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近日，《财联社》记者飞赴重庆，专访了西南证券总裁吴坚。
在7000多字的采访内容当中，吴坚谈到了西南证券的投行团队是如何重建，如何搭建合规风控体系，如何面对成渝双城经济圈当中的机遇与挑战，如何看待金融科技方面的投入，如何科学打造公司的薪酬体系。
从吴坚的谈话当中，你能够窥探到一些西南证券未来的发展路径。
黄桷树财经转载《财联社》对吴坚的专访全文。在此，向本文记者高云和责编李桂芳致敬，向《财联社》致敬。
（西南证券总裁吴坚）
“坚定做长期正确的事情”，这是西南证券总裁吴坚近日在接受财联社访谈时反复提到的一个观点，这一主张背后是哪些战略定位与发展思路的考量？作为唯一一家注册地在重庆的全国综合性证券公司，西南证券在资本市场建设中发挥了重要作用，而今正向资本市场展示的，是如何不一样的西南证券？
合规风控与发展机遇，是吴坚在这次访谈中反复触及的主题。“风控合规”成为吴坚此次访谈中提到最多的词汇，频率高达38次之多。“要做长期正确的事情，建牢风控堤坝。”吴坚称。
西南证券总部位于成渝经济圈，公司在中国经济增长第四极将有哪些机遇？吴坚在访谈中表示，一是成渝经济圈城建、产业等的规模化发展建设，将产生巨大的投融资需求，将为包括西南证券在内的金融机构提供广阔的服务空间；二是成渝地区西部金融中心建设，将积极促进西南证券综合服务实力的不断提升。公司将在资本补充、战略投资者引入、优秀人才吸收、人力资源使用等方面迎来更好的发展机遇，不断促进公司专业化能力和综合实力的提升。
西南证券投行业务是如何从低谷中走出的？吴坚表示，近两三年来，公司始终坚持统一部署，组织各部门按照《证券公司投资银行类业务内部控制指引》的要求，持续深入实施自查自纠、整改规范工作，对投资银行类业务的组织架构、制度体系、绩效考核等方面进行了重建与完善，确保各业务环节切实履行相应职责，真抓实干，分兵把口，保障公司投资银行类业务的规范运行与可持续发展。
吴坚提到，完全把业务发展置于风控合规位置前面是不妥当的，风控合规是底线，且一定是覆盖全部业务，做到全面风险管理。尤其是投行业务，一定是和公司风控合规能力相匹配。基于公司业务全面风险管理，西南证券专门成立了公司级别内核部门。在业务协同方面，公司正逐步将风控合规投入其中，形成常态化机制。
一、从过苦日子紧日子，后面的日子会越来越好
2021年5月28日，证监会公布首批证券公司“白名单”，29家证券公司顺利入围，这其中包括西南证券。
证监会首次披露“白名单”，对券业意义重大。证监会表示，对纳入白名单的证券公司，取消发行永续次级债和为境外子公司发债提供担保承诺、为境外子公司增资或提供融资的监管意见书要求；首发、增发、配股、发行可转债、短期融资券、金融债券等申请，不再按既往程序征求派出机构、沪深交易所意见，确认符合法定条件后直接出具监管意见书；创新试点业务的公司须从白名单中产生，不受理未纳入白名单公司的创新试点类业务申请。
东兴证券非银分析师提出，“白名单”建立或成为证券公司发展“分水岭”。
由此可见，西南证券能够进入“白名单”意义重大，那么问题来了，作为一家规模并不大的券商，西南证券如能够进入首批“白名单”？
吴坚将话题重心放置合规范畴，“这是监管层正关注到公司近年来的业绩表现以及合规风控的严格实施。”
“合规到位，不意味着我们的业绩立即表现得特别好，但我们尽量不要犯错，公司目前在做的事情就是在不犯错的基础上加快发展速度、稳定发展质量。”吴坚谈到，“西南证券的合规文化，就是让每位从业者对风险心有敬畏，但缰绳的松紧要适度，以适应未来业务的发展。”吴坚进一步谈到。
