研报掘金丨中邮证券：维持国电南瑞“买入”评级，网外和海外业务增长亮眼

　　11月12日｜中邮证券研报指出，国电南瑞2025Q1-3归母净利润48.6亿元，同比+8.4%；其中2025Q3归母净利润19.0亿，同环比分别+7.8%/-16.2%。业务板块结构变化导致盈利有所下滑，费控管理能力进一步提升。网内业务稳定，网外和海外业务增长亮眼。电网市场方面，在省级落地电力现货市场、新一代调度、配电自动化和新一代用采等，网内市场份额巩固提升；电网外市场方面，中标华能乌兰察布、国电投海西州等储能，陕西佛坪、福建仙游等抽蓄；国际市场：拓展取得新突破，沙特、南美等市场放量增长，落地沙特柔直换流阀及ADMS、印尼SVC供货等重大项目。维持“买入”评级。