来源 :朝阳永续2025-12-29
1.最近拟披露财报发布日
恒力石化（600346.SH）将于2026年4月15日公布2025年年报。
2. 恒力石化第四季度业绩预期怎么样？
截至2025年12月29日，根据朝阳永续季度业绩前瞻数据：
预测公司Q4一致预期营业收入412.37~959.96亿元，同比变动-29.5%~64.1%；
预测公司Q4一致预期净利润9.87~36.92亿元，同比变动-49.1%~90.4%。
关注后续财报数据披露后能否超预期，朝阳永续A股季度业绩前瞻数据将为投资者提供业绩鉴定。
3. 恒力石化最新卖方观点
华安证券认为：恒力石化2025年三季报显示，前三季度营收1574.67亿元，同比下降11.46%，归母净利润50.23亿元，同比下降1.61%。第三季度单季营收535.24亿元，同比下降17.99%，环比增长14.13%，归母净利润19.72亿元，同比增长81.47%，环比增长97.41%。盈利能力指标改善，毛利率和净利率同比环比均有所提升。费用控制方面表现优秀，研发费用率同比增加，显示公司加大研发投入。炼化产品销量环比大幅上升，主要由于第二季度计划性检修影响消除。产品价格方面，炼化产品、PTA和新材料产品均价环比呈现窄幅波动，原材料价格方面，原油价格小幅企稳反弹。公司依托平台化成本优势，新材料项目全面推进，特别是在高端涤纶、功能性薄膜、可降解材料、新能源化学品等领域加速国产替代。公司维持高分红政策，积极回馈股东，致力于打造价值“成长+回报”型上市企业。
分业务来说：
1)新材料项目：公司依托炼化一体化良好现金流，持续增加资本开支，布局高端涤纶、功能性薄膜、可降解材料、新能源化学品等新材料领域，加速国产替代。
2)高端涤纶和功能性薄膜：公司产品在品质及稳定性上优于同行，是国内唯一量产规格5DFDY产品的公司，MLCC离型基膜国内产量占比超过65%，是全球第二家能在线生产12微米涂硅离型叠片式锂电池保护膜的企业。
3)功能性纤维领域：恒力（南通）产业园成功自主研发新一代光蓄热纤维“酷暖丝”，功能性达到国内先进水平。
4)分红政策：公司维持高分红政策，2025年上半年每股派发现金红利0.08元，合计派现5.63亿元，增强市场信心，后续分红潜力较大。
国海证券认为：恒力石化2025年前三季度营业收入1573.8亿元，同比下降11.5%，归母净利润50.2亿元，同比下降1.6%。第三季度营业收入535.0亿元，同比下降18.0%，环比增长14.2%，归母净利润19.7亿元，同比增长81.5%，环比增长97.4%。原油价格稳定和乙烯项目检修结束带动盈利能力改善。公司具备2000万吨原油和500万吨原煤加工能力，主要生产国内紧缺、高附加值的高端化工产品。随着“反内卷”政策出台，公司有望率先受益。公司持续现金分红，增强市场信心，彰显对股东权益的重视。