分化，是2021年房地产行业的大趋势，在融资层面表现尤为明显。融资端调控层层加码，渠道收紧、总额受限，房企融资成本整体走高；基本面不够扎实的房企则面临发债难、发债贵的问题，另一方面，优质房企的融资成本却不断创新低。
近日，金地集团成功发行20亿元公司债，票面利率仅3.72%。这就意味着，继2020年金地集团融资成本降至4.74%后，其融资成本有望进一步降低。
资本具有逐利属性，资本市场给予金地集团低成本资金支持，向外界透露了看好其发展前景的信号。就金地集团本身情况而言，近些年规模和利润的稳健增长夯实了公司的基本面，同时在行业利润压缩之际，金地集团差异化的土储获取能力，高ROE水平以及精细化管理模式或将带来资本市场超预期的利润增长。
在行业利润率走低的大环境下，金地集团能够维持高于行业规模增速的同时保持稳定的利润率，或将成为下一个资本青睐的房企。业内人士认为，超低融资成本或许只是资本市场认可的先兆，随着金地集团利润增长逐渐兑现，处于低估状态的金地集团即将迎来价值重估。
扎实基本面与高成长性
金地2021年开局表现出较强的增长劲头，从1月开始，销售金额挤进行业前十，从近日公布的数据来看，金地集团前7月完成了1884.7亿元，同比增长53.76%。
按照目前的业绩增长速度计算，金地集团今年大概率能够完成2800亿元销售目标，同时极有可能冲击3000亿元规模。这就意味着，今年金地至少可以保证15%的同比增速，与去年维持一致。在目前行业规模增速下滑之际，头部房企的规模增速降至个位数，金地集团15%的增速说明公司的具备强劲增长能力。
资本市场看重规模，但也不仅仅看规模，尤其是在行业利润压缩的情况下，盈利能力才是资本最关心的指标。
过去五年，金地集团销售金额保持了25%的复合增长率，同时过去6年的公司的归母净利率的复合增长率高达27%。2020年，金地集团实现毛利率33.6%，净利润率 18.1%，ROE 18.6%，各项利润指标在同行中仍处于领先水平。
同时，受益于规模和利润增长，金地集团的权益得以增厚，其财务状况实现持续优化。
数据显示，金地集团2020年“三道红线”指标全部维持在绿档水平，现金短债比为1.21倍。资产负债率为76.6%，实际资产负债率（剔除不构成实际偿债压力的预收账款）为68.5%，净负债率为62.5%。在长短债占比方面，金地集团长期债务和短期债务的比重分别为63%和37%，债务结构良好。
利润增长可期低估值局面有望被改变
有了健康财务体系和低成本融资的支持，金地集团在集中土拍下的资金优势逐渐凸显。2021年，集中土拍下土地市场整体呈现火爆的态势，土地市场竞争激励，为争夺生存的入场券，部分房企在净利润仅有1-2%的情况下仍大规模拿地。
金地集团则采取了差异化的土储获取渠道。据了解，此轮公开招拍挂市场，金地集团并未跟随行业追高，进行高溢价拿地。秉承多元化拿地策略，金地瞄准结构性拿地机会，坚持高拿地标准。今年以来新增土储中，非公开投资拿地和溢价率不足10%的公开拿地合计占比超过七成，项目净利率水平预期在6-15%，明显高于行业水平。同时，金地集团全年不会去硬性设置投资比例，会根据资金状况、土地市场的机会动态应对和调整。
这就意味着金地集团新增土储仍能维持较高的净利润水平，这在目前的市场环境下竞争力较为突出。同时，原有的土地储备方面，金地集团总土地储备达6036万平方米，总土储面积中约72%位于一二线城市，28%位于优质三四线城市。
同时，金地集团坚持一贯的高品质产品标准，从产品创新、建筑工业化和信息化、提升性价比等多个维度全面提升公司的产品竞争力；在建筑技术方面大力推广建筑工业化和装配式技术，同时深化BIM技术应用，在维持产品品质稳定的同时提高工程效率。
在管理红利时代，金地集团采取精细化管理模式，严控成本与库存，减少无效成本的浪费，在实现规模增长的同时降低费率，向管理要效率。公司从开发效率、管理效率上不断精益求精，同时凭借优质产品加速项目去化，从项目全生命周期发力，提升资金周转效率。
业内人士分析指出，优质土地储备以优质产品品牌的强溢价能力，保障了金地集团的高ROE以及利润水平，整体而言，金地集团未来利润增长的确定性较强。
华创证券认为，目前房地产处于估值和仓位的历史双底部，优质房企价值重估空间巨大。中金公司8月11日发布的研报中表示，维持金地集团跑赢行业评级，目标价位14.15元。
业内人士认为，随着房地产行业价值重新被挖掘，以及资本青睐优质个股，从金地集团的业绩表现以及未来利润增长空间看，公司价值有望迎来新一轮重估。