“我们过去曾经提到的弯道超车，现已不再提了，坦率讲我们还需要练好内功，我希望西南证券未来一直欣欣向荣，一直往上走。这就需要有一个坚定的基础，坚实的基础不是一朝一夕能够奠定的，厚实的基础将决定我们未来会走多远。”吴坚坦言。
“经历了苦日子和紧日子，到后面相信西南证券的日子会越来越好。”吴坚不掩饰他对公司未来的看好。
二、投行业务形成鲜明的合规文化，全面构建质控合规体系
仅仅经过两三年，西南证券的投行团队迅速重建，保荐业务快速恢复，拿下了新三板精选层第一股、深交所分拆上市第一股。
吴坚表示，近两三年来，公司始终坚持统一部署，组织各部门按照《证券公司投资银行类业务内部控制指引》的要求，持续深入实施自查自纠、整改规范工作，对投资银行类业务的组织架构、制度体系、绩效考核等方面进行了重建与完善，确保各业务环节切实履行相应职责，真抓实干，分兵把口，保障公司投资银行类业务的规范运行与可持续发展。具体来说有以下几个方面。
一是构建全面的质控合规体系。
公司投行业务发展受挫之后，公司管理层高度重视，责令各相关业务部门对涉及项目进行全面整改，并要求公司投资银行类业务部门和内控部门严格按照证监会下发的《证券公司投资银行类业务内部控制指引》的规定，推进对公司承销与保荐、并购重组财务顾问、公司债券受托管理，非上市公众公司推荐挂牌以及资产证券化等投资银行类业务内控体系的重构工作，构建了全面的质控合规体系，形成了分工合理、权责明确、相互制衡、有效监督的三道内部控制防线：
保荐代表人、项目组和承做保荐项目的投资银行事业部业务分部为内部控制的第一道防线，保荐代表人和项目组勤勉尽责开展保荐执业活动，业务分部加强对业务人员的管理，确保其规范执业。
质量控制为内部控制的第二道防线，质量控制部门对保荐业务风险实施过程进行管理和控制，及时发现、制止和纠正项目执行过程中的问题。
公司内核部（内核委员会）、合规部和风险控制部等部门为内部控制的第三道防线，通过介入保荐业务主要环节、把控关键风险节点，实现公司层面对投行保荐业务风险的整体管控。
二是市场化的薪酬职衔改革。
为顺应资本市场注册制改革精神，促进公司投行业务的进一步复苏和发展，公司积极推进和实施了全面的、市场化的薪酬职衔体系改革，促进了投行部门管理的专业化和规范化，有利于公平、公正地评价员工的绩效和贡献，为员工薪酬调整、奖金分配、职衔晋升、人才培养、员工激励等管理决策提供依据。
市场化的薪酬职衔改革提高了投资银行事业部业务团队、资本市场业务人员及内控人员的工作积极性，更好地控制投资银行业务项目风险，稳定队伍，保障公司投资银行业务健康发展，积极应对注册制改革的推进。
三是打造公司合规文化。
通过前期对投资银行类风险项目的深刻反思以及投资银行类项目全面自查整改等工作，公司全体上下不断深化对内部控制和合规风险管理重要性的认识。目前，投行业务守法合规理念已经深入公司业务一线，形成了良性、浓厚的合规风控文化氛围。
从制度上看，公司根据法律法规以及业务需求，制定和完善了投资银行类业务内核、质量控制、项目管理、人员管理、薪酬考核、项目立项、尽职调查、项目申报、定价配售以及底稿管理等所有环节的相关规范制度，形成了“全员合规”、“合规就是生命线”等西南合规文化。
同时，公司定期及不定期对资本市场上的新规则、新要求、新案例进行学习研讨和培训，进一步提高投行业务人员对《证券公司投资银行类业务内部控制指引》等法律法规的认识和理解，有效强化投行业务人员的合规观念，使合规风控贯彻至各业务、各环节和各岗位中，为公司正常经营及长期可持续发展奠定基础。
四是投行业务的快速恢复和迅猛发展。
通过上面的一系列改革措施的实施，2020年以来，面对国内严峻的疫情防控形势，以及国内外复杂的经济环境，西南证券投行业务坚持“诚信、稳健、求精、创新”的企业文化，实现了股权融资业务的快速增长。
