4月19日，西藏天路发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2022年全年营业收入为38.45亿元，同比下降33.44%；归母净利润为-5.19亿元，同比下降1396.04%；扣非归母净利润为-5.81亿元，同比下降1974.35%；基本每股收益-0.56元/股。
公司自2001年1月上市以来，已经现金分红13次，累计已实施现金分红为5.56亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对西藏天路2022年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为38.45亿元，同比下降33.44%；净利润为-6.02亿元，同比下降698.91%；经营活动净现金流为-4878.79万元，同比下降196.18%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
营业收入大幅下降。报告期内，营业收入为38.5亿元，同比大幅下降33.44%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
70.77亿 |
57.77亿 |
38.45亿 |
| 营业收入增速 |
25.89% |
-18.37% |
-33.44% |
归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为0.74%，-90.84%，-1396.04%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 归母净利润（元） |
4.37亿 |
4002.16万 |
-5.19亿 |
| 归母净利润增速 |
0.74% |
-90.84% |
-1396.04% |
扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为-1.77%，-92.62%，-1974.35%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 扣非归母利润（元） |
4.2亿 |
3100.62万 |
-5.81亿 |
| 扣非归母利润增速 |
-1.77% |
-92.62% |
-1974.35% |
连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-1.1亿元，-1.2亿元，-3.4亿元，连续为负数。
| 项目 |
20220630 |
20220930 |
20221231 |
| 营业利润（元） |
-1.05亿 |
-1.16亿 |
-3.4亿 |
近三年净利润首次亏损。报告期内，净利润出现负数，为-6亿元。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净利润（元） |
7.99亿 |
1亿 |
-6.02亿 |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为18.03%、33.8%、44.95%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 应收账款（元） |
12.76亿 |
19.53亿 |
17.28亿 |
| 营业收入（元） |
70.77亿 |
57.77亿 |
38.45亿 |
| 应收账款/营业收入 |
18.03% |
33.8% |
44.95% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为6亿元、-0.2亿元、-0.5亿元，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
5.96亿 |
-1647.21万 |
-4878.79万 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为4.71%，同比下降70.85%；净利率为-15.65%，同比下降999.76%；净资产收益率（加权）为-12.34%，同比下降1471.11%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为27.38%、16.16%、4.71%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
27.38% |
16.16% |
4.71% |
| 销售毛利率增速 |
-11.95% |
-40.97% |
-70.85% |
销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为11.3%，1.74%，-15.65%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售净利率 |
11.3% |
1.74% |
-15.65% |
| 销售净利率增速 |
-23.73% |
-84.61% |
-999.76% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-12.34%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净资产收益率 |
10.72% |
0.9% |
-12.34% |
| 净资产收益率增速 |
-19.28% |
-91.6% |
-1471.11% |
净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为10.72%，0.9%，-12.34%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净资产收益率 |
10.72% |
0.9% |
-12.34% |
| 净资产收益率增速 |
-19.28% |
-91.6% |
-1471.11% |
投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-5.64%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 投入资本回报率 |
5.89% |
0.47% |
-5.64% |
从是否存在减值风险看，需要重点关注：
商誉变动率超过30%。报告期内，商誉余额为0.9亿元，较期初变动率为-36.69%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初商誉（元） |
1.48亿 |
| 本期商誉（元） |
9393.54万 |
资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-1.4亿元，同比下降598.7%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 资产减值损失（元） |
-434.1万 |
-1985.69万 |
-1.39亿 |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为56.66%，同比增长6%；流动比率为1.49，速动比率为1.4；总债务为51.97亿元，其中短期债务为26.78亿元，短期债务占总债务比为51.53%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为47.37%，53.46%，56.66%，变动趋势增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 资产负债率 |
47.37% |
53.46% |
56.66% |
从短期资金压力看，需要重点关注：
长短债务比持续增长。近三期年报，短期债务/长期债务比值分别为0.57，0.58，1.06，长短债务比变动趋势增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 短期债务（元） |
11.61亿 |
18.75亿 |
26.78亿 |
| 长期债务（元） |
20.43亿 |
32.27亿 |
25.19亿 |
| 短期债务/长期债务 |
0.57 |
0.58 |
1.06 |
