来源 :不良资产指南2025-12-11
昔日“白衣骑士”平安与 华夏幸福 彻底决裂，此次冲突源于双方在预重整程序中的重大分歧，平安作为核心债权人可能对重整方案握有“否决权”。
2025年12月10日，据信息显示， 中国平安 人寿保险股份有限公司与 平安资产管理有限责任公司 作为共同起诉方，已将 华夏幸福 基业控股股份公司及自然人“王某”列为被告，正式向司法机关提起诉讼。有知情人士进一步透露，本案中的“王某”即为 华夏幸福 董事长王文学。
根据已发布的庭审安排，该案件的案由被确定为“申请确认仲裁协议效力”，管辖法院为 上海金融法院 ，拟定于2025年12月17日开庭审理。目前，相关司法程序已依法启动。
华夏幸福 (预)重整方案
核心债权人平安或握“否决权”
据悉，本次诉讼的起因可追溯至11月16日债权人申请对 华夏幸福 进行预重整并获得法院受理。随后，作为第一大股东兼核心债权人的 中国平安 方面，其派驻 华夏幸福 的唯一董事王葳公开对预重整公告的合规性提出质疑，并向监管部门进行了投诉。
对此， 华夏幸福 通过董事冯念一作出回应，反驳称相关程序合法合规。此后，平安方面以债委会名义启动了对 华夏幸福 的财务审计，而 华夏幸福 则明确表示没有义务配合此次审计。
在实际操作中，一家大型企业尤其是上市房企，其预重整程序通常不可能仅因某一小额债权人的申请便顺利启动并推进。这类程序往往需要在与各方沟通、达成基本意向后，法院才会决定受理。另一方面，一个大型企业的重整能否成功，也高度依赖于主要债权人和大股东的支持与配合。
出于对 华夏幸福 近年来债务重组效果不佳、资金流向存疑以及资产处置公允性的严重不满，由平安牵头的债委会聘请了会计师事务所对 华夏幸福 展开专项财务尽职调查。尽管 华夏幸福 以“已配合法院指定的临时管理人工作”为由拒绝配合此次调查，但此举清晰地表明了主要债权人群体对现有信息的不信任，并可能在此后对预重整中的审计与评估数据提出质疑。
此外，无论前期程序如何推进，（预）重整方案最终能否落地，其决定权在于债权人表决。重整方案需由债权人进行分组表决，而平安作为持有数百亿风险敞口的最大金融机构债权人之一，其债权额在相关债权组中占据极高比重。
这意味着，若平安对预重整方案及最终的重整计划草案持反对态度，则需审慎评估 华夏幸福 的重整方案能否获得表决通过。平安在此环节很可能拥有足以左右最终结果的影响力。
重整未充分沟通
平安与 华夏幸福 彻底决裂
自 中国平安 入股 华夏幸福 以来，双方虽偶有矛盾，但总体维持了相对平稳的合作关系。
回顾过往，2018年 华夏幸福 首次出现债务危机时，平安作为战略投资者曾施以援手，助力企业度过难关、实现重生；2021年， 华夏幸福 再度陷入债务困境，平安又牵头组建债委会，协助推动其债务重组进程。然而，此次 华夏幸福 启动预重整程序，却引发了平安方面的强烈不满。
据媒体报道， 华夏幸福 在公开发布预重整相关信息前，并未与平安进行充分沟通。而一旦进入重整程序，大部分债务预计将通过债转股方式处理，作为最大债权人之一的平安，可能面临重大的资产减值损失。
华夏幸福 2025年前三季度财报显示，公司营业收入同比大幅下滑72%，归属于上市公司股东的净利润亏损达98亿元；归属上市公司股东的所有者权益已降至-47亿元，实质上已处于资不抵债状态，资产负债率攀升至96%。
在房地产市场整体承压的背景下，预重整被视为 华夏幸福 彻底化解债务风险、实现转型重生的关键。然而，重整方案中涉及的债权大幅折价转股安排，恰恰成为其与平安之间矛盾激化的直接导火索。
有接 近平 安方面的消息人士透露，在启动重整程序前， 华夏幸福 虽曾与平安进行过沟通，但双方未能达成一致。 华夏幸福 后续的单方面行动，使平安陷入被动局面，最终导致双方长期积累的矛盾全面公开化。