2020年以来，公司投行业务团队先后完成了很多具有市场影响力的项目，其中包括，“新三板精选层第一股”北京颖泰嘉和生物科技股份有限公司2020年向不特定合格投资者公开发行并在精选层挂牌项目、重庆市涪陵榨菜集团股份有限公司2020年非公开发行A股股票项目、恒力集团有限公司非公开发行2021年可交换公司债券项目，以及协助山东凯盛新材料股份有限公司2020年首次公开发行股票并在创业板上市项目成功通过深交所审核。
吴坚表示，上述优质投行项目的顺利实施，标志着西南投行业务的快速恢复和迅猛发展。此外，根据统计数据，目前西南证券投行股权承销金额排在行业前20名。
西南证券通过专业的执业能力、扎实的行业背景、优质的服务质量赢得了客户的信任。同时，也正是因为西南证券投行团队不断践行合规文化，提高自身专业水平，严格把控项目质量，重塑了西南投行金字招牌以及“诚信、稳健、求精、创新”的西证文化，吸引了一批优质保荐代表人和业务团队加入西南。
“随着西南证券投行业务的不断发展，我相信会有更多优秀的团队和人才被西南证券投行所吸引，我们也随时欢迎优秀人才和团队的加入，共同推动公司稳步、快速发展。”吴坚自信地说。
三、“投行+投资+研究”三驾马车共驱西南证券大产业战略
在行业竞争日益激烈的大环境下，作为典型的中型券商，西南证券的战略安排以及业务的重点突破方向，成为行业以及财联社一行人关注点。
吴坚表示，作为中型券商，近年来在专业化、精细化方面持续发力，在激烈的行业竞争中，打造具备差异化特色的竞争优势。在中国经济和资本市场发展进入新阶段，公司充分认识到客户对金融机构提供一站式综合服务的迫切需要，将着力推动落实以“投行+投资+研究”三驾马车共同驱动的大产业战略，加强内外资源协调，打造业务协同新模式，更好地满足客户全方位的证券服务需求，服务于中国经济高质量发展和产业升级。
“公司正在全面打造‘产业投行’、‘产业投资’、‘产业研究’，综合西南证券在投资银行、股权投资、行业研究等方面的优势，重点布局医药健康、高科技、先进制造、大消费等新兴产业，以产业链为核心，整合构建系统的产业资源平台，发挥股权投资的募资、选项目、后期培育能力，投行上市和并购、持续融资能力，研究的深度发掘能力。并且进一步以产业金融服务带动面向高净值个人的财富管理、资产管理等相关证券业务。”吴坚称。
负责研究业务的西南证券研发中心去年亦有大动作，制定《研究业务转型发展战略》，提出了把研究业务定位成公司的一项总部资源，以支持和满足内部核心业务需求为目的，培育和形成市场定价权与品牌影响力，不断促进研究业务向综合化、平台化方向迈进。
组建买方研究团队，建立定期交流制度，持续为自营、资管等权益投资部门提供咨询服务，积极构建部门模拟组合，为买方研究团队提供研究参考，年内共开展交流73场，涉及医药等13行业38支标的。特别值得一提的是，部门“十大金股”2020年组合收益72.08%，在全市场45家券商组合中排名前三。
“其实这几年，我们一直在补短板，我们有两大短板，一是投资能力不足，二是业务协同性不足。我们在每一年的工作报告都会提到，而且这两条一直是没有止境的。”吴坚称。
四、抓住成渝双城经济圈机遇，西南证券正发挥综合性券商的域内优势
5月份，西南证券股价大幅上涨，自4月28日触底反弹至6月8日的27个交易日，区间涨幅高达16.52%，公司股票6月4日涨停，在券商板块一枝独秀。
西南证券为何受到投资者青睐，这与其总部所在地重庆有直接关系。
市场投资者将西南证券的大涨归因于一则重庆将成立证券交易所的消息，尽管该消息最终被证伪，但投资者对西南证券地理位置的优势关注度持续提升。
西部金融中心建设预期，不只是为投资者注入信心，也为西南证券公司经营提升带来重大机遇与挑战。
