来源 :支点财经2023-03-31
30日晚，安琪酵母（600298.SH）披露年报，2022年实现营业收入128.43亿元，同比增长20.31%；实现归母净利润13.21亿元，同比增长0.97%。
对“增收不增利”，安琪酵母在年报中解释，主要受原料涨价等因素影响。2022年，公司营业成本同比增长24.51%，比营业收入的增幅多约4个百分点。即营业成本的过快增长，拖累了净利润的增长。
安琪酵母是专业从事酵母、酵母衍生物及相关生物制品经营的公司。其中，酵母类产品总产能35万吨，国内市场占比55%，全球占比超过15%，酵母系列产品规模已居全球第二。
酵母及深加工业务是安琪酵母最主要的业务，营收占比约七成。2022年，该业务成本增长比营收增长快约2个百分点，导致毛利率下滑1.35%。在该业务成本构成中，原材料成本比上年增长了17%。
制糖是公司第二大主营业务，2022年该业务原材料成本比上年增长76.79%。安琪酵母解释，主要是原材料甜菜价格上涨所致。
糖蜜是安琪酵母最主要的生产原料。国盛证券的研报认为，糖蜜在该公司酵母系列的成本中占比达37%，糖蜜价格是影响该公司利润的关键。
中原证券的一份研报显示，近年来受全球货币政策、糖蜜的下游需求增大等因素影响，糖蜜价格出现系统性上涨。
尽管原材料价格上涨给安琪酵母造成了冲击，但该公司在产能扩张上仍实现了突破。2022年，该公司实现发酵总产量32.75万吨，同比增加3.75%，国内崇左、济宁等多个工厂日产量创新高。
国际市场实现快速增长，则是该公司另一大亮点。2022年，国际形势复杂多变，面对美元短缺、俄乌冲突等影响，安琪酵母国际市场实现主营业务收入折算人民币39.23亿元，同比增长39.02%，增速远高于国内市场。
稍显遗憾的是，2022年，安琪酵母经营活动产生的现金流量净额为10.69亿元，同比下滑18.96%，导致“净利润现金比率（经营活动产生的现金流量净额与净利润之比）”降至0.8，这是近10年来该公司净利润现金比率首次小于1。
净利润现金比率是一项重要的财务指标，通常用来衡量净利润的含金量。一般来说，该比值越大，说明企业盈利质量越高，即净利润完全体现为现金流入。从2013年至2021年，安琪酵母的净利润现金比率均大于1。
安琪酵母预计，未来五年全球酵母产销量将继续增长。该公司也由此定下了2023年实现销售收入143.9亿元，归母净利润同比增长10.21%的经营目标。