3月24日，桂东电力发布2022年年度报告，审计意见为无保留加说明段意见。
报告显示，公司2022年全年营业收入为174.35亿元，同比增长1.73%；归母净利润为-2.23亿元，同比下降386.24%；扣非归母净利润为-3272.74万元，同比增长72.78%；基本每股收益-0.1522元/股。
公司自2001年2月上市以来，已经现金分红22次，累计已实施现金分红为12.02亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对桂东电力2022年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为174.35亿元，同比增长1.73%；净利润为-1.51亿元，同比下降252.99%；经营活动净现金流为12.9亿元，同比增长23.21%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为68.89%，-69.29%，-386.24%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 归母净利润（元） |
2.56亿 |
7873.77万 |
-2.23亿 |
| 归母净利润增速 |
68.89% |
-69.29% |
-386.24% |
营业收入持续增长、净利润持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为-29.13%、-8.93%、1.73%持续增长，净利润同比变动分别为50.75%、-65.47%、-252.99%持续下降，营业收入与净利润变动趋势背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
187.54亿 |
170.8亿 |
174.35亿 |
| 净利润（元） |
2.88亿 |
9931.85万 |
-1.51亿 |
| 营业收入增速 |
-29.13% |
-8.93% |
1.73% |
| 净利润增速 |
50.75% |
-65.47% |
-252.99% |
近三年净利润首次亏损。报告期内，净利润出现负数，为-1.5亿元。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净利润（元） |
2.88亿 |
9931.85万 |
-1.51亿 |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动1.73%，税金及附加同比变动-4.14%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
187.54亿 |
170.8亿 |
174.35亿 |
| 营业收入增速 |
-29.13% |
-8.93% |
1.73% |
| 税金及附加增速 |
21.32% |
79.3% |
-4.14% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为3.13%、3.84%、4.24%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 应收账款（元） |
5.87亿 |
6.56亿 |
7.39亿 |
| 营业收入（元） |
187.54亿 |
170.8亿 |
174.35亿 |
| 应收账款/营业收入 |
3.13% |
3.84% |
4.24% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为7.39%，同比下降6.55%；净利率为-0.86%，同比下降250.38%；净资产收益率（加权）为-7.15%，同比下降324.84%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为7.39%，同比下降6.56%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
5.27% |
7.95% |
7.39% |
| 销售毛利率增速 |
14.77% |
50.92% |
-6.56% |
销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为1.53%，0.58%，-0.86%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售净利率 |
1.53% |
0.58% |
-0.86% |
| 销售净利率增速 |
112.71% |
-62.09% |
-250.38% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-7.15%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净资产收益率 |
11.97% |
3.22% |
-7.15% |
| 净资产收益率增速 |
54.65% |
-73.1% |
-324.84% |
净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为11.97%，3.22%，-7.15%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净资产收益率 |
11.97% |
3.22% |
-7.15% |
| 净资产收益率增速 |
54.65% |
-73.1% |
-324.84% |
投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-1.41%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 投入资本回报率 |
2.11% |
0.53% |
-1.41% |
从非常规性损益看，需要重点关注：
非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为236.3%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 非常规性收益（元） |
1.75亿 |
1.78亿 |
-3.56亿 |
| 净利润（元） |
2.88亿 |
9931.85万 |
-1.51亿 |
| 非常规性收益/净利润 |
176.6% |
178.96% |
236.3% |
从是否存在减值风险看，需要重点关注：
资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-0.5亿元，同比增长55.66%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 资产减值损失（元） |
-1.23亿 |
-1.08亿 |
-4798.12万 |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为78.98%，同比下降0.83%；流动比率为0.7，速动比率为0.51；总债务为125.04亿元，其中短期债务为66.37亿元，短期债务占总债务比为53.08%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为29.4亿元，短期债务为66.4亿元，广义货币资金/短期债务为0.44，广义货币资金低于短期债务。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币资金（元） |
27.4亿 |
32.68亿 |
29.43亿 |
| 短期债务（元） |
70.32亿 |
60.44亿 |
66.37亿 |
| 广义货币资金/短期债务 |
0.39 |
0.54 |
0.44 |
短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为29.4亿元，短期债务为66.4亿元，经营活动净现金流为12.9亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币货币资金+经营活动净现金流（元） |
43亿 |
43.15亿 |
42.33亿 |
| 短期债务+财务费用（元） |
73.62亿 |
65.92亿 |
72.24亿 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为4.6亿元，较期初变动率为249.52%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初其他应收款（元） |
1.3亿 |
| 本期其他应收款（元） |
4.56亿 |
从资金协调性看，需要重点关注：
资金协调性待提升。报告期内，公司营运资金需求为-12.2亿元，营运资本为-28.2亿元，经营活动带来的流动资金不能完全覆盖长期性资产投入，现金支付能力为-16亿元。
| 项目 |
20221231 |
| 现金支付能力（元） |
-15.98亿 |
| 营运资金需求（元） |
-12.17亿 |
| 营运资本（元） |
-28.16亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为24.98，同比下降9.38%；存货周转率为9.9，同比增长2.88%；总资产周转率为0.81，同比下降1.3%。
从经营性资产看，需要重点关注：
应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为43.34，27.48，24.98，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 应收账款周转率（次） |
43.34 |
27.48 |
24.98 |
| 应收账款周转率增速 |
-55.18% |
-36.6% |
-9.38% |
应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为2.91%、3.01%、3.44%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 应收账款（元） |
5.87亿 |
6.56亿 |
7.39亿 |
| 资产总额（元） |
201.91亿 |
217.89亿 |
214.82亿 |
| 应收账款/资产总额 |
2.91% |
3.01% |
3.44% |
从长期性资产看，需要重点关注：
总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别1.04，0.81，0.81，总资产周转能力趋弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 总资产周转率（次） |
1.04 |
0.81 |
0.81 |
| 总资产周转率增速 |
-40.46% |
-21.5% |
-1.3% |
长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.4亿元，较期初增长173.7%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初长期待摊费用（元） |
1348.26万 |
| 本期长期待摊费用（元） |
3690.22万 |