3月15日，恒丰纸业发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2022年全年营业收入为24.56亿元，同比增长21.49%；归母净利润为1.29亿元，同比增长27.17%；扣非归母净利润为1.19亿元，同比增长40.36%；基本每股收益0.43元/股。
公司自2001年4月上市以来，已经现金分红22次，累计已实施现金分红为5.65亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.3元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对恒丰纸业2022年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为24.56亿元，同比增长21.49%；净利润为1.35亿元，同比增长25.77%；经营活动净现金流为2.4亿元，同比增长56.51%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
?净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为1.4亿元、1.1亿元、1.4亿元，同比变动分别为30.79%、-22.41%、25.77%，净利润较为波动。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净利润（元） |
1.39亿 |
1.08亿 |
1.35亿 |
| 净利润增速 |
30.79% |
-22.41% |
25.77% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
?营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动21.49%，税金及附加同比变动-0.43%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
18.29亿 |
20.22亿 |
24.56亿 |
| 营业收入增速 |
4.13% |
9.62% |
21.49% |
| 税金及附加增速 |
9.98% |
18.89% |
-0.43% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
?应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长23.31%，营业收入同比增长21.49%，应收账款增速高于营业收入增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入增速 |
4.13% |
9.62% |
21.49% |
| 应收账款较期初增速 |
-11.02% |
13.69% |
23.31% |
?应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为17.73%、18.24%、18.51%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 应收账款（元） |
3.24亿 |
3.69亿 |
4.55亿 |
| 营业收入（元） |
18.29亿 |
20.22亿 |
24.56亿 |
| 应收账款/营业收入 |
17.73% |
18.24% |
18.51% |
?存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长23.19%，营业收入同比增长21.49%，存货增速高于营业收入增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货较期初增速 |
-9.05% |
5.7% |
23.19% |
| 营业收入增速 |
4.13% |
9.62% |
21.49% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为17.42%，同比下降15.04%；净利率为5.52%，同比增长3.52%；净资产收益率（加权）为5.45%，同比增长22.2%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
?销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为30.59%、20.5%、17.42%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
30.59% |
20.5% |
17.42% |
| 销售毛利率增速 |
12.69% |
-19.27% |
-15.04% |
?销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期20.5%下降至17.42%，销售净利率由去年同期5.33%增长至5.52%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
30.59% |
20.5% |
17.42% |
| 销售净利率 |
7.59% |
5.33% |
5.52% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
?最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为5.45%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净资产收益率 |
5.83% |
4.46% |
5.45% |
| 净资产收益率增速 |
29.84% |
-23.5% |
22.2% |
?投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为4.74%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 投入资本回报率 |
4.75% |
3.72% |
4.74% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为19.24%，同比下降0.35%；流动比率为3.38，速动比率为2.17；总债务为3.44亿元，其中短期债务为2.87亿元，短期债务占总债务比为83.46%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
?长短债务比持续增长。近三期年报，短期债务/长期债务比值分别为2.69，2.88，5.05，长短债务比变动趋势增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 短期债务（元） |
3.77亿 |
2.94亿 |
2.87亿 |
| 长期债务（元） |
1.4亿 |
1.02亿 |
5692.85万 |
| 短期债务/长期债务 |
2.69 |
2.88 |
5.05 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
?短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.94，广义货币资金低于总债务。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币资金（元） |
2.39亿 |
2.11亿 |
3.22亿 |
| 总债务（元） |
5.17亿 |
3.97亿 |
3.44亿 |
| 广义货币资金/总债务 |
0.46 |
0.53 |
0.94 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
?利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为3.1亿元，短期债务为2.9亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.736%，低于1.5%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 货币资金（元） |
2.35亿 |
1.86亿 |
3.09亿 |
| 短期债务（元） |
3.77亿 |
2.94亿 |
2.87亿 |
| 利息收入/平均货币资金 |
0.44% |
0.66% |
0.74% |
?其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.3亿元，较期初变动率为120.39%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初其他应收款（元） |
1471.88万 |
| 本期其他应收款（元） |
3243.87万 |
?其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.6亿元，较期初变动率为56.97%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初其他应付款（元） |
3740.89万 |
| 本期其他应付款（元） |
5871.98万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为5.97，同比增长2.25%；存货周转率为3.64，同比增长10.04%；总资产周转率为0.82，同比增长20.98%。
从经营性资产看，需要重点关注：
?应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为10.69%、12.53%、14.86%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 应收账款（元） |
3.24亿 |
3.69亿 |
4.55亿 |
| 资产总额（元） |
30.34亿 |
29.42亿 |
30.6亿 |
| 应收账款/资产总额 |
10.69% |
12.53% |
14.86% |
?存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为15.55%、16.95%、20.08%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货（元） |
4.72亿 |
4.99亿 |
6.14亿 |
| 资产总额（元） |
30.34亿 |
29.42亿 |
30.6亿 |
| 存货/资产总额 |
15.55% |
16.95% |
20.08% |
从长期性资产看，需要重点关注：
?在建工程变动较大。报告期内，在建工程为128.5万元，较期初增长2860.14%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初在建工程（元） |
4.34万 |
| 本期在建工程（元） |
128.5万 |