穆迪：未来12-18个月金地集团的流动性将较为疲软

　　穆迪将金地(集团)股份有限公司的公司家族评级(CFR)从“Ba3”下调至“B3”，并将金地集团全资子公司辉煌商务有限公司的CFR从“B1”下调至“Caa1”。

　　穆迪还将该批债券的有支持高级无抵押评级从“B1”下调至“Caa1”，并将金地永隆投资有限公司发行并由辉煌商务有限公司担保的中期票据(MTN)计划的有支持高级无抵押评级从“(P)B1”下调至“(P)Caa1”。金地永隆投资的离岸债券由金地集团通过维好协议和股权购买承诺协议提供支持。

　　与此同时，穆迪已将评级展望调整为负面。此前，上述评级处于评级下调观察名单中。上述评级行动结束了自2023年8月28日开始的评级下调观察。

　　对此，穆迪副总裁兼高级分析师Kelly Chen表示，评级下调反映出金地集团的信用状况严重削弱，再融资风险很高，这是由于合同销售额下降、流动性恶化以及未来12至18个月将有大量债务到期。在中国的房地产市场复苏前景不确定的情况下，负面展望反映了该公司改善融资渠道和运营能力的不确定性。

　　穆迪还预计，在充满挑战的经营环境下，金地集团2023年的合同销售额将降至约1590亿元人民币，2024年将降至1450亿元人民币。该公司在过去12至18个月为保持流动性而减少的土地收购，也将限制未来一至两年的销售。2023年前9个月，金地集团的合同销售额同比下降25%，至1219亿元人民币，表现明显劣于市场，也弱于穆迪之前的预期。疲软的合同销售将拖累该公司的运营现金流和流动性。

　　穆迪预计，未来12-18个月，该公司的流动性将较为疲软。金地集团有相当大规模的债务到期，包括约230亿元人民币的境内外债券在2024年底之前到期或可回售。截至2023年6月底，由于合同销售额下降导致运营现金流减弱，金地集团的非限制现金余额从2022年底的544亿元人民币减少至455亿元人民币。穆迪预计，鉴于其融资渠道减弱，该公司将使用内部现金偿还大部分债务，这将给其流动性状况带来压力。