来源 :朝阳永续2025-09-29
1.最近拟披露财报发布日
恒力石化（600346.SH）将于2025年10月28日公布2025年三季报。
2. 恒力石化第三季度业绩预期怎么样？
截至2025年09月29日，根据朝阳永续季度业绩前瞻数据：
预测Q3单季净利润15.00亿元，同比变动38.0%。
关注后续财报数据披露后能否超预期，朝阳永续A股季度业绩前瞻数据将为投资者提供业绩鉴定。
3. 恒力石化最新卖方观点
长城证券认为：恒力石化2025年上半年营业收入1038.87亿元，同比下降7.69%，归母净利润30.50亿元，同比下降24.08%。尽管业绩承压，销售毛利率上涨0.11个百分点，财务费用和销售费用分别下降18.41%和2.54%，研发费用上涨1.36%。经营活动净现金流同比上涨55.42%，现金及现金等价物余额同比上涨89.36%。主要产品产量同比上升，价格下滑，原材料价格下降缓解了业绩压力。油价波动和芳烃产品价格高波动性对企业盈利造成挤压，但“反内卷”政策有望推动炼化行业触底反弹。公司优化利润分配机制，增加中期分红以提振投资者信心。
分业务来说：
1)产品产量增长：2025年上半年炼化产品、PTA、新材料产品产量同比分别增长9.53%、1.64%、8.64%。
2)原材料价格下降：主要原材料价格同比下降，缓解产品价格下跌对业绩的影响。
3)现金流增长：经营活动产生的现金流量净额同比上涨55.42%。
4)利润分配优化：公司增加中期分红，计划每股派发现金红利0.08元，合计派现5.63亿元。
中银国际认为：恒力石化2025年上半年营业总收入1039.44亿元，同比下降7.68%，归母净利润30.50亿元，同比下降24.08%。尽管收入和利润有所下降，公司管理效能提升，财务指标优化，产品销量稳步增长。公司炼化产品、PTA、聚酯产品毛利率分别同比增长，子公司净利润大幅增长。期间费用率下降，资产负债率降低，经营韧性凸显。公司产销量稳步增长，一体化优势提升，未来业绩有望修复。分红回购政策稳健，新材料业务有序扩张，长期投资价值凸显。