吴坚向财联社表示，成渝经济圈是继京津冀、长三角、粤港澳大湾区之后的中国经济增长第四极，对整个成渝地区金融行业而言，是重大战略利好。公司将进一步提高政治站位，主动担当作为，发挥资本市场中介作用，积极参与成渝双城经济圈建设。
面临的机遇方面，一是成渝经济圈城建、产业等的规模化发展建设，将产生巨大的投融资需求，将为包括西南证券在内的金融机构提供广阔的服务空间。据预测，成渝经济圈建设将产生数万亿元的融资需求。西南证券在成渝两地拥有52家分支机构、5个投行业务部门，公司将充分发挥专业能力，利用经纪、投行、资管、投资等全链条业务，服务成渝经济圈建设。
二是成渝地区西部金融中心建设，将积极促进西南证券综合服务实力的不断提升。在成渝经济圈建设我国经济第四极的同时，成渝地区正积极建设成为我国西部金融中心，努力成为“京津冀”、“长三角”、“粤港澳大湾区”之外的我国“金融第四极”。
未来，成渝地区将成为金融机构林立、服务规模庞大、金融聚集效应显著、金融活力持续提升的重要区域，将为地区金融业发展带来高质量的优秀人才、规模更大的资金，催生更加市场化的金融业体制机制，这将为西南证券的发展提供更好的外部环境。
吴坚表示，公司将在资本补充、战略投资者引入、优秀人才吸收、人力资源使用等方面迎来更好的发展机遇，从而不断促进公司专业化能力和综合实力的提升。
此外，吴坚认为，成渝经济圈的建设虽然为西南证券等金融机构发展带来了绝佳机遇，但挑战并存。
一是成渝经济圈建设是我国经济进入新阶段、贯彻新理念、构建新格局下，基于未来数十年保持中国经济持续健康稳定发展的战略性布局，成渝地区城市、产业等发展必然带有高质量、前瞻性等特点。
吴坚表示，这要求西部金融机构必须提供更加专业化和高质量的资本市场服务，必须持续提升专业服务水平和服务质量。
二是相较于长三角、珠三角、粤港澳等发达地区，成渝的金融业起步较晚，金融业态的发展不够均衡，特别是证券市场的利用程度还不够，企业利用资本市场发展的意识不强，其融资需求依然过度依赖银行等金融机构。
“这些方面还需要我们多下功夫，多做工作，配合西部的地方政府和企业更加广泛深刻地认识资本市场投融资工具，为西部地区和企业做好服务。”吴坚称。
三是相对于北上广深等发达地区的人才综合发展环境，成渝地区对高端金融人才的吸引力度不够，导致整体缺乏复合型、创新型的金融人才，不利于西部金融机构打造高质量的人才队伍，未来这一点应能逐步改善。
五、成本费用率两位数级压降，行业排名变动17个名次
整体看，西南证券核心竞争力逐年增强，综合实力、经营管理效率等多项关键指标明显提升。
一是在经营业绩方面，2017-2019年，公司营业收入从30.6亿元提升至34.9亿元，净利润从6.7亿元提升至10.4亿元。在38家上市券商中，净资产收益率、每股收益、归母净利润、人均创收等核心指标分别从2016年的36、35、28、21名提高至2019年的26、28、20、16名。
2020年在疫情冲击下，公司仍表现出较强的经营韧性，多项业务排名稳中有升，实现营业收入31.7亿元、净利润10.6亿元，同比增加4.75%。2021年7月1日，西南证券发布2021年半年度业绩预告，预计半年度归属于上市公司股东的净利润为6.43亿至7.71亿元，同比增长50.00%至80.00%。
二是管理能力方面，管理水平不断优化，总成本费用率、营业支出/营业收入排名逐年向好，2016年-2019年，排名分别从3名下降到20名和17名（反向指标）；2020年，公司成本费用率同比再减少6.1个百分点。
“成本费用率是较为有价值的一个指标，公司内部考核越来越强化，反映的是我们管理精细化。”吴坚表示。
