金地集团：业绩稳健，成长可期

　　金地集团(600383)单季度利润率反弹，四季度结算面积预计与前三季度相当，全年业绩透明度较高，是博弈政策边际转变的良好标的，同时2021年金地集团销售拿地表现优异，产业园长期可期。

　　金地集团单季度利润率小幅反弹，四季度竣工压力仍大。金地集团单季度毛利润率从二季度的13.4%反弹至19.5%，结算项目的质量有所提升，考虑到对应拿地高点逐步过去，预计四季度毛利率仍有小幅反弹潜力；金地集团前三季度竣工698万方，仅为全年计划的48.1%，四季度单季竣工预计达到752万方，全年营收增长将保持20%以上的增长。总体全年净利润仍将保持一定正增长，相比于有潜在业绩暴雷风险的房企，金地集团业绩透明度较高，是博弈政策边际放松的稳健标的。

　　金地集团良好的城市布局叠加运营能力，在行业下行期仍表现优异。金地集团前三季度销售金额同比增长34.5%达到2286.9亿，完成年度销售目标81.7%，在头部房企中处于领先水平。我们认为金地集团核心城市、核心区位的布局，叠加上良好的操盘能力，使得市场下行期受到的影响相对较小。而拿地端呈现小幅扩张态势，前三季度新增土储1492万方，为销售面积的1.37倍，且权益均价仅7679元/平，扩张质量较高。

　　金地集团产业园布局初见成效。金地集团发力产业园，前三季度出租率高达91%，且布局区域主要在上海、深圳、南京、成都，未来发展空间可期。