?现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.81、0.72、0.6，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 现金比率 |
0.81 |
0.72 |
0.6 |
经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.16、-0、-0.01，持续下降。
| 项目 |
20200630 |
20210630 |
20220630 |
| 经营活动净现金流（元） |
1.21亿 |
-2.82亿 |
-4392.85万 |
| 流动负债（元） |
45.37亿 |
37.07亿 |
47.11亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 |
0.03 |
-0.08 |
-0.01 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为48.76%、77.46%、87.5%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 总债务（元） |
32.04亿 |
51.02亿 |
51.97亿 |
| 净资产（元） |
65.71亿 |
65.87亿 |
59.39亿 |
| 总债务/净资产 |
48.76% |
77.46% |
87.5% |
短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.6，广义货币资金低于总债务。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币资金（元） |
37.43亿 |
42.01亿 |
31.07亿 |
| 总债务（元） |
32.04亿 |
51.02亿 |
51.97亿 |
| 广义货币资金/总债务 |
1.17 |
0.82 |
0.6 |
总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为1.17、0.82、0.6，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币资金（元） |
37.43亿 |
42.01亿 |
31.07亿 |
| 总债务（元） |
32.04亿 |
51.02亿 |
51.97亿 |
| 广义货币资金/总债务 |
1.17 |
0.82 |
0.6 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为29.1亿元，短期债务为26.8亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.227%，低于1.5%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 货币资金（元） |
24.83亿 |
39.28亿 |
29.08亿 |
| 短期债务（元） |
11.61亿 |
18.75亿 |
26.78亿 |
| 利息收入/平均货币资金 |
1.38% |
0.64% |
1.23% |
预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长4.2%，营业成本同比增长24.35%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 预付账款较期初增速 |
-34.49% |
-14.62% |
4.2% |
| 营业成本增速 |
32.68% |
-5.76% |
-24.35% |
应付票据变动较大。报告期内，应付票据为0.9亿元，较期初变动率为57.72%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初应付票据（元） |
5800.98万 |
| 本期应付票据（元） |
9149.45万 |
从资金协调性看，需要重点关注：
经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-7.4亿元，筹资活动净现金流为-2.6亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。
| 项目 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
-4878.79万 |
| 投资活动净现金流（元） |
-6.96亿 |
| 筹资活动净现金流（元） |
-2.57亿 |
CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-0.5亿元、-7亿元、-2.6亿元，需关注资金链风险。
| 项目 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
-4878.79万 |
| 投资活动净现金流（元） |
-6.96亿 |
| 筹资活动净现金流（元） |
-2.57亿 |
资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为7.2亿元、3.3亿元、1.2亿元，公司经营活动净现金流分别6亿元、-0.2亿元、-0.5亿元。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 资本性支出（元） |
7.22亿 |
3.29亿 |
1.22亿 |
| 经营活动净现金流（元） |
5.96亿 |
-1647.21万 |
-4878.79万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为2.09，同比下降41.62%；存货周转率为8.19，同比下降32.65%；总资产周转率为0.28，同比下降36.35%。
从经营性资产看，需要重点关注：
应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为4.92，3.58，2.09，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 应收账款周转率（次） |
4.92 |
3.58 |
2.09 |
| 应收账款周转率增速 |
-0.34% |
-27.2% |
-41.62% |
存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为8.19，同比大幅下降32.65%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货周转率（次） |
10.06 |
12.16 |
8.19 |
| 存货周转率增速 |
77.52% |
20.88% |
-32.65% |
从长期性资产看，需要重点关注：
总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.59，0.43，0.28，总资产周转能力趋弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 总资产周转率（次） |
0.59 |
0.43 |
0.28 |
| 总资产周转率增速 |
5.28% |
-26.61% |
-36.35% |
单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为2.46、1.6、1.09，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
70.77亿 |
57.77亿 |
38.45亿 |
| 固定资产（元） |
28.72亿 |
36.14亿 |
35.34亿 |
| 营业收入/固定资产原值 |
2.46 |
1.6 |
1.09 |
其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.8亿元，较期初增长98.62%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初其他非流动资产（元） |
4152.47万 |
| 本期其他非流动资产（元） |
8247.47万 |