当前磷酸铁锂电池包的成本为0.83元/wh。（与当前市场锂电池售价报价处于同一水平）
当前钠离子电池包成本为0.58元/wh。这还是相对比较保守的，没有考虑到未来技术进步带来的成本下降。
华阳股份短期内煤炭产能不变，煤炭长协价长期应当保持稳定。未来煤炭产量在投产后将有一定程度的上升。因此煤炭部分的保底估值150亿，不会发生大的调整。
基于以上数据，对华阳股份具体怎么估值大家见仁见智了。
一、正极
假定人工成本及直接制造成本上涨50%，当前大宗商品的价格进行计算。
钠离子电池正极成品的成本约为30,000元每吨，折合0.080元/wh，较上次测算（0.041）上涨98%
而磷酸铁锂电池正极成品的成本约为148,000元每吨，根据今日的报价，磷酸铁锂正极的售价大约为15~16万元每吨。成本折合0.309元/wh，较上次测算（0.056）上涨449%
得出上述数据后，笔者的内心感到十分震惊，一度以为是算错了。对比数据之后发现大宗商品的涨价情况如下：以当前2022年7月中旬的价格对比当时2020年时的价格，
1）碳酸钠价格上涨约60%，氧化铜价格上涨接近100%，三氧化二铁上涨将近50%，二氧化锰的价格上涨超过了180%。
2）磷酸氢二铵价格上涨约90%，草酸铁价格几乎原地踏步。而碳酸锂的价格达到了原本令人震惊的10倍！笔者在计算2020年价格是碳酸锂的价格为45,000元每吨，当前的碳酸锂报价最高可达到500,000元每吨！！
二、负极
石墨负极的售价上涨约是30%的水准，成本主要来自于铜箔集流器的涨价。无烟煤价格（按照当时的1400元/吨售价测算）几乎没有变，假定无烟煤负极成本上升25%（铝实际涨价远不如铜）。
华阳股份无烟煤电池负极成本假定约为25,000元每吨。成本折合0.142元/wh。
石墨负极的成本假定约为37,500元每吨，市场的售价大约为50,000元每吨。折合成本0.165元/wh。
三、电解液及其他
由于钠离子和锂离子在六氟磷酸钠以及六氟磷酸锂当中占比小，所以电解液的价格对二者价差并不十分敏感。计算下来，六氟磷酸钠的等效成本最多比六氟磷酸锂高15%左右。按目前价格约高5%。而由于电解液在锂电池的成本中占比仅有10%左右，因此电解液的成本差异可以忽略不计。
上次测算时磷酸铁锂电池的正负极成本占比约为40%。电解液及其他成本大约为0.274元每瓦时。本次测算这些成本上涨约为30%，0.356元/wh（很大程度是由于电解液涨价）
假定钠离子电池和锂离子电池的电解液及其他成本保持一致的情况下（据说实际钠离子电池应该要低很多）
四、电池包
当前磷酸铁锂电池包的成本为0.83元/wh。（与当前市场锂电池售价报价处于同一水平）。若考虑到电池厂商的毛利还有10%的话，当前磷酸铁锂电池包的成本大约为0.75元每瓦时。
当前钠离子电池包成本为0.58元/wh。
如果碳酸锂价格降至12万元/吨，其他完全不变，磷酸铁锂大概能降到0.58元/wh，仍旧不低于钠离子电池。这个结论与光大证券的测算接近。
此前只计算了华阳股份投产的正极及负极的原因，因为钠离子电池包的整体成本并没有显著低于磷酸铁锂电池。华阳股份的估值只按照生产线投产进行