三是发展亮点方面，西南证券累计为实体经济融资超过6000亿元，累计捐赠逾3400万元。2018年获人民银行重庆辖区法人金融机构最高BBB评级，在证监会证券公司分类评级中连升5级至BBB级，上升幅度行业第2；2019年取得历史最佳财务绩效评价结果（AA级）；2020年在上交所118家会员中首次当选为第五届理事会理事，也是中西部地区唯一当选的证券公司；公司投行业务从停滞历经3年整改于2019年全面恢复，并逐步走向发展快车道，保荐承销的颖泰生物成为全国精选层首家企业，打造了“精选层速度”；公司时隔6年于2020年完成49亿元增资，净资产行业排名从第29位上升至第22位。
西南证券总裁吴坚表示，公司业绩等关键指标的巨大改善以及能够进入白名单源于一个深层因素，即公司2016年至2017年间遭罚，公司内部多次复盘该案并作为警钟，由此以风控合规保障到位。
“我崇尚一种价值观，即做长期且正确的事，公司不应简单顺着短期热点做事情，而是对长期且正确的事情持续做下去。”吴坚很笃定的表示。
六、坚定金融科技投入，同时保持投入方向性的审慎
此外，吴坚对近两年较为火热的金融科技投入及赋能方面，有独到的看法。
吴坚表示，公司对IT投入持续用力，但保持谨慎，公司去年定增募资额中计划拿出6亿元投入信息技术及相关，但并非一步到位全部投入，西南证券2020年信息系统投入1.76亿元，主要原因是对数字化转型方向并不明确，从全证券行业层面，也大抵面临这样的困惑。
公司对金融科技的投入主要在做两件事，一是解决过去历史欠账，主要是运维方面保证零事故零差错的出现；二是做金融科技发展方向性的研发，公司为此成立一个金融科技开发小组，近期招聘人数高达数十人，以达到在强大智力支持之下对未来技术方向研究有更为清晰的认识和判断。
“除了东方财富、华泰等少数券商做的比较成功以外，传统券商如何做数字化转型，坦率地说我还没有想得特别清晰。所以我们保持着技术性层面的持续推动先保持不掉队，公司资本宝贵，投向要特别审慎，砸钱进去容易，产出就不容易。技术方向错了的成本就是沉没成本。”吴坚称。
七、致力为员工安排市场化的薪酬体系
西南证券的薪酬有种现象被行业称之为“奇葩”，即公司高管收入低于员工平均收入。
公司2020年财报显示，合并报表应付职工薪酬为12.53亿元，相较2019年末增长9.26%，公司职工总数为2346人，人均薪酬53.41万元。
与此同时，公司高管团队2020年薪酬基本成为行业最低，例如，总裁吴坚年薪38.51万元，副总裁张纯勇年薪34.76万元，副总裁侯曦蒙、蒲锐、李勇三人均为34.71万元。据财联社了解，前段时间西南证券一位高管离职也与其薪酬水平有密切关系。
（西南证券2020年年报截图）
如何理解西南证券员工薪酬机制，为何总裁与副总裁收入如此之低？
“在公司十四五规划当中，我们提出的目标是，每个业务部门要努力达到和市场相适应的公司所处地位，比如公司规模在券业的排名，那么业务条线排名超过这个排名就有重大奖励，低于就要被惩罚，员工工资也是如此类比。内部薪酬也因此差异很大，有些做得好的业务条线员工在业内平均水平可能也是数一数二，我们投资部门是跟公募基金看齐，薪酬水平不会低于公募的投资经理水平，但也有些员工工资较低，这是由于岗位与业绩决定的，我们追求内部的相对公平。”吴坚动情地表示。
“资本+人才是证券公司的根基。”吴坚对员工薪酬持坚定态度，他认为人才是证券公司宝贵的资源，认定员工的平均薪酬要与公司的行业地位相匹配，各条业务线也是如此，要追求市场化薪酬，才能赢得人才稳得住人才。
据财联社了解，吴坚大力推动投行薪酬体制改革，督促投行部门负责人加大北上广深的招揽人才力度，甚至会亲自游说一些在西南证券工作过的保代回归，这在投行业界，成为西南证券爱才惜才的佳话，而西南证券也正践行着尊重人才的理念，推动业务发展。
从合规风控到把握未来机遇，从立足公司自身发展，到服务成渝区域经济发展，西南证券正审时度势，把握资本市场前所未有的发展机遇，重新驶入发展的快车道。