。
项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
广义货币货币资金+经营活动净现金流(元) |
31.3亿 |
28.47亿 |
27.05亿 |
短期债务+财务费用(元) |
14.82亿 |
24.32亿 |
41.27亿 |
现金比率小于0.25。报告期内,现金比率为0.24,现金比率低于0.25。
项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
现金比率 |
0.4 |
0.34 |
0.24 |
现金比率持续下降。近三期年报,现金比率分别为0.52、0.37、0.24,持续下降。
项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
现金比率 |
0.52 |
0.37 |
0.24 |
经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报,经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.6、0.3、0.16,持续下降。
项目 |
20200630 |
20210630 |
20220630 |
经营活动净现金流(元) |
8.21亿 |
-2亿 |
-2.63亿 |
流动负债(元) |
40.78亿 |
37.39亿 |
55.62亿 |
经营活动净现金流/流动负债 |
0.2 |
-0.05 |
-0.05 |
从长期资金压力看,需要重点关注:
总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报,广义货币资金/总债务比值分别为0.48、0.4、0.37,持续下降。
项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
广义货币资金(元) |
12.61亿 |
15.28亿 |
16.36亿 |
总债务(元) |
26.23亿 |
38.21亿 |
44.3亿 |
广义货币资金/总债务 |
0.48 |
0.4 |
0.37 |
从资金协调性看,需要重点关注:
资金协调性亟需加强。报告期内,公司营运资金需求为9.9亿元,营运资本为-0.4亿元,企业经营活动和投资活动均存在资金缺口,公司现金支付能力为-10.3亿元。
项目 |
20221231 |
现金支付能力(元) |
-10.33亿 |
营运资金需求(元) |
9.95亿 |
营运资本(元) |
-3787.22万 |
四、运营效率层面
报告期内,公司应收帐款周转率为9.49,同比下降14.54%;存货周转率为3.67,同比增长0.49%;总资产周转率为0.85,同比下降3.94%。
从经营性资产看,需要重点关注:
应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报,应收账款/资产总额比值分别为7.39%、8.36%、9.35%,持续增长。
项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
应收账款(元) |
7.99亿 |
11.23亿 |
15.83亿 |
资产总额(元) |
108.07亿 |
134.46亿 |
169.3亿 |
应收账款/资产总额 |
7.39% |
8.36% |
9.35% |
从长期性资产看,需要重点关注:
在建工程变动较大。报告期内,在建工程为14亿元,较期初增长51.81%。
项目 |
20211231 |
期初在建工程(元) |
9.24亿 |
本期在建工程(元) |
14.04亿 |