主要会计数据和财务指标
年度综评：2020年海澜之家的营业收入为179.59亿元，同比减少18.26%；归属于上市公司股东的净利润为17.84亿元，同比减少44.42%;经营活动产生的现金流净额为28.30亿元，同比减少18.26%。
主营业务产品情况
主营业务分产品情况方面，裤子的营业收入为38.85亿元，同比减少16.91%，毛利率为37.99%，同比减少5.00%；T恤衫的营业收入为23.04亿元，同比减少17.92%，毛利率为39.52%，同比减少6.61%；羽绒服的营业收入为20.35亿元，同比减少24.21%，毛利率为40.53%，同比减少8.86%；衬衫的营业收入为20.22亿元，同比减少17.24%，毛利率为36.11%，同比减少2.32%；西服的营业收入为17.12亿元，同比减少22.32%，毛利率为42.76%，同比减少2.59%；茄克衫的营业收入为12.42亿元，同比减少21.00%，毛利率为32.82%，同比减少5.02%；针织衫的营业收入为9.27亿元，同比减少17.88%，毛利率为33.55%，同比减少7.74%；其他的营业收入为33.20亿元，同比减少14.40%，毛利率为38.33%，同比上涨12.50%。
年报中提示的公司日常经营中可能面临的风险因素
1、市场增速放缓且行业竞争加剧的风险
2、存货管理及跌价风险
3、品牌的培育风险
4、商誉减值风险
媒体声音
澎湃新闻
《逛海澜之家，你有40%概率买到的是去年的衣服》
近些年，国产服装品牌可谓冰火两重天。在资本市场上，海澜之家已经持续了多年的股价横盘和阴跌。只做上游利润微薄，周建平想向服装生产和销售转型，凯诺科技开始生产西服，收效甚微。2002年春天，周建平在日本考察期间，对优衣库全类型、自选购买的销售方式产生兴趣，回国之后就创立了男装品牌“海澜之家”。
海澜之家则瞄准商务休闲这一空白市场，通过“男人的衣柜”“一年逛两次海澜之家”的Slogan，找中青年男明星做代言人，统一风格的连锁门店，树立成功男士整体着装解决方案的品牌形象。
究其原因，是海澜之家营销策略的失灵和路径依赖。随着消费升级和快时尚的冲击，海澜之家在服装风格、设计上的缺陷逐渐暴露，不断被贴上“老气”“土味”“直男审美”的标签。另一方面电商崛起，在线上，SKU运营、打造爆款是核心竞争手段，海澜之家营造整体品牌形象和一站式购物的策略没了用武之地。为摆脱困境，海澜之家相继邀请陈晓、林更新做代言人，并赞助了《奔跑吧兄弟》《最强大脑》等综艺节目，希望向年轻化转型。同时加大开店步伐，到2020年海澜之家系列门店达5543家。结果就是费用激增，销售费用增长率和管理费用增长率始终大于营收增长率，最终导致净利率的下降。
与当下的业绩问题相比，围绕海澜之家高库存的争议由来已久。一般来说，存货是服装企业经营危机的信号标，一旦存货高企、商品滞销，不仅说明企业过去经营不善，也预示着未来进一步的减值，企业长期内都会陷入困境。
海澜之家有两种采购模式：不可退货模式和可退货模式。可退货模式下，适销季结束后仍未实现销售的产品，可剪标后退还给供应商，由其承担滞销风险。不可退货模式下，由公司承担产品的滞销风险。因此，对于可退货模式下的商品，海澜之家不计提减值。不可退货模式下的商品，根据不同品牌、不同库龄段市场实际销售情况，确定存货跌价准备计提比例。
另一方面，可退货商品不计提减值，不代表公司没有风险。海澜之家可退货商品营收占比在60%以上，对这些供应商的依赖非常高，一旦供应商被库存压垮，海澜之家也难以独善其身。为此，海澜之家设立了“海一家”品牌，专门从供应商低价采购之前退回的商品，换个商标之后低价出售。
海澜之家的经营模式有两个特征，一个是上面提到的可退货采购，另一个则是直营制加盟。海澜之家直接经营门店，赚取利润后与加盟商分成。因此加盟商也不承担库存风险，由海澜之家承担，再经可退货采购合同转移给供应商。但是海澜之家的模式在商务休闲男装市场上取得成功不是偶然，只有时尚敏感性低的市场才有稳定可预测的需求，这个模式才运转得起来。
中国基金报
《知名男装品牌再陷抄袭风波！》
近日，原创消费品牌WHIKO谜之生物官方微博发文称，被海澜之家抄袭了品牌的IP形象，据了解，这已不是海澜之家第一次被原创品牌质疑抄袭。12月15日，WHIKO谜之生物官方发布微博表示，被海澜之家抄袭了。事情的起因是收到粉丝私信，询问品牌是否和海澜之家联名了，WHIKO谜之生物查询后直呼海澜之家变海澜“抄”家。并表示，大品牌应该成为保护原创的榜样，而不是成为抄袭的带头人。
通过WHIKO谜之生物上传的对比图片可以发现，海澜之家生活家旗舰店部分商品和广告所使用的IP形象，确实和WHIKO谜之生物的IP形象十分相似。早年间，海澜之家曾凭借“男人的衣柜”迅速打开知名度，但随着时代的快速变迁，快时尚和新潮流势力的崛起，海澜之家不仅逐渐沦为“土味时尚”，也遇上了“中年危机”。其中，在营收方面，海澜之家开始有所下降。为了打破被固化的形象，破解海澜之家在规模扩张上的困局，海澜之家也在不断做出改变。
2020年11月，海澜之家发布公告称，创始人周建平因个人原因申请辞去公司董事长等职位，其子周立宸将成为新任董事长及战略委员会委员。而早在2017年，周立宸就已进入海澜之家工作，并担任集团总裁，负责经营管理和品牌建设工作。
此外，海澜之家还尝试更换代言人、与腾讯手游《绝地求生：刺激战场》开展跨界合作、赞助《奔跑吧兄弟》《最强大脑》等综艺节目，来赢得年轻人的关注。今年11月，海澜之家还申请注册了多个“元宇宙”商标。
不过，在销售费用逐年提升的情况下，海澜之家的研发投入却一直偏低。数据显示，2018年至2019年，海澜之家的研发费用占比只有0.3%，今年三季报显示研发占比也只有0.5%，远远低于森马服饰的2.1%和李宁的2%。
券商研报摘要
国盛证券
主品牌恢复持续，副品牌增长潜力足。分品牌来看，各品牌交错布局增长其中OVV凭借热播剧爆红出圈，全渠道销售高速增长。电商疫情下表现优秀。分渠道来看：1）电商表现优秀；2）线下表现疫情下受压，持续恢复中。营运稳健，现金流略有压力。中长期增长可期。短期疫情终端受到冲击，后续持续向好恢复；长期来看，公司主品牌转型中产品结构持续改善，线上营销和线下会员体系建设力度不断加强；以OVV为首的副牌布局新增长曲线，公司业绩增长可期。
东方证券
主品牌逐步复苏，新品牌快速成长；线上业务大幅增长，线下直营表现优于加盟。公司未来将继续推进集团化战略，在主品牌稳健增长的机场上，通过积极完善旗下品牌矩阵，将各品牌打造为各自细分领域的头部品牌，计划3-5年内在新品牌线下零售终端、线上电商打造两个百亿。此外，我们也看到2020年公司在产品端、营销端等方面的积极变化，认为公司中长期发展值得期待。