12月23日，华夏幸福基业股份有限公司(简称“华夏幸福”，600340.SH)发布第八届董事会第三十六次会议决议公告。
公告显示，12月19日，公司收到股东中国平安人寿保险股份有限公司（以下简称“平安人寿”）送达的《关于提请华夏幸福基业股份有限公司2025年第三次临时股东大会增加临时提案的通知》，平安人寿提议在即将召开的2025年第三次临时股东大会上新增五项临时提案。
上述五项临时提案均与华夏幸福预重整、重整及债务重组推进情况直接相关，具体包括：
一是《关于将与公司预重整、重整、清算有关事项认定为股东大会特别决议事项的议案》；
二是《关于罢免公司第八届董事会非独立董事冯念一的议案》；
三是《关于选举仇文丽女士为公司第八届董事会非独立董事的议案》；
四是《关于同意公司配合金融机构债权人委员会开展专项财务尽调的议案》；
五是《关于要求公司高级管理人员就董事会已通过的债务重组计划执行情况严重不及预期的具体原因进行详细说明并公开披露的议案》。
针对上述提案，华夏幸福董事会进行了审议，并最终全部予以否决。董事会表决结果为：1票同意、7票反对、0票弃权。
公告显示，华夏幸福董事长王文学认为，上述五项临时提案均不符合相关法律法规及公司治理规则的规定，因此不应提交至本次临时股东大会审议。
从股权结构看，根据华夏幸福2025年半年报，平安人寿及其一致行动人平安资产管理有限责任公司合计为公司第一大股东。但是，平安当初的投资属于财务投资，华夏幸福基业控股股份公司（以下简称“华夏控股”）才是公司的控股股东，创始人王文学为公司的实际控制人。在董事会层面，整个董事会，平安方面的董事仅有一人，因此，平安方面的提案在董事会表决中，遭遇一面倒的反对，并不奇怪。
矛盾不断加深：平安与华夏幸福，终于摊牌了？
华夏幸福的问题，并不是突然爆出的。
2017年起，房地产市场进入下行周期，重资产、强周转的产业新城模式开始吃紧，华夏幸福的资金链压力逐步显现。
2018年7月，中国平安出手，以137.7亿元入股华夏幸福；2019年初，平安资管再度增持42亿元，合计持股升至25%以上。彼时，平安给出的定位很清晰——长期、偏财务性投资，并期待在医疗、养老、康养等领域形成协同。
合作初期，一切看上去还算顺利。华夏幸福完成业绩承诺，双方关系相对稳定。
转折点出现在2020年。公司业绩明显下滑，2021年2月，52.55亿元债务逾期，华夏幸福正式陷入债务危机。债委会随即成立，推动债务重组。
这场危机，对平安同样“很疼”。2021年，中国平安因华夏幸福相关投资计提减值和估值调整，影响利润约359亿元。平安管理层后来直言，若剔除这一因素，经营表现并不差。
同年9月，华夏控股质押股份被动平仓，平安“被动”成为华夏幸福第一大股东。随后，华夏幸福推出债务重组计划，试图对超过2000亿元债务分步化解。此后几年，平安持续参与债务处理，并多次表态支持重组在公平、透明框架下推进。
但问题在于——重组推进缓慢，效果始终不及预期。
2025年11月，一笔仅400多万元的工程款欠款，触发债权人向法院申请对华夏幸福启动预重整程序，廊坊中院已决定受理。公司方面称，预重整有利于系统性梳理债务、推动脱困。
然而，这一公告迅速撕开了内部裂痕。
“平安系”董事王葳公开表示，对预重整公告事先并不知情，认为相关事项绕过了其本人。随后，公司董事冯念一回应称，债权人申请重整属于司法程序，无需董事会或股东会决策，预重整更是华夏幸福难得的“自救窗口”。
几乎在同一时间，债权人态度也明显趋紧。11月21日，债委会26家成员机构投票通过，授权平安资管牵头，对华夏幸福开展专项财务尽调，重点核查资产负债真实性、资金流向及潜在利益输送。
这一步，意味深长。
从基本面看，华夏幸福的经营已明显“缩水”。房地产开发业务收入从2020年的近600亿元，降至2024年的不足170亿元；产业发展服务业务则从200多亿元跌至不足20亿元。2021年至2024年，公司四年累计扣非净利润亏损超过700亿元。
债务问题也远未出清。截至2025年10月底，仍有约246亿元债务未能如期偿还，而账面货币资金仅24亿元，应付账款却高达340多亿元。
业内人士指出，当第一大股东平安与现有控制方公开对立，外界对重整的不确定性判断，往往会被迅速放大。在预重整阶段，本就需要地方政府协调、债权人共识与资产处置同步推进，任何内部博弈，都会直接影响节奏和成本。
某种程度上，这已不只是一次债务重组的技术问题，而是围绕“谁来主导重整、谁对结果负责”的一场摊牌。
而这场商业大战，才刚刚开始。