营业收入：量价齐升带动近五成增长
2026年第一季度，西藏珠峰实现营业收入8.48亿元，较上年同期的5.73亿元同比增长47.88%，营收规模实现大幅扩张。
公司表示，营收增长主要源于三大因素：一是一季度金属价格维持高位，产品销售收入同比增加；二是生产运营效率提升，成本同比下降；三是塔吉克斯坦税收政策调整虽使税金及附加大幅增加，但营收端的增长仍带动整体业绩上行。
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| 项目 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 同比增幅（%） |
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| 营业收入 | 84756.36 | 57315.76 | 47.88 |
归母净利润：增超四成，盈利质量稳定
报告期内，公司归属于上市公司股东的净利润为1.80亿元，较上年同期的1.26亿元同比增长42.73%；扣除非经常性损益的净利润为1.80亿元，同比增长42.58%，两项利润指标增幅接近，说明公司盈利主要来自主营业务，非经常性损益对业绩影响极小。
从利润构成来看，当期非经常性损益仅为21.56万元，主要来自其他营业外收支，对净利润的贡献占比不足0.02%，盈利质量较高。
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| 项目 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 同比增幅（%） |
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| 归母净利润 | 17981.86 | 12598.53 | 42.73 |
| 扣非归母净利润 | 17960.29 | 12596.51 | 42.58 |
每股收益：随净利润同步增长
基本每股收益与扣非每股收益均为0.1967元/股，较上年同期的0.1378元/股同比增长42.74%，与归母净利润增幅完全匹配，反映出公司盈利增长直接传导至股东收益层面。
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| 项目 | 本报告期（元/股） | 上年同期（元/股） | 同比增幅（%） |
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| 基本每股收益 | 0.1967 | 0.1378 | 42.74 |
| 扣非每股收益 | 0.1967 | 0.1378 | 42.74 |
应收账款：暴增221%，回款风险凸显
截至2026年3月末，公司应收账款余额为7144.54万元，较上年年末的2225.67万元大幅增长221.00%，远超营业收入的增长幅度。
应收账款的大幅增加，一方面可能是公司为扩大销售放宽信用政策，另一方面也需警惕下游客户回款能力下降的风险。若后续账款无法及时收回，将对公司现金流和资产质量产生不利影响。
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| 项目 | 2026年3月末（万元） | 2025年末（万元） | 同比增幅（%） |
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| 应收账款 | 7144.54 | 2225.67 | 221.00 |
应收票据：本期无余额
报告期内，公司应收票据余额为0，无相关业务发生。
加权平均净资产收益率：提升至4%
本期加权平均净资产收益率为4.00%，较上年同期的3.40%提升0.60个百分点，反映出公司运用净资产盈利的能力有所增强，主要得益于净利润的增长幅度高于净资产的增长幅度。
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| 项目 | 本报告期（%） | 上年同期（%） | 变动幅度（百分点） |
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| 加权平均净资产收益率 | 4.00 | 3.40 | +0.60 |
存货：规模基本稳定
截至2026年3月末，公司存货余额为1.78亿元，较上年年末的1.78亿元仅微降0.24%，规模保持稳定。结合营收大幅增长的情况来看，公司存货周转效率有所提升，产销衔接较为顺畅。
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| 项目 | 2026年3月末（万元） | 2025年末（万元） | 同比增幅（%） |
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| 存货 | 17777.09 | 17819.44 | -0.24 |
销售费用：小幅下降，管控有效
报告期内，公司销售费用为374.64万元，较上年同期的395.45万元同比下降5.26%，在营收大幅增长的背景下，销售费用不增反降，说明公司销售环节管控有效，费用投入效率提升。
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| 项目 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 同比增幅（%） |
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| 销售费用 | 374.64 | 395.45 | -5.26 |
管理费用：增超36%，需关注管控
本期管理费用为7092.97万元，较上年同期的5190.78万元同比增长36.65%，增长幅度远超营收增幅。公司未披露具体增长原因，需关注是否存在管理效率下降或新增大额管理支出的情况，后续需留意费用管控能力。
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| 项目 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 同比增幅（%） |
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| 管理费用 | 7092.97 | 5190.78 | 36.65 |
研发费用：大幅缩减超73%
报告期内，公司研发费用为68.76万元，较上年同期的258.90万元同比下降73.44%，研发投入大幅缩减。对于资源类企业而言，研发投入关乎长期竞争力和技术升级，大幅缩减需警惕是否会影响公司未来的产能优化和成本控制能力。
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| 项目 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 同比增幅（%） |
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| 研发费用 | 68.76 | 258.90 | -73.44 |
财务费用：利息支出大降，费用减负
本期财务费用为1298.66万元，较上年同期的1596.60万元同比下降18.66%，主要源于利息费用大幅减少：本期利息费用为486.74万元，较上年同期的1227.46万元下降60.34%，有效减轻了公司财务负担。
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| 项目 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 同比增幅（%） |
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| 财务费用 | 1298.66 | 1596.60 | -18.66 |
| 其中：利息费用 | 486.74 | 1227.46 | -60.34 |
经营活动现金流：增15.62%，但应收账款隐忧存
报告期内，经营活动产生的现金流量净额为1.19亿元，较上年同期的1.03亿元同比增长15.62%，主要得益于销售收入增加带来的现金流入增长。但需注意的是，经营现金流增幅远低于营收和应收账款增幅，说明公司销售回款速度有所放缓，现金流质量有待提升。
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| 项目 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 同比增幅（%） |
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| 经营活动现金流净额 | 11937.54 | 10324.97 | 15.62 |
投资活动现金流：净流出收窄，仍处扩张阶段
本期投资活动产生的现金流量净额为-8875.92万元，较上年同期的-9313.88万元，净流出规模收窄4.70%。主要是购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金从9402.39万元降至8875.92万元，说明公司仍处于资产扩张阶段，但投资节奏有所放缓。
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| 项目 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 同比增幅（%） |
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| 投资活动现金流净额 | -8875.92 | -9313.88 | 4.70 |
| 购建长期资产支付现金 | 8875.92 | 9402.39 | -5.60 |
筹资活动现金流：净流出大幅收窄，偿债压力缓解
本期筹资活动产生的现金流量净额为-472.35万元，较上年同期的-11611.18万元，净流出规模大幅收窄95.93%。一方面是偿还债务支付的现金从8416.19万元降至2276.85万元，偿债压力大幅缓解；另一方面是取得借款收到的现金从2873.37万元降至2146.07万元，公司对外融资需求有所下降。
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| 项目 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 同比增幅（%） |
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| 筹资活动现金流净额 | -472.35 | -11611.18 | 95.93 |
| 取得借款收到现金 | 2146.07 | 2873.37 | -25.31 |
| 偿还债务支付现金 | 2276.85 | 8416.19 | -72.95 |
风险提示
应收账款高增长风险：应收账款增幅远超营收，若下游客户出现经营困难，可能导致坏账风险上升，影响公司现金流。研发投入缩减风险：研发费用大幅下降或影响公司长期技术升级和成本控制能力，削弱核心竞争力。管理费用高增风险：管理费用增幅远超营收，需关注费用管控效率，避免对盈利造成侵蚀。