研报掘金丨东吴证券：维持小商品城"买入"评级，数贸中心驱动收入高增

　　东吴证券研报指出，小商品城Q1收入45.9亿元，同比+45%，数贸中心驱动收入高增。2026Q1公司实现营业收入45.9亿元，同比+45.3%，主要系本期结转全球数贸中心商位及配套商业街、写字楼收入；归母净利润9.9亿元，同比+23.3%；扣非归母净利润9.5亿元，同比+18.9%。公司作为一带一路出口枢纽，具备重要的战略地位。全球数贸中心进入全面运营期，数贸港即将开业，Chinagoods与义支付持续高速增长，H股发行（董事会已于2026年4月7日审议通过议案，拟发行不超过总股本10%的H股）有望为海外扩张提供资金支持。该行基本维持公司2026-2028年归母净利润预期为54.8/65.0/76.4亿元，同比+30%/+19%/+18%，对应4月23日收盘价PE为14/12/10倍，维持"买入"评级。