来源 :汽车K线2026-02-03
用今日之亏损，押注明日生存权。
万万没想到，江淮汽车正在取代赛力斯，成为华为五界中资本市场的新宠。
即便背景是江淮汽车自身的业绩依然亏损严重，销量创近10年新低。
可这并不影响项兴初在余承东面前出现的频次，直追赛力斯（原小康股份）的张兴海。
尊界虽然带来了令人瞩目的开局，但尚未能解决江淮汽车长期面临的根本性困境。
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1月16日盘后，江淮汽车(600418.SH)发布2025年度业绩预亏公告，预计公司归母净利润-16.8亿元，同比减亏约1亿元；预计扣非净利润-24.7亿元，同比减亏约2.7亿元。
对于业绩预亏，江淮汽车给出了两点解释：一是公司出口业务受外部环境影响有所下滑；二是期内联营企业大众安徽经营业绩出现亏损，确认对大众安徽的投资收益约-10.8亿元。
戏剧性的是，这份业绩预告发布之后首个交易日，江淮汽车大涨4.77%，收盘价再次突破50元关口，市值规模甚至与年销逼近300万辆的长安汽车不相上下。
是亏损面收窄基调乐观，还是利空出尽开始反弹？不管怎样，支撑其中核心逻辑的，无疑仍是江淮汽车与华为深度合作的五界至尊，即：尊界。
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这份业绩预告发布之后，东北证券和国海证券基于江淮汽车业绩改善，以及尊界品牌的超预期销量，分别对江淮汽车做出积极评价。
其中，东北证券给予该股“买入”评级，预计公司2026年和2027年归母净利润转正为24.6亿元和73.8亿元；国海证券则将该股上调至“买入”评级，更是预测其未来两年归母净利润将分别达到33.3亿元和98.9亿元！
对这家传统老牌车企而言，如此之高的净利润预期如果实现，足以“扬眉吐气”。
毕竟近十年来，江淮汽车的净利润规模峰值也才10亿元出头，更多时候是在盈亏平衡线上挣扎。
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对于江淮汽车近期发布35亿元定增说明书，太平洋证券、财通证券也发布了相关研报。
其中，前者给予其“看好/维持”评级，后者预计公司2026年和2027年归母净利润将实现25.61亿元和56.09亿元，对其维持“增持”评级。
江淮汽车憧憬着能够像当初的赛力斯一样，凭借华为脱胎换骨。
在刚刚收官的2025年，江淮汽车收涨32%，跑赢了与鸿蒙智行合作的其他四界，包括赛力斯（-9%）；也跑赢了不少传统汽车业同行。
有的时候，不服不行。
