来源 :电鳗快报2026-03-25
近日，四川宏达股份有限公司(简称“宏达股份”，600331.SH)披露2025年年度报告。期内，公司聚焦磷资源综合开发利用、有色金属综合开发利用两大核心产业链发展，同时也面临磷化工和有色金属锌冶炼行业整体市场波动、原料成本高企、下游需求偏弱的多重经营压力，两大业务板块毛利率均出现不同程度下降。
归母净利润同比减少305.78%
宏达股份年报显示，2025年，公司实现营业收入37.93亿元，同比增长11.25%;归属于上市公司股东的净利润-7430.87万元，同比减少305.78%。公司解释，业绩阶段性承压主要受行业原料价格大幅上涨、下游市场需求低迷、产品盈利空间收窄等因素影响。
截至2025年末，宏达股份总资产36.21亿元，较年初增长59.10%;归属于上市公司股东的净资产31.51亿元，较年初增长708.30%;资产负债率由年初的82.87%降至12.99%。公司表示，期内总资产、净资产规模实现增长，资本结构持续优化，流动资金缺口得到有效填补，偿债能力与抗风险能力显著增强，为公司后续产业升级、业务拓展注入了强劲新动能。
不过，2025年度宏达股份利润总额出现较大幅度亏损。公司解释，一是锌产品市场价格下行，且锌精矿加工费下降推高原料成本，尽管副产品收益有所弥补，但锌冶炼业务仍出现亏损;二是合成氨市场竞争加剧，售价同比下滑，导致天然气化工业务出现较大亏损;三是磷化工板块中，复合肥量价齐跌，磷酸盐虽销量略增但主要原料硫磺价格大幅上涨，生产成本激增，致使该板块利润同比下降。
报告期内，宏达股份锌金属及副产品收入增长显著，但盈利能力承压;磷酸盐系列产品毛利率同比下降3.03个百分点;合成氨业务出现亏损。
两大板块毛利率均有所下降
宏达股份主营磷化工和有色金属锌冶炼两大业务板块，实行以销定产的经营模式，市场化采购磷矿、锌精矿等原辅材料，通过冶化结合构建资源综合利用循环经济产业链。主要生产磷酸盐系列产品、磷肥、复合肥、液氨、锌锭、锌合金等产品。
销售模式上，宏达股份以自产自销为主，尽管收入稳步增长但毛利率下降3.68个百分点。报告期内，公司主营业务收入主要来源于化工与冶金两大板块，其中化工业收入略有下滑，冶金业收入增长28.12%。同时，受原材料成本上升及冶炼加工费下降等影响，化工与冶金两大板块毛利率均有所下降，分别同比减少3.87个百分点、2.78个百分点。
其中，宏达股份磷化工板块包含磷化工生产业务及天然气化工原料配套业务，分别以什邡磷化工分公司和绵竹川润作为核心经营主体运营，形成上下游协同、液氨原料自给支撑的产业布局。不过，根据年报介绍，目前什邡磷化工分公司磷酸一铵和复合肥产能规模相对偏小，无稳定的磷矿资源，对上游原料价格波动较为敏感。2025年，硫磺价格大幅上涨，磷矿石价格维持高位运行，叠加复合肥原料成本上行、下游需求偏弱，产品售价涨幅不及成本涨幅，导致公司磷化工业务利润下滑。
其次，在磷石膏综合利用方面，宏达股份已具备磷石膏大规模资源化利用能力，下设建材厂，现有35万吨/年建筑石膏粉煅烧线，同时依托周边水泥厂、石膏板厂、石膏砌块厂等下游企业资源化利用，年磷石膏消纳能力超100万吨。2025年受房地产行业下行影响，传统建材渠道需求下降，公司磷石膏处置成本上升、综合利用率同比下降，产消平衡存在一定压力。
有色金属锌冶炼为宏达股份另一大业务板块，该业务主要以什邡有色金属分公司作为核心经营主体运营。主要生产锌锭及其合金产品，在生产过程中同时综合回收银、金、铜、铅、镉、铟等有价金属，生产加工成品或半成品外售，副产品硫酸部分用于为公司磷酸盐产品提供原料，部分用于外售。
宏达股份介绍，公司目前无自有铅锌矿山，原料全部外购;地理位置距原料主产区及主要消费地较远，物流成本不具优势;锌价波动对经营影响较大。2025年国内锌产能释放、下游需求走弱，锌锭价格先抑后扬，全年呈宽幅震荡走势。公司表示，公司通过强化金、银、铜等有价金属回收，叠加下半年相关金属价格上涨，虽有效对冲部分经营压力，但受限于原料成本大幅攀升，公司锌冶炼业务仍面临严峻挑战，全年出现一定幅度的亏损。