3月22日，昆药集团发布2022年年度报告。
报告显示，公司2022年全年营业收入为82.82亿元，同比增长0.35%；归母净利润为3.83亿元，同比下降24.52%；扣非归母净利润为2.51亿元，同比下降10.17%；基本每股收益0.51元/股。
公司自2000年12月上市以来，已经现金分红17次，累计已实施现金分红为14.28亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.6元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对昆药集团2022年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为82.82亿元，同比增长0.35%；净利润为3.85亿元，同比下降24.89%；经营活动净现金流为2.54亿元，同比增长0.9%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长0.35%，净利润同比下降24.89%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
77.17亿 |
82.54亿 |
82.82亿 |
| 净利润（元） |
4.62亿 |
5.13亿 |
3.85亿 |
| 营业收入增速 |
-4.96% |
6.95% |
0.35% |
| 净利润增速 |
-1.19% |
11.04% |
-24.89% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
营业收入与营业成本变动背离。报告期内，营业收入同比增长0.35%，营业成本同比下降0.02%，收入与成本变动背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
77.17亿 |
82.54亿 |
82.82亿 |
| 营业成本（元） |
43.34亿 |
48.45亿 |
48.44亿 |
| 营业收入增速 |
-4.96% |
6.95% |
0.35% |
| 营业成本增速 |
4% |
10.44% |
-0.02% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长30.61%，营业收入同比增长0.35%，应收账款增速高于营业收入增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入增速 |
-4.96% |
6.95% |
0.35% |
| 应收账款较期初增速 |
-0.27% |
34.13% |
30.61% |
应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为18.03%、22.6%、29.42%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 应收账款（元） |
13.91亿 |
18.66亿 |
24.37亿 |
| 营业收入（元） |
77.17亿 |
82.54亿 |
82.82亿 |
| 应收账款/营业收入 |
18.03% |
22.6% |
29.42% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.66低于1，盈利质量较弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
4.1亿 |
2.52亿 |
2.54亿 |
| 净利润（元） |
4.62亿 |
5.13亿 |
3.85亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 |
0.89 |
0.49 |
0.66 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为41.52%，同比增长0.52%；净利率为4.65%，同比下降25.15%；净资产收益率（加权）为7.89%，同比下降28.27%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为4.65%，同比大幅下降25.15%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售净利率 |
5.99% |
6.22% |
4.65% |
| 销售净利率增速 |
3.97% |
3.82% |
-25.15% |
销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期41.3%增长至41.52%，销售净利率由去年同期6.22%下降至4.65%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
43.84% |
41.3% |
41.52% |
| 销售净利率 |
5.99% |
6.22% |
4.65% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为7.89%，同比大幅下降28.27%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净资产收益率 |
10.62% |
11% |
7.89% |
| 净资产收益率增速 |
-6.43% |
3.58% |
-28.27% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为45.48%，同比增长2.32%；流动比率为1.74，速动比率为1.31；总债务为13.79亿元，其中短期债务为13.19亿元，短期债务占总债务比为95.65%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为43.33%，44.45%，45.48%，变动趋势增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 资产负债率 |
43.33% |
44.45% |
45.48% |
流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.78，1.77，1.74，短期偿债能力趋弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 流动比率（倍） |
1.78 |
1.77 |
1.74 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
长短债务比持续增长。近三期年报，短期债务/长期债务比值分别为8.03，12.95，21.98，长短债务比变动趋势增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 短期债务（元） |
8亿 |
12.88亿 |
13.19亿 |
| 长期债务（元） |
9970万 |
9950万 |
6000万 |
| 短期债务/长期债务 |
8.03 |
12.95 |
21.98 |
现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.59、0.53、0.47，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 现金比率 |
0.59 |
0.53 |
0.47 |
经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.13、0.07、0.07，持续下降。
| 项目 |
20200630 |
20210630 |
20220630 |
| 经营活动净现金流（元） |
7124.74万 |
-1.49亿 |
-2.58亿 |
| 流动负债（元） |
29.28亿 |
31.47亿 |
36.31亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 |
0.02 |
-0.05 |
-0.07 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为16.6亿元，短期债务为13.2亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.375%，低于1.5%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 货币资金（元） |
14.73亿 |
15.74亿 |
16.58亿 |
| 短期债务（元） |
8亿 |
12.88亿 |
13.19亿 |
| 利息收入/平均货币资金 |
0.56% |
0.36% |
0.38% |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为3.85，同比下降24.05%；存货周转率为2.72，同比增长1.01%；总资产周转率为0.9，同比下降6.83%。
从经营性资产看，需要重点关注：
应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为17.13%、20.98%、25.84%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 应收账款（元） |
13.91亿 |
18.66亿 |
24.37亿 |
| 资产总额（元） |
81.22亿 |
88.93亿 |
94.32亿 |
| 应收账款/资产总额 |
17.13% |
20.98% |
25.84% |
从长期性资产看，需要重点关注：
在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.6亿元，较期初增长48.59%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初在建工程（元） |
4351.04万 |
| 本期在建工程（元） |
6465.13万 |
其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为1.4亿元，较期初增长115.94%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初其他非流动资产（元） |
6301.91万 |
| 本期其他非流动资产（元） |
1.36亿 |